看懂十位先进制造主题基金经理的行业配置偏好

但“先进制造”的细分领域很多，基金经理和普通投资者对“先进制造”的理解也是各有不同的。

今天我们就通过分析某互联网平台热度居前的十只先进制造主题基金，看懂各位基金经理的行业配置偏好。

十只先进制造主题基金及近几年回报表现详见下图。

1、519704交银先进制造混合

基金经理刘鹏，2018年接棒跳槽到兴全的任相栋管理本基金，业绩不俗。目前管理基金规模182亿元。

我们通过下表看看2020年以来基金的持仓行业构成和变化。

基金在持仓行业的分布上是比较均衡的，2020年以来持仓5%以上的行业在6-11个之间，行业集中度并不高，单一行业最大权重也仅是20%左右。

从半年报的角度看，每半年中持仓行业的比重变化是比较大的，基金经理做细分行业轮动的特征比较明显。

刘鹏并没有特别看好的细分行业，国防军工、电子、交通运输、新能源、机械、有色金属、基础化工都有涉猎，不同时期权重变化较大。

初步印象：刘鹏不拘泥于任何单一细分行业，擅长根据经济周期进行行业轮动，是个灵活的轮动派。

2、001476中银智能制造股票

基金经理王伟，2015年基金成立以来一直管理着该基金，目前管理规模74亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

从表中可以看出，基金持仓行业集中度很高，换手率很低。

王伟看好或擅长新能源、电子（半导体）、汽车和机械领域，而新能源占比长期在四成左右，电子（半导体）占比两成左右，前四细分行业占比近8成。

其实所谓先进制造主要也就是这几个细分行业了，王伟也似乎没有做行业轮动的意图。

其实如果看好先进制造，这样的选手可信度是很高的。

3、270028广发制造业精选混合

基金经理李巍，自2011年基金成立以来一十管理本基金，目前在管基金规模114亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

李巍的持仓行业集中度比较高，换手率较低。

他偏好或擅长的行业主要是电子（半导体）、国防军工、新能源、机械和汽车，其中电子（半导体）长期维持在3成左右权重，是第一大权重行业，国防军工和新能源分别占比1-2成。

他会对行业占比进行微调，没有明显的行业轮动特征。

与中银王伟更看好新能源不同，李巍更看好电子（半导体）一些，而且他的行业分布要相对分散均衡一些。

基金也是货真价实的先进制造主题基金。

4、001126上投摩根卓越制造股票

基金经理李德辉，2018年以来一直管理本基金，目前在管基金规模118亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

与前三位不同的是，李德辉除了“先进制造”，还积极布局医药消费，当然医药消费也可以算是“先进制造”的一部分。

仅从近两年的持仓行业变化情况来看，医药、新能源、电子、计算机、国防军工和消费是李德辉偏好或擅长的细分行业，除医药在2021年下半年大幅减仓外，其他行业持仓占比相对比较稳定。

他的行业分布较为分散均衡，行业集中度较低，换手率适中，未见明显的行业轮动企图。

5、001725汇添富高端制造股票

基金经理赵鹏飞，2015年基金成立以来一直管理着本基金，目前在管基金规模48亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

仅从这两年的持仓行业变化来看，赵鹏飞是“非典型”高端制造选手。

他的行业持仓每半年都会进行比较大的调整，换手率尚可，看起来更像是一位趋势型选手，基金业绩不错，今年以来与偏股混合基金指数回撤水平大体相当。

6、000793工银高端制造股票

基金经理黄安乐，2018年以来一直管理本基金，在管基金规模48亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

黄安乐相对看好新能源、电子（半导体）、基础化工和国防军工，换手率很高，行业轮动特征明显。

高换手的基金经理进攻性很强，业绩弹性会比较大。

黄安乐2020年收益率在十位基金经理中排第二，但在今年的大幅回调中下跌幅度也是最大的。

7、004812中欧先进制造股票

基金经理卢纯青，中欧基金副总经理、研究总监、事业部负责人，2020年6月接手于浩成管理本基金，目前在管基金规模121亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

卢纯青接手管理基金以后大幅加仓新能源，持仓行业比重较为稳定，换手率很低。

持仓行业中，仅新能源一个细分行业就达到近6成，表明基金经理对该行业的强烈看好。

除此之外，汽车、基金化工和机械也是基金经理看好的细分行业。

基金行业集中度和个股集中度都比较高，2022年第一季度前十大重仓股几乎全部是新能源，前十的集中度为51.94%。

从2020年以来的趋势来看，该基金新能涨持仓占比是不断提高的，随着今年新能源的大幅调整，不排除基金经理进一步在新能源方向继续加仓的可能。

8、001869招商制造业混合

基金经理王景，担任基金经理超过十年的老将。基金自2015年12月成立以来一直管理本基金，目前在管基金规模217亿元。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

从持仓行业分布及变化情况看，除了金融、地产等少有涉猎外，王景是一位全市场选股的基金经理，行业分布较为分散均衡，符合“制造业”的定位。

可以说王景没有特别看好的细分行业，也可以说王景看好的细分行业有点多，2021年底，电子、医药、新能源、计算机、建材、基础化工、有色金属等7个细分行业都是配置到了10%左右的仓位。

未见明显的行业轮动特征，换手率中等偏低。

9、009049易方达高端制造混合

基金经理祁禾，2020年基金成立以来一直管理本基金，目前在管基金规模294亿元，在十位基金经理中管理规模排第二。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

祁禾有一定的行业偏好，新能源、电子、机械、国防军工和基础化工是其前五大权重行业的“常客”。

不配消费和金融，主要配置成长和周期，也符合“制造”的定位。

祁禾的换手率虽然不高，但仍然看得出他有明显的周期轮动特征，也就是在周期和成长之中做风格轮动。

祁禾配置中典型的成长行业：新能源、电子、国防军工。

祁禾配置中典型的周期行业：钢铁、有色、建材、基础化工、石油石化。

偏周期行业：机械。

10、004997广发高端制造股票

基金经理郑澄然，新锐基金经理，2022年5月20日担任基金经理刚好两年，目前在管基金规模307亿元，是十位先进制造基金经理中管理规模最大的一位。

2020年7月开始管理本基金。

2020年以来基金的行业持仓分布及变化情况详见下表。

非常明显，郑澄然近两年重点配置的行业就两个，新能源和石油石化。

他接手后的石油石化仓位比较稳定，但在新能源方面的仓位是大开大合的：2020年下半年他将新能源仓位由近6成调整到1成多，2021年上半年进一步调整到3成左右，到了2021年底则到了6成多。

应该说他的节奏踏的是比较准的，2020年7月份他接手以来的7个季度中6个季度为正收益，仅今年1季度为负收益。

高行业集中度、高个股集中度，2022年一季度末前十大重仓股集中度达80%，换手率中等略微偏低的水平，优秀的业绩。

年轻人，有冲劲，敢想敢干。反正两年不到时间就封神了。

愿郑澄然一路好运。

【小结】

这十位基金经理从行业偏好及操作风格来讲，各有各的特色，就没一个“重样”的。

都是优秀选手，从个人偏好来说，我自己更喜欢祁禾、王景、李巍、王伟一点点。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。