基金二季报出炉！医药、消费赛道还香吗？

近期消费、医疗等板块出现了一定的回调，配置相关行业的泰达宏利消费服务基金也受到了影响，“喝酒吃药”的行情是否就此熄火？最新披露的二季度报告透露不少信息！

报告期表现

泰达消费服务混合成立于2021年3月16日，目前已平稳运作了4个月左右的时间。截至6月30日，二季度报告期末基金A类与C类份额净值增长率分别为0.55%和0.41%。从净值表现来看，这只基金近期的表现是欠佳的，但这是否能说明这只基金的“好坏”呢？

持仓解读

追根溯源，我们首先看到这只基金重点关注的是消费服务类优质企业的投资机会。从二季度披露的持仓情况来看，泰达宏利消费服务前十大重仓股以医疗器械、高端白酒、创新医药、疫苗等行业为主，占基金仓位比重为77.83%，其中前5大重仓的迈瑞医疗、五粮液、长春高新、腾讯控股、贵州茅台均占比9.5%以上。由于集中采购，最近创新医药和消费型医药受到影响；疫苗板块，虽然景气度非常高，但表现在股价上仍波动较大；高端白酒、免税等行业也出现了一定的回调。其次，这只基金截至二季度报告尚在建仓期，短期的判断为时过早。该基金的基金经理吴华从业已超17年，历经几轮牛熊的他到底是怎么看的呢？

注：摘自泰达宏利消费服务混合2021年第2季度报告

行情回顾

基金经理吴华总结2021年二季度组合净值表现欠佳的主要原因有三点。

第一，市场继续偏好小市值和业绩反转类股票，而本基金一直持有稳健发展的大市值龙头企业。市场风格上，本基金处于短期的劣势。

第二，大宗商品价格上涨超过预期，家电行业的成本压力较大。虽然在长期中家电龙头企业具有很好的成本转嫁能力，但市场在短期内依然非常担忧成本压力。这对家电股股价造成了很大的负面影响。

第三，组合中部分持股遭遇股东减持，这对股价造成了较大的短期冲击。

那面对目前的波动，我们应该如何看待？相关行业的投资是否还有前景？

基金经理看后市

基金经理吴华表示，从长期看，经济的周期会对顺周期板块业绩形成向下的压力。宏观经济的发展主趋势仍会保持确定性增长，会给相关行业带来较好的增长机遇。消费结构升级体现在品牌消费品的高端化上，对食品饮料和化妆品等行业中的高端品牌形成持续的需求。

短期内，投资消费白马股的收益或许并不会十分可观，但长期来看，这类公司依然能为投资者创造稳健回报。只要消费股的品牌力还在，消费股的价值创造源泉就还在，便无需担心长期走势。

从长期的战略眼光，本基金依然看好医疗器械、创新药、食品饮料和免税等大消费相关行业。

感谢大家对于泰达宏利基金的关注与支持。对认可的产品和基金经理保持信任，坚持长期投资，必能收获时间的玫瑰。

注：泰达宏利消费服务混合成立于2021年3月16日，基金业绩比较基准：申银万国消费品指数收益率50%+恒生消费品制造及服务业指数收益率（使用估值汇率折算） 20%+中债综合指数收益率 30%。吴华自基金成立日起管理该基金。本基金成立以来A类和C业绩分别为1.35%和1.18%，同期业绩比较基准为6.85%，源自本基金定期报告。

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