“捕牛猎手”蒋茜又一力作 东方鑫享掘金“A+H”成长机遇

摘要：东方鑫享价值成长将于4月初发售，拟任基金经理蒋茜去年打造了两只“翻倍基”，他以“成长创造价值”为投资理念，认为投资就是通过长期持有具备高质量成长性的优质公司从而获得资产的增值

《投资时报》记者 汤巾

春节之后A股市场步入调整区间，让不少基金持有人慌了手脚，“基金”一词甚至频繁登上热搜，成为各种段子的素材。

其实，市场走势总是有高有低，坚持价值投资才是穿越牛熊的良方。随着国内经济与全球经济共振复苏以及长期增量资金入市，权益类资产的配置价值依旧显著。

基金公司作为专业投资机构，基于长期研究经验积淀，对于公司 价值往往有更为精准的研判。东方基金管理股份有限公司（下称东方基金）能够成为业界瞩目的一批“黑马”，正是其多年来不断完善管理机制，强化人才队伍专业化、梯队化建设，以及重视基本面研究的结果。

2020年，东方基金把握住了市场结构性机会，主动权益类产品管理业绩突飞猛进。银河证券数据显示，由蒋茜管理的两只权益基金——东方创新科技混合基金和东方主题精选混合基金，2020年全年涨幅分别为112.38%、108.42%。

资料显示，蒋茜清华大学工商管理硕士，拥有10年证券从业经历。他目前担任东方基金权益投资部总经理、投资决策委员会委员。

优秀业绩的取得源于基金经理清晰的投资逻辑和对公司的深入研究。《投资时报》记者了解到，蒋茜是A股市场上价值成长策略的践行者，擅长采用GARP策略配置成长个股。他始终坚持价值成长投资方法论，基于基本面，在合理的估值区间内，在当期以合理的价格买入并持有具备长期成长能力的优质上市公司，以期获得合理的回报。

这位打造了两只“翻倍基”的冠军基金经理，如今又携新产品亮相。据悉，由蒋茜拟任基金经理的东方鑫享价值成长一年持有期混合型证券投资基金（下称东方鑫享价值成长）将于4月6日发售，该基金将深挖A+H两地的成长机遇，业绩表现备受市场期待。

寻找价值确定性的成长

罗马并非一朝一夕建成。东方基金权益投资能够在2020年取得出色的业绩表现，得益于该公司持续进行投研队伍建设，提升投研实力，以及坚持以基本面分析为导向，深入挖掘高质量企业。

去年公募基金整体交出了亮眼成绩单，而蒋茜掌管的东方创新科技和东方主题精选更是脱颖而出，以112.38%、108.42%的年度收益率在同类基金中分居前两名。值得注意的是，拟由“冠军基金经理”蒋茜执掌的又一力作——东方鑫享价值成长将于今年4月正式发行。该基金立足长期成长，将在有效控制投资组合风险的前提下，通过深入的基本面研究挖掘具有较好盈利能力和市场竞争力的公司，力求实现资产净值的长期稳健增值。

据介绍，东方鑫享价值成长为偏股混合型基金，股票资产占基金资产的比例范围为60%—95%，投资范围包括A股和港股，其中投资于港股通的比例不超过股票资产的50%。

该基金对每份基金份额设置了一年的最短持有期限。对投资者而言，通过锁定持有期，不仅可以避免“追涨杀跌”，错过长期投资红利，同时也能培养其长期投资的习惯，收获“时间的玫瑰”；对管理人来说，相对稳定的管理规模，可以降低流动性风险的冲击，有效平滑资金进出节奏，相对拉长久期操作，有利于增厚投资收益。

据《投资时报》记者了解，作为有10年证券从业经历的清华“学霸”，蒋茜的投资风格积极、乐观，以开放的心态接受变化，勤于思考，善于捕捉成长方向的投资机会。在投资思路上，蒋茜致力于以三维一体相结合的方式深入挖掘优质“好公司”，寻找从1到N内在价值确定性的成长。

蒋茜以“成长创造价值”为投资理念，认为投资就是通过长期持有具备高质量成长性的优质公司从而获得资产的增值。高质量成长的本质来自于公司是否能够为用户和社会创造了怎样的价值，以及为股东实现了怎样的回报，两者必须兼具才能实现高质量且持续的增长。

个股选择关注四个维度

“长期投资成功首要因素是求知若饥，虚心若愚。”这是蒋茜一直秉持的态度。

具体而言，在选股方面，这位“捕牛猎手”有何独到之处？

《投资时报》记者注意到，蒋茜基于中观行业比较，采取以GARP策略为主的投资方法。中观行业比较基于不同行业之间的选择，从细分行业出发，把握处于景气度较高的行业机会，注重对长期好赛道的研究。同时，从产业视角出发，寻找和挖掘具有较好爆发力和长期发展前景的细分领域投资机会。在此基础上，基于GARP策略进行自下而上选股。

蒋茜选股时重点关注四个维度：空间、护城河、有质量的盈利增长和安全边际。投资上寻求业绩和估值的匹配，通过投资估值处在合理范围内、具备高质量成长和长期发展空间较大的优质公司实现资产的增值。

近期A股市场出现了比较明显的波动，不过拉长时间来看A股依然存在投资机会，一些具有较好发展前景的行业，成长价值有待挖掘。

随着中国经济的发展，中国居民财富规模大幅增加，财富需求也呈现爆发式增长态势。这意味着，中国居民资产配置结构还有较大调整空间。在“房住不炒”、打破刚兑、理财收益处于低位以及信用债违约率处于高位的大背景下，A股风险收益比具备吸引力。

在此背景下，根据安信证券预计，2021年A股有望迎来1.9万亿元的长期增量资金，配置需求和政策支持是推动长期资金入市的主因。在监管层对长期资金入市的坚定政策支持下，银行理财和社保（包括养老金、社保基金、企业年金、职业年金）有望成为A股长期资金配置的新增来源，而公募、保险和外资继续成为A股长期资金配置的主要来源。

同时，随着新冠肺炎疫情得到控制及疫苗开始接种，后疫情时代国内经济与全球经济共振复苏，企业盈利增长较为确定。

蒋茜认为，今年A股市场并不具备熊市的基础。目前，全球经济复苏的趋势已经确定，企业在盈利端有较好的增长，但投资者需要在企业盈利端的增长与估值下移之间寻找平衡。另外，由于国内居民资产向权益市场迁移的过程还在进行当中，所以个人预计今年市场将整体处于振荡的状态，投资者应该降低收益率的预期，作为投资人，我个人觉得应该淡化波动，立足于对具备成长性的公司做长期配置，重点关注结构性投资机会。

以科技制造行业为例，比如消费电子和光伏，消费电子产业需求增长已从中高速逐渐放缓至低速，所以行业需求增长逻辑较弱。光伏方面，从去年来看，因为全球化碳中和的政策，以及产业补贴后发电能够平价上网，行业的增速相对于过去更加稳定和确定。另外，和消费电子比较，长期来看，可以看到光伏增速的确定性和绝对增速都会更好；中短期来看，会发现在去年某个时点，光伏产业个股的估值或者业绩、行业的趋势并没有完全反映在股价上，因此这部分产业内公司在当时非常具有配置吸引力。

市场并不缺少机会，而是缺少发现机会的眼光。蒋茜在多年市场历练中形成的丰富经验和独到判断，将助力东方鑫享价值成长交出一张满意的业绩答卷。