豆粕分析

豆粕2305合约：宏观方面，1 月美国核心物价指数超预期，美联储加息预期再度增强，压制商品估值。美豆方面，巴西延续偏多降雨，收割进度同比仍偏慢，但环比有所加快；阿根廷干旱延续，部分机构再度下调产量预期。但美豆并未反馈该预期，我们认为市场有倾向于开始交易巴西丰产及收割进度加快预期，美豆 3 月或有回调可能。对国内而言，跟随美豆波动；随着巴西收割加快，4 月国内到港预期大增，且从近期看成交偏差，持续累库预期增强。操作上，依上周二提示，3881一线介入的空单，移动止损持有。