金丰投资：玉米期货涨逾7%、铜价利好不涨反跌，黄金飙升近40美元

在周五（4月2日）重磅非农数据公布前夕，美元指数、美债收益率升势有所停滞。事实上，目前全球经济复苏明显出现了差异，其中隔夜公布的美国ADP就业数据表现不俗，同时中国3月份制造业PMI和非制造业PMI双双回升。但考虑到欧洲再度陷入封锁、美联储收紧货币政策预期令市场资金从新兴市场中流出等因素，全球经济复苏似乎已蒙上阴影。

值得留意的是，世界贸易组织(WTO)周三（3月31日）上调2021年全球商品贸易增速至8%，高于此前的7.2%。但与此同时WTO强调受疫情相关因素影响，短期下行风险更加明确；并表示在中长期来看，公共债务和赤字也可能拖累经济增长和贸易。此外，我们同样可以在全球石油市场中得到一致结论，OPEC+周三（3月31日）宣布将下调2021年原油需求增长预估30万桶/日，凸显出全球经济复苏前景仍存不确定性。

在此阶段下，大宗商品价格走势出现明显分化，受益于拜登政府逾2万亿的基建计划以及美国经济复苏，市场普遍押注通胀将在短期内出现快速回升，这令资金流入粮食领域。周三（3月31日）芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场大幅攀升，其中多个期货合约涨停，5月份玉米价格收盘上涨7.54%至580.5美元。实际上，除却玉米外，小麦、大豆等品种均有不同程度涨幅。

玉米日线图：

据消息显示，粮食价格上涨的主要原因或归咎于播种面积数据低于预期，同时库存紧张，市场担忧一旦今年夏季出现干旱，粮食价格或因此大幅飙升。

4月1日黄金走势研判：日内关注1716-1718美元区域阻力，本周焦点则位于1720美元水平

另一方面，黄金昨日亦在前期低位1765美元企稳并大幅反弹近40美元至高位1715.3美元，笔者昨日曾提及，黄金短期跌幅有限，未来关注焦点或在于4月结束前亦未能反弹触及1760美元，尽管市场把黄金反弹的因素归咎于技术性及节假日流动性短缺，但我们仍注意到美国疫情感染人数有所增加，这或令作为美元的替代品的黄金受到提振，同样的情况在比特币中亦有所体现。

黄金15分钟图：

15分钟图显示，尽管隔夜黄金反弹势头强劲，预示后市将进一步反弹，但目前黄金上方正面临1716-1718美元区域阻力，若受阻该区域恐导致黄金反弹提前终结。但总体而言笔者对黄金后市倾向乐观，尽管波动性料将进一步增大，但在4月中旬前或能总体维持反弹势头。

就短期而言，突破上述区域阻力将进一步打开上行空间，为后市反弹挑战1725美元甚至1740美元、1760美元提供更多可能。投资者尤其需要关注黄金于1720附近的争夺，料将为未来两周走势提供线索。

LME铜价走势分析：倾向下行，下方关注8433水平

正如笔者上文提及，铜价近期涨势因全球经济复苏前景转变而承压，因而中、美数据的改善未能为铜价提供支持。铜库存持续方面，据LME公布数据显示，2021年3月31日铜金属库存总存量已进一步攀升至144,500公吨,日增1950公吨。此外，布亚新几内亚Ok Tedi铜矿周四将恢复运营，此前曾因疫情导致该铜矿暂停运营两周。

小时图显示，铜价下行趋势仍然明显，时段内铜价再度击穿8800水平，暗示后市倾向进一步下行，下方可重点关注前期缺口8433水平。但笔者从技术分析角度给予提醒，若铜价于8700美元反复企稳，则可扭转当前下行局面，因而短期需重点关注8700美元一线动能转换。

金丰投资每日提供最全面的行业资讯、最深度的市场分析，如对您有帮助，可以持续关注我们。关于外汇交易策略等相关问题，也可与我们交流沟通。