规模、份额、资金净流入均在线！三维度窥探博时基金的指数炼金术

进入下半年，ETF市场十分活跃，这种活跃体现在，不断有新指数、新产品登场，丰富ETF市场，为ETF市场植入活水。

而要说最近受关注度比较高的指数或者ETF，我认为主要有两个，一个是科创100指数和相关ETF，一个是中证2000指数和相关ETF，今天的主角是科创100指数。

与科创50互补！科创100的魅力

科创100指数是科创板的第二个宽基指数，选取科创板中（剔除科创50指数样本）市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，并且编制方案与科创50相同。

如果大家看了科创100指数成份股的市值就会发现，这个指数重要投资的是科创板里的中小企业，也就是我们所说的“中小盘”，市值在200亿一下的公司占比超过了80%。

（数据来源：wind；截至2023.10.30）

而且在市值分布上，科创100指数跟中证1000指数的市值分布（中证1000指数成份股市值在50-200亿之间的占比超过90%）很像，所以大家也称科创100指数是“科创板的中证1000”。

（数据来源：wind；截至2023.10.30）

这也意味着，继科创板拥有了投资头部公司的科创50指数后，现在又有了投资中小盘的科创100指数，进一步完善了科创板的指数品种。

而且我仔细研究了一下科创100指数的内在美，发现了几个亮点：

亮点1、行业配置成长与科技属性突出

根据申万一级行业分类，科创100指数在行业配置上方向很明确，那就是“突出科技创新属性”。前五大行业医药生物、电子、电力设备、机械设备、计算机的合计占比接近90%，而这五个行业可以说是成长属性和科技创新属性比较高的行业，代表性十足。

（数据来源：wind；截至2023.10.30）

亮点2、估值合理，投资价值较高
虽然科创100指数在行业分布上汇聚了高成长行业，但是该指数目前的估值很合理。

Wind数据显示，截至今年10月20日，剔除亏损企业后的科创100指数的最新市盈率是38.87倍，自2021年以来的估值分位数只有22%，这说明目前该指数的估值是比较合理的，具有一定的投资价值。

（数据来源：Wind，截至2023年10月20日；估值走势中已剔除亏损公司，数据截至10.20，分位数基于日频估值计算。）

亮点3、成份股盈利在线+重研发

前面我说过，科创100指数自身的成长属性和科技创新属性比较高，而想要证明这两点，成份股的盈利能力和研发能力是比较重要的指标。

在盈利上，根据Wind给出的盈利预测，截至今年10月30日，科创100指数成份股的净利润2年复合增长率是41.29%，净利润同比（FY2比FY1）增长率是63.16%，这两项数据均高于科创50。

（数据来源：wind；截至2023.10.30）

在研发上，根据2023年中报披露的数据，截至今年上半年，科创100指数的成份股企业研发支出总额同比增长16.4%，占营收比例的平均数34.1%，并且合计拥有6万人以上的研发队伍，研发人员的平均占比为31.3%，研发能力比较有保障。（数据来源：企业中报批露数据，截至2023年二季度末）

所以整体看下来，科创100指数作为科创板第二个宽基指数，主要投资中小盘股，而且主打高成长、科技创新行业，成份股的盈利能力和研发能力也在线，再加上目前的估值比较合理，这样的指数能有热度，我并不意外。

规模、份额、资金净流入均“遥遥领先”！博时基金做对了什么？

9月初的时候，首批跟踪科创100指数的科创100ETF正式发行募集，并且迅速结募，4只科创100ETF的合计募集金额69.5亿元。其中博时“科创100指数ETF”（588030）募集期间净认购金额超过了26.6亿元，在首批4只科创100ETF中拔得头筹，有效认购总户数也将近3.4万户。

（数据来源：wind；截至2023.09.05）

在上市交易后，科创100指数ETF继续延续了强劲表现。今日（11月1日）收盘成交额4.47亿元，位列同标的ETF产品第一！根据Wind数据显示，截至今日，近20个交易日有17日获资金净流入，合计“吸金”超8.21亿元，最新规模增长至32亿元，创历史新高（当日成交额数据来源:wind,统计时间截至2023.11.1 15:00）。

场外的博时上证科创板100ETF联接基金（A类：019857， C类：019858）也于10月26日正式发行。

其实能作为首发的基金公司，实力都不会差，为什么博时基金能持续表现亮眼？

为了得到答案，我仔细探究了博时基金在指数领域的从0到1的奥秘，发现了几个维度：

（1）20年磨一剑，打造6大品类矩阵

作为内地首批成立的五家基金管理公司之一，博时基金从2003年便开始进行指数产品的布局，推出了国内首只覆盖沪深股市的指数基金--博时裕富沪深300指数基金。

此后的20年，博时基金继续一步一个脚印，在指数量化领域布局全面，不仅创建了指数品牌“指慧家”，而且产品类型已经做到了“全资产、全球市场、全策略主题”的覆盖，来满足不同投资者资产配置的需要，目前拥有六大指数矩阵，分别是：

宽基指数（涵盖了上证50、创业板、沪深300、科创50、科创100、中证500等一众核心宽基指数）；

行业指数（既有金融、科技、制造、医药等代表科技创新、消费升级方向的重点行业，也有央企、农业、大数据这样今年热度很高的热门行业）；

策略指数（沪深300指数增强，中证500指数增强、恒生高股息）；

商品指数（黄金ETF和联接基金）；

债券指数（中债1-3政金债指数基金、中债3-5政金融债指数基金、中债3-5进出口行债券指数基金、中债5-10农发行债券指数基金、中债1-3国开行债券指数基金、中债3-5国开行债券指数基金等）；

跨境指数（标普500、纳斯达克100、恒生科技、恒生医疗保健）。

（2）敢为人先，多次前瞻性布局

其实，这次的科创100ETF首发，并不是博时基金第一次吃螃蟹，因为博时基金在指数领域一直是敢为人先，前瞻性的布局了多只首发产品。比如：

2009年12月29日成立了首只等权重设计的ETF--博时超大盘ETF（510020）；

2023年3月18日成立了首只跟踪港股医疗保健行业的ETF--博时恒生医疗ETF（513060）；

2021年5月11日成立了首只港股高股息smart-beta ETF--博时恒生港股通高股息率ETF（513690）；

2021年5月17日成立了首批跟踪恒生科技指数的ETF--博时恒生科技ETF（159742）；

2013年12月5日成立了首支跟踪标普500指数的ETF--博时标普500ETF（513500）；

2014年8月13日成立了首批商品ETF--博时黄金ETF（159937）；

这些产品各有特色，而且种类各不相同，这足以看出博时基金在指数投资上的多元性和全面性。

（3）团队投研一体化

博时基金不仅是国内首家倡导价值投资理念的基金公司，也是最早开始细分投资风格小组的基金公司，最近这些年更是大力推进投研一体化改革。

以博时基金的指数与量化投资团队为例，该团队实行的就是投研一体化管理制度，按照投资方向分为3个投资小组：ETF、指数增强、主动量化；按照研究方向分为十几个研究小组，大家各司其职，通力合作，共同打造出了博时基金目前的“指数百宝箱”

值得一提的是，博时基金指数与量化投资团队成立于2009年，是国内公募基金行业最早组建的量化团队之一，目前团队拥有基金经理/投资经理和研究员共20人，平均从业年限10年，人均具备扎实的专业知识和一定的编程能力，可以说兵多将广。

科创100指数ETF的投资价值已经无需多言，而博时基金凭借着在指数领域全面化、专业化、多元化、精细化的布局，频频吃到第一口螃蟹，这也让我对于科创100指数ETF（588030）以及后续博时基金的其它指数产品更多的期待值。