阅读基金中报的正确姿势！

定期报告将有助于基民从多角度提升对该基金的综合认知，做好投资前的小功课。当前正值基金中期报告的密集发布季，怎么能速读一篇几万字的基金中期报告的精华部分呢？以《长江添利混合型证券投资基金2021年中期报告》为例，让大家和龙宝一起挖掘“基”秘吧！

一、看基金的净值表现

这里主要看两个指标，一是基金短中长期份额净值增长率，二是同期的业绩比较基准收益率。通过这两者之间的比较，来判断一只基金盈利能力和基金经理的管理水平。

份额净值增长率和业绩比较基准收益率是反映基金本身及业绩比较基准在一定期间内的业绩表现，正值为盈利，负值为亏损。具体怎么看呢？就是份额净值增长率和业绩比较基准收益率相减，即下图中的-。如果差值为正，表示基金跑赢了业绩比较基准，获得了超额收益；差值为负，则表示基金跑输了业绩比较基准。

注：本文图表数据均来源于长江添利混合型证券投资基金2021年中期报告；徐婕（20200901至今），漆志伟（20200806至今）；数据统计截止：2021年6月30日

可以看出来长江添利混合型证券投资基金的中长期业绩都还是可圈可点的，都大幅跑赢了基准，说明管理能力相对还是很不错的。

另外，在基金净值表现中还有两个数据，分别是“净值增长率标准差”和“业绩比较基准收益率标准差”，它们代表的是基金或者业绩基准的波动程度和投资风险。数值越大，就表示波动越大，投资风险越大。如果“净值增长率标准差”减去“业绩比较基准收益率标准差”的差值为正，表示这只基金波动程度比业绩比较基准要高；如果差值为负，表示波动程度比业绩比较基准低。

比较理想的状态是基金净值增长跑赢业绩比较基准，而净值增长率标准差小于业绩比较基准收益率标准差。

二、看基金经理怎么“说”

“管理人报告”一栏是基金经理为数不多可以“自由发挥”的地方。投资者可以把阅读管理人报告视为和基金经理交流的一个好机会，有助于深入了解基金经理的投资风格和投资思路，同时促进自我提升。

这里主要关注两个小节，一是管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明，它一般是基金经理综合宏观经济、行业走势及自身投资安排，对本基金上半年投资运作情况的回顾和总结；二是管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望，它是基金经理漆志伟对后续的市场走势和投资方向进行的简要展望。

上图里包含了基金经理徐婕和基金经理漆志伟对上半年的投资策略进行的回顾和对后续的市场走势和投资方向进行的简要展望，干货很多哟~感兴趣的小伙伴可以在长江资管官网里产品中心分栏下查阅该基金的中期报告。

三、看基金经理怎么“做”

“投资组合报告”一栏向来是值得基民关注的重点，内容主要包含了基金资产组合、股票投资组合的行业配置、重仓股的持仓比例等。基民可以通过该基金在报告期末的股债比例、投资的行业方向、持股集中度等信息，判断基金经理的投资风格和策略，看其是否真正做到知行合一。

此外，不同于季报仅披露前十大重仓股票或债券，中期报告会对基金在二季度末股票、债券的持仓明细进行详细披露，借此基民可以进一步挖掘基金的部分“隐形重仓股”，对我们后续的投资决策也能起到一定参考作用。

上图包含了长江添利混合型证券投资基金截止今年二季度末的资产组合、所有股票的持仓比例等，想知道具体数据的小伙伴可以在长江资管官网里产品中心分栏下查阅该基金的中期报告。

四、看你的小伙伴都是“谁”

“基金份额持有人信息”一栏中会披露本基金的份额持有人中，机构和个人的持有占比。此外，基民还可以从基金管理人从业人员的持有情况中获取基金公司高管、基金经理等员工的持有信息，来侧面观察基金管理人对该基金的认可程度。

如下图，在长江添利混合型证券投资基金中，截止报告期末，个人投资者占比100%。

研究完这四部分内容，基金中期报告的重点也就基本都抓住啦！基金投资并不能保证一定盈利，高收益的产品往往也伴随着高风险。面对市场的不确定性，我们能做的就是不断自我提升，踏踏实实做好、做足功课。而学会阅读一份中期报告，只是这其中的一小步。只有持续地主动学习，保持自我增值，才能在复杂的市场中走得更稳，也走得更远。毕竟，勤能补拙是良训，一分辛苦一分才！

风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。