资本江湖哥：开工高位库存去化，橡胶需求或支撑走强

橡胶

3月制造业录得37 年来最强劲的增长，强力政策刺激下海外需求复苏在即。3 月官方 PMI 与财新 PMI 出现劈叉，制造业存在结构性复苏状况，经济恢复仍有较强空间与驱动。东南亚疫情反复及地缘政治依然影响泰国当地外劳入境割胶，海外橡胶到港增量或将有限；海南地区今年物候条件良好，云南产区已于 3 月下旬试割，但部分胶林受制于白粉病害或将延期割胶，全面开割时间有概率推迟，国内天胶供应端整体难现显著增长，近期需继续关注国内产区开割进度。

轮企开工连续四周创下近年同期峰值纪录，下游需求旺盛预期持续兑现，而海外市场复苏苗头已现，轮胎出口数量维持乐观；另外，3 月重卡销量创历史新高，上半年国标升级将持续助力卡车市场，而国家部委再推汽车消费刺激计划，新能源汽车下乡将带动乘用车零售延续增长，天然橡胶需求端支撑力度不减。 轮胎企业开工高位，采购意愿逐步走强，保税区出库水平依然较好，4 月港口库存预计将维持降库态势。 出于对经济复苏信心增强，OPEC+意外同意 5-7 月份逐步提高产量；不过沙特称，必要时 OPEC+仍可能在 4 月 28日举行的下一次会议上恢复减产。 乘用车市场受刺激政策支持将延续增长，轮胎企业开工意愿料持续高位，天然橡胶需求端支撑走强，而国内全面开割时点未定，云南部分胶林受白粉病害影响或又延期割胶，天然橡胶供需结构延续改善格局 。下周预计呈偏强的趋势运行。投资有风险，入市需谨慎；以上个人观点，仅供参考；据此操作，盈亏自负！