主动基金盘点：易方达中小盘调整到位了吗？

张坤因为参与了抱团股，而白酒遭到了重挫导致基金的收益非常不理想，今天我们不讲张坤，来讲一讲易方达中小盘这只基金怎么样，该基金成立于2008年6月19日，管理的基金公司是易方达基金，该基金在2012年9月28号张坤上任以来，实现总收益率651.92%，年化收益率27.09%，经历了一轮完整的牛熊大考。

那么在张坤任期内该基金的历史业绩表现如何呢？

任职年化收益率高达27.09%而同期的沪深300仅有9.72%

从历史净值走势可以看出该基金虽然上涨过程中经历过了回撤但总体是保持上涨的趋势，尤其是近两年更是开启了疯狂上涨的节奏。

前面也说过近两年该基金踩到消费股的风口，又恰恰重仓了消费中的绝对龙头行业白酒收益更是把沪深300按在地上摩擦。

但一个基金的好坏不能只盯着收益，回撤也是一个非常重要的指标，近三年的回撤高于沪深300指数，看来重仓白酒确实好好的让它体会了一把“水能载舟亦能覆舟”，但纵观张坤整个历史任期内回撤控制的还是比沪深300要更好。

看一下该基金的十大重仓股，前四大重仓股都是白酒，这只基金的投资风格是成长价值，可在实际操作中却重仓了消费股，而且还是目前估值过高的白酒，已经脱离了当初投资的初衷。

白酒是个好行业吗？每年因为酒驾让多少人失去了宝贵的生命，另一边却是白酒的零售价不断的创新高，针对这个问题一直都是公说公有理婆说婆有理，但不管是投资基金还是投资股票，“好生意+好公司+好估值”就是好的行业，而基金经理是为了帮我们解决“好生意+好公司”的问题，也是为了给大家盈利，至于其它基金经理是不会管的。

至于白酒现在要不要买估计很多人都心知肚明了，但到底什么时候可以出手很多人不知道，我们先看一下消费估值跟行业白酒的估值，消费经过一段时间的回调但PE还有39.54倍，而白酒的估值经过年后一段时间的回调PE依然有53.6倍，现在买入的风险很大，等什么时候估值回调到合理空间在上车也不迟。