全新角度看定投，小白也能变通透！

主讲人介绍：

赵治烨

上银基金投资副总监 北大毕业 深挖消费

10年证券行业从业经历，其中6年投资经历，4年研究经验

深谙食品饮料、家用电器等传统消费行业的投资之道，秉持价值成长型投资风格。

赵治烨于2011-2014年任中国银河证券理财分析师，2014年2月加入上银基金，2015年5月起担任基金经理，现任上银基金投资副总监。

本文根据赵治烨直播内容整理

一、为什么要做定投？

——成为有意志力的人，获得投资的成功

这里先给大家推荐凯利•麦格尼格尔的《自控力》这本书，书中提到，人类在进化过程中形成了两套系统，一是原始本能的应激反应，这是动物性的表现；第二套系统是意志力，这也是人类与动物的重要区别。

这两套系统在投资理财的过程中，应激反应对应的是投资者经常、随机性的消费和追涨杀跌，而意志力，则代表了我们为达到财富长期不断升值的目标所需付出的努力。据我了解，很多人拿到工资就很快花掉了，成为“月光族”甚至 “月负族”，这就是应激反应，获得即时满足，而这只是短暂的快乐；还有一些人，为了进行短期的自我奖励，会做一些与长期投资目标相矛盾的事，比如在投资收益增多时加大消费支出，结果过度透支了收益。在不考虑基金涨跌的情况下，定投其实能帮助我们强制积累财富。定投无法满足即时的短期愿望，不能给我们带来消费的快乐，但它可以很好地达成我们长期投资目标的行为，可以控制自己爆发式消费的欲望。所以长期定投需要不断地和自己的应激反应作斗争，和本能作斗争，需要具备很强的意志力。

投资的本质是逆人性的，是需要极强意志力的，而定投是一种可以帮助我们实现长期投资目标的极佳方式。

二、什么样的产品适合定投？

——长期趋势向上的产品才适合定投

如果一个资产的价格长期在一个均值附近震荡，那么长期定投最终仍难以盈利，或者如果一个资产升值的速度不超过货币发行速度，那么，定投与否我们都难以获得资产升值。因此，我们认为，定投可以不考虑“择时”，但需选择长期趋势向上的产品，因为基金本身的长期表现决定了定投的收益。

那么，什么样的产品会有向上趋势呢？

作为基金经理，我会看所投公司能否保持长期利润增速，而较少去考量股价波动，因为我要挣的是公司利润增长的钱，而不是估值波动的钱。估值的波动和市场的走势较难判断，但自己持仓公司的利润增长可以通过研究去确定。这就是我的投资逻辑。对于投资者来说，也是同样的，大家更需要关注的是基金持有标的的长期利润增长性，而不是因一时的市场震荡造成的净值波动。

那长期来看，整体市场会怎么样呢？我认为虽然近期市场波动较大，但国内经济形势整体依旧向好，我相信A股市场逐级走高的趋势是不可逆转的。

三、春耕播种好时“基”

1. 上银新兴价值成长混合（基金代码：000520）

长期价值投资 物理哥实力掌舵

成立以来收益率：279.89%（2014.5.6-2021.3.17）

2. 上银鑫达灵活配置混合（基金代码：004138）

全行业配置 权益双星强强联合

成立以来收益率：121.03%（2017.3.9-2021.3.17）

上银新兴价值成长混合累计收益已经托管行复核，同期业绩比较基准收益率为：115.89%，数据源自Wind。

上银新兴价值成长混合业绩比较基准：50%沪深300指数收益率+50%上证国债指数收益率，历任基金经理任职情况：常璐：2017/12/6至2018/3/28；慕浩：2015/1/27至2015/6/15；高云志：2014/5/6至2015/5/25；现任基金经理任职区间：赵治烨：2015/5/13至今。本基金2016年-2020年业绩/业绩比较基准分别为11.87%/-3.64%、4.51%/10.86%、-22.00%/-10.68%，56.41%/19.73%，44.20%/15.58%，数据源自基金定期报告。

上银鑫达灵活配置混合基金累计收益及业绩比较基准数据已经托管行复核，同期业绩比较基准收益率为26.05%。

上银鑫达灵活配置混合业绩比较基准：中证800指数收益率50%+上证国债指数收益率50%，历任基金经理任职情况：常璐：2017/12/6至2018/3/28；现任基金经理任职区间：赵治烨：2017/3/9起至今；陈博：2020/2/3起至今。本基金2017-2020年业绩/业绩比较基准：11.27%/5.58%、-20.95%/-11.93%、61.39%/18.70%，46.44%/14.95%，，数据来源自基金定期报告。

风险提示：本材料内容中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同、招募说明书以及产品资料概要等法律文件，充分考虑自身状况选择与自身风险承受能力相匹配的产品。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。基金产品存在收益波动风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。