非农数据不及预期，周一小心。

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“我们总是高估一年的变化，而低估未来十年的变革”这是比尔盖茨的一句话，大家都知道当下市场很弱很差，但是不要低估未来，也不要高估当下，大部分人并不是倒在急跌，而是磨倒在筑底的过程。

大家往往都被情绪蒙蔽双眼，而看不到真正有改观的点。

我们先看一下市场，大家记不记得前面我们讲向下收敛单从技术角度叫做空头衰竭或者做空动能衰竭，但是从地域文化来讲下跌途中的向下收敛极易加速，那么周五的市场就是最典型的表现

技术上跌破下降通道中轨，这个光脚阴线没有任何动能衰竭的意思，缩量的加速代表场内多头还在扛单，有做过商品的朋友应该听过一句话，叫多头不倒，空头不止

上一篇我们讲创业板深成指和平均股价均遇阻与下降压力与密集成交压力，同时30债有挑战新高的动能，那么从技术上周五的行情都应该是大家预期之内的，之前证明画这两根破线还是比摇骰子有点用的。至于股债联系不多说了吧，定价之锚价格创新高意味着长端利率新低未来预期新低和资产价格创新低这老朋友都知道了。

我们再聊聊偏宏观的东西，其实很多朋友讲宏观没用，对我来说，宏观是区分用户最基础的东西，如果当下只盯k线，要么资金体量较小，要么初进投资门槛，还得踩踩各种各样的坑才会回到我们这里，对于市场来说，都知道资本市场是流动性的晴雨表，流动性是经济的晴雨表，而股票价格和资产价格都是水涨船高，所以宏观有没有用大家看了这半年应该清楚。

大家觉得“安全垫行情”和“目标A股进入技术性牛市”不是宏观的判断吗？至少在5月20日这个突破的阳线上看不到空头趋势。

周五大家知道美国的非农数据，这个数据基本关乎美联储降息路径，对于大资金来说基于小非农ADP的指引周五一定是避险，缩量的资金抽离本身就会有蝴蝶效应，叠加上一篇我们讲的“护盘模型”，所以那些骂市场不好的，多反思一下自身，投资的门槛不是你有钱进来就行，存量博弈的就是认知。

对于周五的数据，我们先不分析，大家看一下周五的商品。

能看出资金态度吗？我们再看一组数据。数据公布后纳指跌幅2.55％，还记得上次黑色星期一吗，除了carryteade影响，重要的因素也是8.2日公布的7月非农数据，上一次周五纳指跌幅2.43％，道指跌幅1.51％这次跌幅1.01％标普上次1.84这次1.73，大家可以看到资金交易的结果与上次一样包涵着浓厚的衰退成分，另一个因子日元汇率，数据公布后美元指数下跌，而日元的升值速度明显强于美元的贬值和我们的离岸汇率

谁强谁弱一眼能看得出吧，日元并非明显的被动升值，而上一次日元最低价格141.69，昨晚最低141.79，为什么给大家多显示了一个伦敦金

底层逻辑是黄金作为最好兑现流动性的商品，当然也表明衰退预期中的需求不足，要知道干扰黄金价格的因素不是普通投资者而是全球央行和大的金融机构，不论交易降息预期还是地缘因素也就是债务转移方式，黄金价格都应该上涨，但是为什么跌了并且与日元联动性极强，本质问题在于流动性，卖出黄金补充流动性，要知道套利交易都是几乎都是杠杆资金，黄金下跌要么数据公布后的会议中出现了回收流动性导致紧缩的措辞，要么就是资金担心黑一在回收资金或者补充质押回补流动性。

那么对于A股，基本不用说了周一并不是太乐观。大家放心国内机构在这种明牌预期下一定还是交易衰退预期，并且竞价集出来大概率就是低开。

我们再看一下非农数据，7月本身是有飓风移民等因素干扰，所以八月的数据即使触发的萨姆法则大家可以看到全球股票市场都有反弹的修复，但是这次的数据，几乎在印证衰退的预期，八月受这两个因素的干扰基本大幅减弱，暂时性失业人数相比七月已经大幅度下降，环比降幅达到17.9％，创年内最大降幅，6.4日老拜头签署移民令，这个法令即使有滞后预期，至少在八月的影响因素已经微乎其微。

排除干扰因素我们再看一下非农数据，除失业率符合预期，非农就业人口预期16.5公布14.2，六月七月的数据下修8.6万人，而这个数据是与小非农数据共振的，整体来看是非常不及预期并且非常差的一份数据，基本在数据刚出从芝交所的利率观察器来看交易博弈50bp的概率大增，而美股交易已经计入年内100bp的预期，如果首次50，则软着陆可能就没太有戏，而一旦交易衰退，美股下跌财富缩水打击消费可能就是成了螺旋负反馈，所以大家可以看到后面会议不给50的路径指引，引导市场继续交易25bp预期导致全球股票大宗市场下跌，毕竟博弈50的提前仓基本要被平。

总之不论是全球大宗，还是三大美指的表现都不太乐观，国内大宗比如大宗之王原油价格也反应了资金对国内经济状况的看法，这个时候切忌犯大错，还记得我们讲的鸵鸟交易吗？头埋进土里，任市场下跌撅起屁股不要管少去碰，保住本金。