甲醇: 产业链利润修复，甲醇磨底震荡

期货市场，甲醇2305合约小幅收跌，收盘价2560。张家港地区参考价格2725-2730元/吨附近现汇出罐。

供应端:本周中国甲醇产量为152.73万吨，较上周减少2.46万吨，装置产能利用率为75.60%，环比-1.59%。下周没有检修装置，预计有两套装置重启，关注内地甲醇的价格压力。

需求端：甲醇制烯烃本周行业产能利用率80.59%，环比+0.24%；周内虽中安联合与宁波富德装置负荷微幅下降，但内蒙古久泰装置负荷稍有提升，其他装置均维持前期水平生产。甲醛装置开工率提升，其余需求维稳。

库存：截至2月15日，港口总库存量75.52万吨，涨4.01万吨，环比涨6.61%。内地库存小幅收跌，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量下跌。

估值：煤炭价格持续下跌，产地询价增加，销售有所好转，车辆出现排队现象。但目前库存依旧高企，消化库存需要一定时间。甲醇上游煤炭季节性有走弱的迹象，甲醇利润有所修复；

观点及建议：甲醇在基本面平衡的情况下，成本，原油和宏观成为决定甲醇方向的关键因素。下周预计煤炭价格将维稳，在成本支撑下，甲醇下方空间有限，短期预计震荡调整为主。