焦煤期货推动集团资产整合 7月焦煤整体库存向上游累积

中国报告大厅网讯，焦煤市场情绪持续走弱，2022年焦炭价格计划同步提涨。8月焦煤市场环比将有改善，但需求强度上难有较大突破。当前产业链利润仍集中在上游，焦煤价格上涨空间有限。

焦煤期货推动集团资产整合

山西焦煤此次重组的核心交易标的为其控股股东焦煤集团所持有的华晋焦煤51%股权，华晋焦煤同时也是明珠煤业的控股股东，直接持有明珠煤业51%股权，因此本次重组实质上也是焦煤集团对内部资产进行整合。

近年来，随着焦煤集团的组建和煤炭行业的快速发展，新矿井及所属配套选煤厂的投产建成，煤炭资源整合的推进，焦煤集团和上市公司部分产品有了同质性，产生了一定程度的同业竞争。本次交易标的华晋焦煤和明珠煤业主要从事煤炭开采、洗选加工及销售，和上市公司构成了部分业务上的重合。

因此，本次重组就是焦煤集团为解决同业竞争问题的重要措施。山西焦煤同时表示，焦煤集团近年来积极以上市公司为平台，通过资源资产化、资产资本化、资本证券化，推动煤炭资源整合和专业化重组，减少同业竞争。本次交易完成后，华晋焦煤和明珠煤业将成为上市公司合并报表范围内的子公司，华晋焦煤与上市公司将不再存在同业竞争。

不仅如此，在当前深化供给侧改革、提高能源发展质量的背景下，焦煤集团还将通过资产证券化方式推动旗下优质煤炭资产整合，依托资本市场部署大型煤矿的智能化升级和精益化管理。

选择主要以发行股份的方式进行交易对价支付，焦煤集团对于山西焦煤的持股比例将进一步提升。据2021-2026年中国焦煤行业市场需求与投资咨询报告测算，在不考虑配套融资的情形下，本次发行股份购买资产拟发行9.64亿股，其中对焦煤集团发行9.03亿股，交易完成后，焦煤集团直接持有上市公司股份的比例将由本次交易前的54.4%变为61.89%，山西省国资委仍为上市公司的实际控制人。

7月焦煤整体库存向上游累积

7月焦煤供应整体稳定，但下游亏损，开工下滑，焦煤真实消耗量下降明显，导致焦煤整体库存出现累积。从库存结构来看，由于下游采购积极性下降，焦煤库存整体向上游累积，矿方库存环比持续增加。截至7月29日，矿方焦煤库存343.96万吨，月环比增加36.91万吨。

港口方面，2022年1季度港口滞港澳煤集中通关之后，港口焦煤库存整体表现为低位震荡运行。由于国内焦煤市场情绪偏弱，下游亏损，补库动能不足，港口整体成交氛围薄弱。截止7月29日，京唐港、日照港、连云港三港口焦煤库存合计212.89万吨，月环比增加16.16万吨。

7月，焦煤市场下游整体呈现主动去库格局。终端需求淡季，成材成交不振，钢价疲软，高炉亏损，打压焦炭需求，倒逼焦企减产，黑色板块在终端需求走弱的负反馈逻辑下，焦企与钢厂开工率均出现明显下滑，下游整体采购积极性较弱，主动降低厂内原料库存。截至7月29日，全国230家独立焦企焦煤库存735.27万吨，月环比减少222.26万吨。247家钢厂样本焦化厂焦煤库存819.03万吨，月环比下降48.64万吨。目前焦企与钢厂均降库至近五年来最低位水平，而伴随终端需求出现回暖，下游提产下对于原料补库需求弹性较强，或将支撑价格出现反弹。

焦煤行业供需整体呈现偏紧态势，2022年焦煤产量跟随下游市场需求呈增长态势。焦企方面考虑市场风险，多放缓采购节奏，炼焦煤市场偏弱运行。未来炼焦煤市场风险及不确定性仍然较高。

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