“新经济”主题基金投资价值分析
所谓“新经济”是指建立在技术革命和制度创新基础上的新的经济形态，而其中有代表性的行业或企业即为新经济行业或新经济企业。新经济企业代表了中国经济的未来发展方向，无疑是具有良好投资价值的。
目前已推出的新经济主题指数，有中证迈格中国新经济指数（930984）和恒生港股通新经济指数（HSSCNE）。前者从沪深市场的可选消费、主要消费、医药卫生以及信息技术等行业选取120只基本面健康且兼具成长性的上市公司证券作为指数样本，采用等权重加权方式计算，以反映沪深市场符合新经济主题且基本面较为健康的上市公司证券的整体表现；后者则从可通过港股通买卖的新经济行业内选择50只成份股，通过自由流通市值加权方式跟踪“新经济”行业整体表现。
鉴于中证迈格中国新经济指数还没有跟踪的基金产品，本文主要讨论恒生港股通新经济指数的投资价值。
恒生港股通新经济指数成立于2018年1月8日，选取港股通标的中注重科技创新的龙头企业作为成份股，其中很多是我们耳熟能详的著名企业，比如腾讯、小米、美团等互联网企业，药明生物、信达生物、中国生物制药等创新型药企，舜宇光学、中芯国际等硬核科技企业，比亚迪股份、吉利汽车、长城汽车等新能源汽车龙头。详细成份股见下表。
恒生港股通新经济指数单一个股权重上限为10%。根据恒生指数官网数据，截至2021年7月底，该指数行业权重分布如下:信息科技11家，权重35.42%；医疗保健12家，权重25.77%；可选消费16家，权重25.64%；工业7家，权重10.60%；公用事业2家，权重1.15%；电信1家，权重1.14%；必选消费1家，权重0.29%。
从行业分布可以看出，恒生港股通新经济指数主要覆盖了科技、医疗、消费三大长期回报良好的行业，恰好弥补了很多A股投资者无法投资港股新经济行业龙头的缺憾。与大家更为熟知的前期大热门恒生科技和恒生互联网相比，恒生港股通新经济指数具有如下特点：
1、恒生港股通覆盖了恒生科技和恒生互联网主要的互联网和科技龙头企业，与恒生科技成份股重合度约三分之二，重合权重超过70%，随着纳入港股通的标的股票越来越多，成份股重合度还会提高。
2、相较恒生互联网专注互联网行业、恒生科技投资泛科技企业，恒生港股通新经济指数还纳入了更多有科技属性的消费和医疗企业，行业上更为宽泛，几乎是剔除了传统金融和强周期行业以外的宽基指数了。
3、由于恒生港股通新经济指数覆盖行业更广泛，其波动率相较恒生科技和恒生互联网更低，与恒生互联网和恒生科技动辄腰斩的跌幅相比，恒生港股通新经济指数本轮下跌仅20%多，较低的波动率使恒生港股通新经济指数的长期投资体验可能更好。
4、恒生科技和恒生互联网指数成立时间不长，我们可以用中概互联代替它们与恒生港股通新经济指数作一个对比，自2018年初恒生港股通新经济指数成立以来的叠加图如下。恒生港股通新经济指数与中概互联虽有上上下下互有超越的过程，但总体回报是差不多的。
跟踪恒生港股通新经济指数的，目前只有一只基金，即由业内有“Smart Beta大师”之称的嘉实基金推出的“501311嘉实恒生港股通新经济指数A（LOF）”。该基金由嘉实基金指数基金投资部总监、金牛奖得主陈正宪与另一位基金经理刘珈吟共同管理，二季度末基金规模为13.68亿元。由于是一只LOF基金，场内场外都可以投资，有经验的投资者还可以进行套利操作。
港股经历了前期断崖式下跌，已经具备了一定投资价值。而恒生港股通新经济指数从高点下跌超过了20%，算是进入了技术性熊市。根据我一贯的思路，如果是我要投资，我会采取定投的方式慢慢建仓（12-24个月），注意控制定投节奏、不要“抢跑”（保证定投周期不显著缩短）；另外不可“乱来”，投资单一主题基金的总金额不可太高，宜控制在可投资金额的10%左右。略带宽基属性的指数，长期来看涨不回来的可能性几乎没有，但中间会有多少波折，谁也无法预知。
“新经济”主题的主动基金，我整理了一下，有一定规模的一共10余只。跟恒生港股通新经济指数成份股有一定重合度的有一只QDII基金，工银新经济人民币（005699）；规模最大的是富国低碳新经济混合A（001985），二季末规模达到52亿元；今年以来业绩屌炸天的是前海开源新经济混合A（000689），今年以来收益率超过90%（截至8月27日）……
查看各“新经济”主动基金，持股可谓五花八门，但好像也不好说它们到底是不是“新经济”，毕竟一千个人眼里“新经济”的样子都可能会不一样。基金目录附后，各位自己去甄别。
#新经济行业投资攻略# $嘉实港股通新经济指数A(F501311)$
$新能源车ETF(SH515030)$ $中概互联网ETF(SH513050)$
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
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