沪铜短期仍有回调空间，注意力度

3月以来，沪铜价格持续在66500元/吨附近横盘整理，64000元/吨一线支撑较强，振荡幅度不断收窄。短期铜价仍有回调空间。待下游认可铜价后，铜价将再度走强。

货币政策不改。3月的美联储议息会议中，鲍威尔表态无需对美债收益率大涨做出反应，并表示美联储仍然聚焦实现通胀和就业目标，且利率点阵图也显示，多数美联储官员预计未来两年不会加息。

下游“畏高”延续。铜材环节2月开工率均不及预期且环比录得较大幅度的跌幅，下游并未见有效入市采购，现货报价多数时间仍然持续贴水，现货市场供需僵持状态一直未见明显打破。

库存数据来看，保税区库存已经达到2019年8月以来高位，超过去年年初的库存水平。可见铜的终端需求仍然没有有效跟进，因此短期铜价仍有回调空间。

中期需求可期。从板带箔企业开工情况来看，1月板带箔行业开工率进一步提升至84.88%，已连续6个月提升，同期板带箔库存振荡回落，折射下游需求的强劲。美国1.9万亿美元刺激计划落地后，市场对其新的基建刺激政策还有期待，疫情对铜需求的扰动较为温和。