东方看点 锂资源供给紧俏 警惕市场预期博弈带来板块下行风险

近期锂板块出现波动调整，海外SQM、雅宝、LAC、livent、国内主要锂板块企业股价均出现不同程度下行，但皮尔巴拉、IGO等澳洲锂板块标的表现强势，东方基金权益研究部认为主要原因如下：

1）：锂板块周期属性投资比重较高，周期后半段，因为对产品涨价可持续时间的判断不一致，市场对于估值的分歧较大，且权益资产价格走势领先基本面，部分认为锂价格持续性差的投资者选择离场，引起股价波动。

2）：智利大选影响锂资源的供给预期。智利大选中，左右两派对民营矿企的态度有所不同，如果左派上台，民营企业（SQM等）的产能释放进度或受影响，2022年锂资源或进一步紧缺，如果右派上台，预计2022年维持原来紧平衡状态，而此前民调左派和右派均有可能上台，在此之前避险资金离场。

3）：2022年智利盐湖供给存在不确定性，从避险的角度，澳矿的确定性高于盐湖，另外，左派上台，全球锂资源供给受限，能释放产能的澳矿也更加受益，因此皮尔巴拉、IGO等矿企股价表现较好。

展望后市，东方基金权益研究部认为，2022年锂资源供给紧张基本属于市场共识，相关板块或有表现，但仍需注意市场对周期拐点预期的博弈带来的下行风险。