10年30只股票：公募基金的百亿底仓曝光

2021年04月01日 17:38来源：每日经济新闻

原标题：10年30只股票：公募基金的百亿底仓

摘要【10年30只股票：公募基金的百亿底仓曝光】为了更好地追寻公募基金的持仓轨迹，我们研究了近十年的公募基金年报几万条持股数据，总结出公募基金四大持仓核心，找到了公募基金真正的底仓。（每日经济新闻）

　　随着2020年公募基金年报披露完毕，我们终于可以完整看到每一只基金在去年底的所有持仓。毕竟年报所覆盖的股票数量远远超过季报的重仓股，也带来了更强烈的“共振感”。

　　为了更好地追寻公募基金的持仓轨迹，我们研究了近十年(2011~2020年)的公募基金年报几万条持股数据，总结出公募基金四大持仓核心，找到了公募基金真正的底仓，也为“抱团学”添砖加瓦。

　　持仓核心一：5只个股成为绝对抱团核心

　　对比过去十年，公募基金对于单一股票的持有市值，在2020年底首次突破了千亿大关。这一突破，就是两家公司。这两位绝对核心是谁？

　　贵州茅台和五粮液。与此同时，公募基金对于中国平安、美的集团、宁德时代的“抱团”程度也创下历史新高。

　　机构对于白酒股的抱团，在不同的市场行情下也有不同的声音。当重仓白酒的基金公司被调侃成为“世界知名酒庄”，股价调整的时候一批基金经理被称赞“滴酒不沾”，但实际上，去年136家基金公司旗下2143只基金或多或少都买入了贵州茅台，持有茅台的基金总数首次突破2000只；紧随其后的还有五粮液。

　　在保险、券商、银行各类巨型金融上市公司当中，公募基金偏好程度最持久的当属中国平安。即便是2010年之后，基金对于金融股的抱团宣告瓦解，对消费股、科技股的抱团轮番兴起，但对中国平安始终不离不弃，并且十分突出。

　　可以数一数，从2011~2020年这十年的年报数据里，中国平安依然是霸占公募基金第一大重仓股次数最多的一只股票，共计6次。而且从2015年起，公募基金还通过港股通购买了中国平安H股，2020年持有平安H股的基金也有66只。

　　提到美的集团就不免联想到格力电器。这两家公司在白色家电销售端争夺激烈，二级市场上也是机构的投资首选，可谓行业龙头。但观察近十年公募基金的持仓偏好，一直在家电领域是第一大重仓的格力电器，从2016年开始逐渐被美的集团迎头赶上；尤其是刚刚过去的2020年，机构大幅加仓美的集团的同时，抛售了混改之后的格力电器股票。2020年报显示，基金持仓美的集团市值为808亿元，而持有格力电器市值为237亿元，后者甚至低于海尔智家的267亿元。

　　相对于贵州茅台、五粮液、中国平安、美的集团的“老资格”，宁德时代可谓重仓新贵。宁德时代于2018年6月登陆A股，当年便有328只基金建仓，在电源设备上市公司中，基金持仓市值仅次于隆基股份和金风科技。乘着新能源车大发展的东风，宁德时代顺势狂飙，最近两年持仓基金数量翻倍增长，并在2020年底暂时成为公募基金选择的“电池第一股”。

　　持仓核心二：持仓市值超过100亿的新进抱团股

　　如果将100亿作为基金抱团市值的分水岭，同时将过去十年基金年报的持仓数据对比，我们可以找出公募基金2020年的新进抱团股，一共68只。这些股票，不论上市时间是近是远，均在2020年底第一次被公募基金合计持仓超过100亿元。

　　排名第一的并非A股上市公司，而是在港股上市的腾讯。年报披露，共有74家基金公司旗下452只基金持有腾讯合计1.45亿股，持仓市值686亿元。

　　除此之外，基金对于美团、华润啤酒、香港交易所、小米集团、舜宇光学科技这5只港股的持仓市值也在去年底首次超过100亿元。

　　如果按照行业来区分(按照申万二级行业分类)，这68只新进抱团股主要来自半导体、化学制品、计算及应用、医疗服务和饮料制造这几大行业。几乎把2020年的“网红股”、明星基金经理持仓个股、知名机构大举定增个股包括其中。

　　持仓核心三：寻找近十年公募基金的30只百亿底仓

　　上述68只新进抱团股中，也许有些只是昙花一现：在今年或未来几年时间里，说不定就会被公募基金抛弃。如果我们要研究公募基金中长期真正的“底仓”，那些持仓市值连续多年高居不下的股票，一定不能错过。我们依然以100亿市值作为分水岭，从2020年追溯至2011年年报，看看这10年里谁最受公募基金真金白银的欢迎。

　　难道会有股票在这10年时间里，公募基金年末持仓市值始终超过100亿吗？答案竟然是肯定的！除了一开始提到的中国平安之外，还有一只银行股——兴业银行，也是贯穿牛熊之后依然被公募基金重仓持有。虽然最近2~4年里，招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行也都被基金持仓超过100亿市值，但长久性不能与兴业银行相比。

　　除了10年期之外，最近四年、最近三年和最近两年也都有上市公司被公募基金连续持仓市值超过100亿元，共计30只；其他时间则出现了“断代”。

　　首先来看最近四年持仓超过100亿市值的个股，一共有7只。除了贵州茅台、美的集团和格力电器之外，隆基股份、海康威视、万科A和保利地产也都在其中。

　　不过，要算最近三年连续持仓超过100亿市值的个股，则再次出现明显“断代”(上述7只不再纳入)，只有恒瑞医药和中信证券符合条件。

　　数量较多的是最近两年连续持仓市值超过100亿元的个股，一共21只。这21只也体现了近两年公募基金的投资思路和市场风向，有酒有药，有科技有新能源。

　　持仓核心四：那些“被抛弃”的重仓股

　　当然，机构的底仓也并不是永恒的。有留就有走，一些曾经众所周知的重仓股，在近几年的投资偏好当中，已经逐渐被机构减持。也许要抄机构的作业就是这样，当你还没察觉时，资金就已经聚集；市场一片沸腾，也许已经到达顶峰，接下来的事情，可能大家今年春节之后也都经历了。

　　我们依然以100亿市值为尺度，来看看近十年时间里，哪些股票持仓市值下跌至50亿以下。统计之后发现，一共有15只。

　　近期传出大新闻的欧菲光正在其中。2017年是机构持仓欧菲光的顶峰，490只基金合计持有112.96亿元，随后三年被基金连续减持，2020年底164只基金合计持仓市值仅为10.72亿元。

　　同样还有大华股份，2013年、2017年基金持仓均超过100亿，但是2018年被大幅抛售，2019年有所回升，去年又开始下降。2020年底基金合计持仓44.05亿元。

　　不过最惨的可能还要数天士力、中国神华和碧水源，2020年底基金持仓市值均不足10亿元，天士力更是仅为3.03亿。

（文章来源：每日经济新闻）