美非农数据强劲 喜事办成丧事

美国非农数据强劲惹大祸，喜事变成丧事办，联储官员支持大力度加息，9月再次加息75个基点预期大升，华尔街金融大佬胆战心惊，投资者脸色极为难看，下周美股躺平下跌是大概率事件！

美国周五（8月5日）发布的强劲就业报告给美联储带来了更大的升息压力，上月增加52.8万个就业岗位，是预估的两倍多，失业率降至3.5%，追平5年低点。尽管经济已经连续两个季度负增长，但从来没有哪个衰退期如现在这般，一个月能创造52.8万新增就业，3.5%的失业率是1969年以来的最低水平，劳动力市场已经回到2020年2月疫情爆发前。

其实非农就业数据已经说明不了什么问题。因为美国技术性失业与自愿性失业交织在一起，非农数据反映不出就业岗位的真实状况。根据美国劳工局的定义，过去四周内积极寻找工作的无业群体为（U3）失业人口，失业人口与就业人口之和为劳动力人口。从某种意义上说，失业率的下降本身并不意味着劳动人口真的出现大幅增加，因为许多无意寻找工作的群体并未被归于统计中。

有观点认为，当前是充分就业式衰退。许多人或许会对这个词感到陌生，但其实很好理解：它与2008年金融危机后所出现的“失业型复苏”（jobless recovery）现象互为对应，含义相反。“失业式复苏”是指金融危机后美国经济出现复苏和增长势头的同时，失业率却达历年来最高的经济现象，也不存在什么充分就业式衰退的问题。

如果美国GDP增速放缓止步，高通胀在八月缓解，那么，美国经济或摆脱多重压力。美国经济民生中目前最大的问题是畸高通胀率，这是令各界特别是美联储最头痛的。强劲就业意味着“美联储不会很快在加息行动方面收手”。随着美联储持续加息，整个美债收益率曲线都将上移。除非美国经济衰退程度非常严重，否则美联储激进加息的行动不会打折扣。在经济衰退迹象逐渐淡出后，美联储会毫不顾忌硬起手腕超常规大幅度加息，彻底把高通胀抹平，使其回到2%的目标水平。

美联储理事Michelle Bowman表示，应该继续考虑进行几次幅度与上个月75个基点类似的大幅加息，直到看到通胀显著下降 。Bowman周六（8月6日）表示，“我的观点是，在看到通胀率持续的、实质性的稳步下降前，应该考虑类似上月规模的加息”。Bowman补充说，她支持上个月的加息，并支持在政策会议后的记者会上不提供具体的前瞻性指引 。

我注意到，Michelle Bowman的观点与美联储主席鲍威尔如出一辙。鲍威尔在最近几次谈话中都透露说，再次大幅度激进加息是合适的。不过，最终还必须看8月份美国的通胀率数据。

本周美股走势应该会消化吸收美联储重量级官员大幅度加息的观点，股市应该会反映到走势上，投资者要密切观察，择机做出最佳决定。