【投基有道】第45期 资产配置的第一步是晴天带雨伞

最近频上热搜的吐槽是：“被R2产品跌怕了！”、“R2产品跌出了股票的心惊动魄”……本轮R2产品净值回撤，让广大投资者深感不适。

01投资者体验感较差的三大原因

第一，本轮债券市场出现了近几年以来的最大调整，而R2产品主要配置的是债券。

10月31日以来，债券市场到期收益率快速上行（对应债券现价下跌），代表利率债的10年期国债到期收益率从阶段性最低的2.6433%上升至12月6日的最高2.9152%，涨幅10.29%；11月1日以来，代表信用债的“中债企业债到期收益率（AA+）：3年”收益率从从阶段性最低（11月3日）的2.7459%上升至12月13日的最高3.8138%，涨幅高达38.89%。

图1:2022年10月以来10年期国债到期收益率%走势图

图2：2022年10月以来中债企业债到期收益率%（AA+）：3年到期收益率走势图

数据来源：WIND，长江资管FOF投资部整理

数据截止日期：2022年12月15日

考虑到许多产品都存在加杠杆、长久期的情况，部分R2产品的回撤也更大。

第二，投资者普遍投资比例较高、金额较大。就我们身边的家庭投资状况调研来看，R2产品的整体规模几乎占了全部投资理财总金额的70-90%。短期市场快速下跌、叠加投资金额较大，导致投资者体验感较差。

预期与实际的反差。以往“刚兑”的印象叠加近几年债券市场的牛市，给投资者带来了先入为主的预判。本来预期年化稳稳3-4%的收益，遇到今年的极端行情，有些甚至出现了本金亏损，里外里一算账，投资者自然心情加倍难受。

02勿忘资产配置第一步

回顾过去几年，我们几乎每过一段时间，都要经历一次历史、刷新一次感悟和体验。这一次，我们更加体会到：越是极端情况，越能凸显资产配置的重要性。

大道至简——资产配置的第一步，就是晴天带雨伞，不是为了最大程度地追求锦上添花，而是确定“雪中能有碳”。

1、始终保持均衡和适度

定期检视资产配置，某一类资产在市场特别火热的阶段集中、大量、群体性超配，往往都会酝酿风险。对于普通投资者来说，始终要保持均衡和适度。

“投资有风险”，不仅仅是挂在嘴上的一句话，而是要从内心真正敬畏市场，做最坏的打算、最好的准备，尽最大的努力。

2、保持信心

在经历了极端的悲伤、恐慌之后，市场通常会回归理性。当回撤到一定程度的时候，机会也随之慢慢显现，要相信中国权益和债券市场长期稳中向上的大趋势。

3、定期反思和复盘

一时的懊恼、难过等等情绪如果能转化为不断的反思，将会是一笔宝贵的财富。极端市场的波动可能大部分人都无法预料，但我们可以在不断总结经验中学习快速应对。比如：

如果前期赚的比较多，止盈或是一种策略；

如果不确定未来的走势，观望或是一种策略；

如果坚定看好，在市场企稳之后，小规模试点投资亦或是一种策略。

如果真的觉得自己不适合某种风险承受能力的产品，坚持到回本之后，再调整自己的资产组合比例，吸取教训总结经验，也不失为一种策略。

总之，即便是面对极端的市场情况，我们的投资行为也不应随之极端——既不要盲目追随热点，更不要“一朝被蛇咬十年怕井绳”，找到适合自己的投资标的和投资节奏，才是最紧要的。

基金投资并不难，用对的方法，投资对的人，剩下的交给时间，以及我们的陪伴。

$长江丰瑞3个月持有期债券A(OTCFUND015402)$

$长江丰瑞3个月持有期债券C(OTCFUND015403)$

$长江可转债债券A(OTCFUND006618)$

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