言值｜元宇宙的世界，还是一片蔚蓝的海洋

世界是个万花筒，常在运转之间勾勒出瑰丽动人的景象，为世人们呈现出全新的画面。近年来，风头渐盛、已然迎来全面爆发的元宇宙，正是其中之一。

不少人惊叹于元宇宙概念在资本市场上掀起的惊涛骇浪、更沉迷于其对不少游戏股带来的巨幅提振，但很少有人知道，其实它的发端是源自一本科幻小说——《雪崩》，由美国著名科幻小说家尼奥斯蒂文森在1992年完成。

原著中，元宇宙（Metaverse）是由Meta和Verse两个单词组成，Meta表示超越，Verse代表宇宙（universe），合起来即为“超越宇宙”的概念：一个平行于现实世界运行的人造空间，是互联网的下一个阶段， 由AR、 VR、3D等技术支持的虚拟现实的网络世界。

充满故事性、以及前沿科幻感的概念在资本市场上向来饱受追捧，事实上，在本轮A股市场“元宇宙”概念爆火之前，脸书CEO扎克伯格便公开表示，2025年前Facebook将全面向元宇宙公司转型。

元宇宙的概念听上去充满了未来感，又离普通的生活有一定的距离。但小联想说，所有“高精尖”的事物要想赢取长远的发展，必须深厚而扎实地扎根于科学技术的丰沃土壤之上。

二元宇宙究竟会为世界、为我们的投资布局带来怎样的改变，便是本期言值探讨的主要课题。不妨同我们国联安基金权益投资部总监潘明、国联安基金研究员吴畏一起，走进元宇宙这片蔚蓝深海吧！

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Q：从一本颇有年代感的小说到资本市场中如日中天的概念，元宇宙本身的迁徙路径便充满了“科幻感”。请介绍一下元宇宙在资本市场上成长的路径吧？

吴  畏

资本市场上对元宇宙最早的关注始于美股Roblox的上市，今年3月10日游戏平台Roblox在纽交所上市，目前市值已经超过460亿美元。

6月，扎克伯格在内部的员工信中宣布了公司有关“元宇宙”的计划，且于10月28日正式宣布将公司名称Facebook更名为Meta，全面转型“元宇宙”。

8月10日，NVIDIA宣布推出Omniverse——全球首个为元宇宙建立的基础模拟平台。今年5月韩国政府发起了“元宇宙联盟”(Metaverse Alliance)，用于加速数字转型和培育元宇宙等新产业，随后三星集团推出了元宇宙基金，SK电信推出了一款名为“ifland”的虚拟世界。

早在2019年，腾讯与Roblox合资创办团队，加码“元宇宙”游戏。今年9月，腾讯进一步投资VR游戏开发商威魔纪元（Vanimals），入局VR游戏领域。

今年4月，字节跳动斥资1亿元投资国内手机游戏研发商代码乾坤，将创造内容、娱乐体验、社交互动融为一体，是一个青少年创造、娱乐、社交平台。8月29日，拟出资约15亿美金（折合人民币97亿元）并购VR公司Pico，布局元宇宙。

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Q：现在元宇宙发展处于什么阶段？对我们的生活可能会产生什么样的影响？

潘  明

元宇宙还处于初级阶段，扎克伯格在演讲中称，Meta将“元宇宙”视为技术的下一个前沿，人们将在那里生活、工作和娱乐，但也承认这将需要5年至10年的时间才能成为主流。元宇宙其实是一系列技术的“连点成线”，能够带来超越想象的潜力，驱动产品创新和商业模式创新。终极的元宇宙将包含：互联网、物联网、AR/VR、3D图形渲染、AI人工智能、高性能计算、云计算等技术。

不过我们判断，终极元宇宙尚需极大的技术进步和产业创新，可能要到20-30年之后才有可能实现，届时更多工作和生活将数字化，在线时间显著增长、三维数字世界、高智能度AI等都将带来人类数字经济繁盛。

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Q：在未来，元宇宙或将如何在现实世界中扎根？

吴  畏

第一条路径，以Roblox这样的公司为代表，探索UGC的极限，打造一个自由的内容生态。通过提供生产工具与建立经济体系培养内容生产者与内容消费者，在虚拟世界中构建了良性循环。

第二条路径，以腾讯提出的超3A游戏为代表，加码PGC高品质内容，打造一个质量极高的游戏世界再去容纳UGC内容，这个是目前是相对容易实现的一种路径，但相比元宇宙的成熟形态，仍有较大的差距。

第三条路径，通过XR（VR/AR/MR）硬件打造新的互联网虚拟空间，XR可以认为是元宇宙的第一入口，这方面Facebook的Oculus已是行业先行者。在疫情和VR设备升级的双重影响下，2020年起原本已经多年没有变化的Steam vr用户占比开始明显提升至约2%，且近半数用户使用的都为Facebook的Oculus设备。VR设备作为潜在的硬件入口可能将为用户带来更加具现的互联网，在用户数量增长后；Facebook已在快速丰富VR内容生态，如Facebook推出的全新VR会议应用Horizon Workrooms已打造了一个截然不同的3D线上会议体验。

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Q：科幻概念与科技实践是相辅相成的，元宇宙的概念主要与哪些科学技术紧密相连？

吴  畏

在元宇宙的七层产业链（体验层、发现层、创作者经济层、空间计算层、去中心化层、人机交互层、基础设施层）中，基础设施层、人机交互层、去中心化层均为底层要素。若要发展推进元宇宙的建立，则需要边缘计算、网络基础建设、区块链等成熟体系支撑。

元宇宙的低延迟、同步性，需要5G、云计算、边缘计算等提升运行效率；元宇宙的仿真性、延展性、多元性，需要AI、大数据、可视化开发等技术；元宇宙的社会性和经济性，需要区块链技术作为货币体系基础。

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Q：元宇宙的兴起给资本市场带来的红利是有目共睹的，我们该如何精巧地“借势”，挑选投资标的呢？

吴  畏

元宇宙的终极形态将指向人类的数字化生存，对社会产生深远的影响，但需要较长时间去实现。当前时间点，A股元宇宙板块以主题性投资机会为主，未来随着全球科技巨头陆续布局元宇宙相关产业，有望推动VR/AR、AI、云、PUGC游戏平台、数字人等领域持续渐进式发展。中长期看，元宇宙的投资机会包括：GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网社交和游戏平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。

潘  明

投资的话，我们觉得首先关注能够提供硬件支持的设备商，同时可以关注具备资源禀赋（技术、用户）的先行内容公司，那未来也许也会批量化出现创造力突出的新公司。

也许，属于元宇宙的星辰大海才刚刚拉开序幕，但其背后深厚的动能——科技创新的不断突破正在迸发出磅礴的力量。元宇宙究竟会怎样重塑我们的世界，令人无比期待；而我们更可顺应着时代的节拍，携手在广袤的宇宙中挖掘更多的投资机遇。