周评：12月美联储会议来临，螺纹钢、甲醇、豆油、燃料油、纯碱分析

　　本周商品市场有涨有跌，盘面起伏各板块间联动性差，这种状态持续了好几周。简单来看，油价创去年12月20日以来收盘新低逼近70美元关口，按照以往的思维，原油作为商品的龙头，其一路震荡下行，商品盘面应该是普遍偏弱为主，但这一个多月以来并不是如此，仅以燃料油、沥青、液化石油气等保持和原油亦步亦趋的趋势，市场表现跟涨跟跌节奏明显减弱。试想一下美原油从曾经负值到年初的120美元上方在到现在，这种波幅已经完全打乱了市场的平衡，久而久之市场也有了一定免疫力，因此原油的价格对商品的影响波动率明显降低。

　　与原油走势形成相反的是，黑色系在经历了整个夏季惨淡的下跌后，自11月份后逐渐回升，随着加息节奏变缓，稳经济下地产与基建等终端需求预期支撑叠加国内防疫政策逐渐宽松化，市场情绪乐观，致使黑色系在原油一度下行中一直呈现抗跌、震荡、走高局面。同时风险情绪的不断趋于好转，贵金属金银、部分能化品及纯碱、玻璃等也有一定回升表现，咱们的大盘这段时间也很持稳。油脂板块跟原油影响，在这种多空氛围下就显得上下两难。

　　整体来看，由于是处于年内连续大幅加息利空后的放缓阶段，也就是“鹰”转“鸽”的边际逆转过渡期，加上原油不涨反跌的不同步，商品多空氛围博弈造成一段时间走势多反复，弱的恒弱、强的抗跌恒强，但实际的走势并非顺畅，而是在震荡节奏中夹杂着单边，这种行情做起来会显得吃力。后续还是需要关注宏观市场情绪的变化，观察产品的强弱，适当选对多强、空弱的产品为好。

　　下周有重要数据需要关注：1、美国11月CPI，欧佩克公布月度原油市场报告，欧盟能源部长召开特别会议；2、12月份美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会，还有其它国家央行利率决议。3、美国12月Markit PMI数据等。

　　特别是美联储货币政策调整预期和节奏仍将是市场焦点，市场好转的底气源于此，个人的看法是：美联储12月加息节奏基本确定将开始放缓，也就是当前市场预期最大的概率加息50个基点，若是如此，那么落地之后市场的走向还会是利多吗？我反而觉得不是，这段时间的商品已经在兑现放缓的预期，如提前走了预期那就有落地反利空的可能性，继续推动的动力就不足，除非此次加息有意外的变化。

　　总之，这个阶段商品变数大，不要追涨杀跌。有句话这样说，新手败于追高，老手败于抄底和摸顶。对于新手而言，经常性的交易方式是看到涨要做多，看到跌要做空，后知后觉的交易并非是顺势交易，往往接盘概率高，其需要一定应对走势发生变化的调整能力以及不贪婪的果断。对于老手而言，发现存在可能的大机会都会不断去尝试，但抄底和摸顶难在初期，初期难免要经过多次试错，其也需要对价格的建仓点进行调整，以及具备仓位的分配、保持良好心态并耐得住时间的考验。

　　部分产品走势点评：

　　螺纹钢2305：政策利好支撑价格抗跌，抗跌的结果带来走势回调不持续，反弹又走新高点，看似单边，但这种单边在这长达近一个月时间里并不是暴力的拉升不回头，而是慢涨破高，走势特征为拉一次，就震荡小跌陷入窄幅震荡，然后又拉一次，盘中耗时很长就显得很不好做，也就周五的拉升算是幅度还可以。强势抗跌形态仍在，但价格高位，这种上涨也会随着上涨增加回调的风险，个人建议在谨慎中看多，后市有跌的风险。短线思路，由于周五已经拉升，那么肯定要等回落，回落做多也好，既然要等回落我建议可以尝试去做这个回落。建议下周一反弹尝试先做空，支撑3940、3900、3850；阻力4010、4060。

　　黑色系当前思路：谨慎偏多

　　豆油2305：处于宽幅震荡的中间位置，最近表现反复跳动上下都不持续，日图布林轨缩口，预计短期还是会震荡运行一定时间后预计将出现破位后的大行情，上轨压力也是高点9000一带上方，中轨支撑8750一带，下轨低点8500一带暂时先关注此区间运行方向，周五冲高回落有延续下跌迹象，关注8750一带支撑跌破则看继续向下试探，建议周一反弹做空。

　　油脂中棕榈油更弱、菜油最强，而棕榈油的下跌形态要更好，预计下周棕榈油会继续下跌，建议优先选择空最弱的棕榈油、其次豆油为主；菜油11300一带有压力，虽然偏强，但当前不宜追高了。

　　甲醇2305：价格位于日图中轨2470支撑上方，上轨压力2590下方运行，后市建议关注这个区间的突破变化，短期价格下探回升修复，在没有突破2590之前的反弹短线并不会强势，周五反弹后小周期有回落需求，周一关注2500-10一带支撑，回落若跌破则继续看弱势，守住支撑不破回调后再看涨。建议周一先做空。

　　燃料油、沥青、液化气这类弱势明显的产品，已经跌了很多，继续跌的空间会逐步压缩，但现在还是弱反弹，因此只适合反弹做短空，谨慎跌了之后追空；建议这类产品在谨慎中看空，下周还是可继续做空燃料油。

　　纯碱2305：第一次从2600上方高位回落走出近100多点后，是有一个震荡过程，之后进行二次上涨突破前一次高点，上涨未结束转为持续的下行，那么高位反复就会造成一定回调后继续上涨的结果，这种走法和目前的螺纹是一类。走新高后也代表短期的反弹近尾声，适当看多要放缓，因此纯碱目前思路也是在谨慎中看涨，后市也需要看一定的冲高回落调整，建议周一继续上涨后空一次。

　　白糖2303：周五拉升突破5580阻力走高，至此价格又重回到日图宽幅震荡结构中，由于周五拉升幅度大，且相对价格从日图此前的几次高点看也是偏高位置，因此白糖预计再冲高需要一定技术性调整，建议下周白糖继续反弹一次后做空一次。