公募基金2020年报揭秘：机构和明星基金经理们，是这样赚钱的！

摘要：并不激进

撰文蜜姐
近期，公募基金2020年年报已全部公布，披露了各自去年的资产配置情况，也让我们能从中窥见各家赚钱的“秘密”。首先，蜜姐想提醒蜜友们，看公墓基金年报大家常常容易犯的一个错误是：看去年赚钱的明显基金的持仓，然后照着抄作业。这种抄作业不仅不能吃肉，挨揍还常常难免。原因很简单，年报披露的信息是滞后的，当你抄作业的时候，基金们很可能已经换仓了。以曾经被基金们热捧的三七互娱、浪潮信息和中兴通讯为例。基金们也曾经把它们捧在手心，喊着“小甜甜”，不好意思，等到今年披露2020年报时，一切都变了。

据东方财富统计的数据显示，过去一年，三七互娱、浪潮信息和中兴通讯成为公募基金减配最多的三只股票，多到分别被404、389和372只公募基金抛售！同样遭遇的股票不少，曾经的香饽饽，到2020年被公募基金大幅减持的的还有中新赛克、游族网络、思创医惠、凯利泰、红旗连锁等等。我们看公募基金年报，除了了解基金的业绩外，重点是了解其投资的思路。Wind统计了公募基金2020年中报和2020年报，基金大类资产配置的情况。从中，我们至少可以学习到两点。

图片来源wind（特此感谢！）第一，资产配置的重要性。即便如公募基金尤其是明星基金，有巨额的资金，强大的投研实力，但依然非常重视资产配置的作用。换着我们普通投资者，资金量非常有限，大部分还都是自己搬砖的血汗钱；精力有限，大部分人并非专业搞投资，都是业余打理下自己的闲钱；认知和能力有限。这种情况下，我们更应该重视资产配置的作用，基本的保险、应急资金、稳健投资和风险投资要均衡配置。蜜姐通常说资产配置被反驳的是，我钱少，配置啥，就是要找准机会一把梭，一下子暴富。然而这种情况，要做的不是赌，而是通过提高工作能力升职加薪，或开拓副业增加收入渠道，先增加本金。

再看公募基金的配置，同样是稳健但涨幅较小的债券占比最高，股票的占比不及30%，此外还有现金、其他资产等。有一个细节特别值得注意。就是2020年上半年，公募基金股票持有比例为18.97%，，但全年其持股比例上升到24.92%。去年股市真正火起来是从7月份开始，前面的对比可见公募基金实际上在下半年的牛市中是也在加仓股票。同时，减持了债券，上半年其债券持有比例为49.7%，全年持有比例为44.73%。但值得注意的是，公募基金在去年下半年增持股票的同时，也增持了现金。2020年上半年，公募基金现金的持有比例为16.93%，全年持有比例为17.82%。公募基金虽说不愿意错过牛市的下半场，但通过持有更多现金，也做了防守的准备。从公募基金的年报中，我们更应该去学习的是策略和方法，而不是抄作业。对于明星基金经理在年报的中的表述，我们也可以了解其策略和投资思路。比如，今年初大火的张坤，在其基金年报中，就分享了自己对于宏观经济、证券市场及行业走势的展望。

蜜友们对哪只基金或哪位基金经理的投资思路和方法，可以多翻翻其年报，一定会有不小的收获。
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