ETF火爆的秘密找到了！五大特点让人趋之若鹜

文|夏爽 出品|天下财道

据Wind数据，截至去年底，我国上市ETF的市场规模就已高达2.28万亿元，产品合计756只。ETF的火爆程度可见一斑。

为什么会如此？因为相比于普通指数基金，ETF还有许多特点引人入胜。

总的来说，ETF的特点可归结为“跟得更紧、交易费用更低、信息更透明、资金利用效率更高、策略更多样”这五点。

1、跟得更紧

由于普通指数基金是根据基金净值进行现金申赎，基金资产中需要保有一定比例的现金以应对赎回。与之相比，ETF特有的实物申赎模式使基金不需预留一定比例（不低于5%）的高流动性资产（如现金等）以满足流动性管理要求，在实践中ETF基本接近满仓运作。

通常来说，仓位是影响指数基金跟踪效果的关键因素之一。因此，相比于普通指数基金和ETF联接基金， ETF对标的指数的跟踪偏离度通常会更小，跟踪效果更好，是精准度更高的指数投资工具。

下表为目前A股市场股票型ETF、普通开放式股票型指数基金和股票型ETF联接基金力求达成的跟踪效果目标，以及近三年来上述几种类型指数基金的偏离度和跟踪误差均值。

数据可反映出，ETF的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差明显小于普通指数基金和ETF联接基金。

A股股票型指数基金跟踪偏离度和跟踪误差

数据来源：wind，数据截至2022年11月30日。跟踪偏离度和跟踪误差计算选取截至2020年1月1日成立已满六个月的股票型指数基金，不含增强型指数基金。

2、交易费用更低

投资人购买基金，一般对申赎等费用的高低比较在意。这也难免，谁不愿意买到“物美价廉”的基金呢？尤其长期投资基金，微小的费率差别，累积起来可不是小数目。

ETF一般不设申购费、赎回费、销售服务费，在交易所买卖只需缴纳交易佣金。

以我国股票型ETF和普通股票型指数基金的费率对比为例，从下表可以看出，股票型ETF在场内的交易费用通常低于普通股票型指数基金的场外交易费用。

注：

1、数据来源：Wind；统计截至2022/12/31；普通股票型指数基金统计选取被动指数型基金和增强指数型基金；

2、本表格仅考虑收取申购费的A类份额以及收取销售服务费的C类份额；

3、申购费率、赎回费率按照基金法律文件设定的数值统计，赎回费率统计不考虑因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的赎回费情况；

4、销售服务费取基金对应费率的平均值。

3、信息更透明

投资人购买了基金，会非常在意基金的运作情况，这就对信息透明度提出更高的要求。

除了像普通开放式基金一样定期公布季报、半年报、年报外，ETF每个交易日都公布申购赎回清单（“PCF清单”），盘中披露实时参考净值（IOPV）。

对于投资者来说，有了申购赎回清单就相当于每天都可查阅到基金的持仓情况，而IOPV（一般在行情资讯软件中以紫色曲线呈现，每15秒更新一次）则可大致反映ETF份额盘中的实时净值，这都进一步提高了ETF的透明度。

4、资金利用效率更高

投资人买了基金，还在意赎回之后，钱到账快慢。终归，有时候赎回基金，正是为了应急之用。

在场外市场赎回普通指数基金，赎回款一般3-4个交易日才能到账（QDII指数基金资金到账时间可能更长）。而在二级市场卖出ETF，卖出资金当天即可用来买入股票或ETF，或者通常T+1日即可将卖出资金从证券账户提现至银行卡，资金的利用效率更高。

5、策略更多样

购买基金的投资人，一般都有个性化需求，所谓“萝卜白菜各有所爱”，ETF就像琳琅满目的商店，好产品随你挑选。

ETF可以衍生出丰富的交易策略，满足不同类型投资者的交易或配置需求。除了普通投资者常用的长期持有、核心-卫星策略、行业轮动、大类资产配置等策略外，专业投资者也会使用ETF实施一二级市场变相T+0交易、套利策略等。

另外，跨境ETF、债券ETF、货币ETF、黄金ETF、商品期货ETF也可直接进行T+0交易，为部分高频交易者实施投资策略提供了便捷工具。

还有，近年来ETF期权标的渐次落地后，搭配相应的ETF现货和股指期货形成的投资策略也愈加丰富。

看到这里，你感受到ETF 这种“大股票”基金的“十八般武艺”的威力了吗？如果你对更多ETF知识感兴趣，请继续关注《天下财道》的“基金小课堂”。

注1：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪误差目标，为大部分此类基金合同中所设定的力争目标。目前此类基金所设力争不超过的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪误差控制目标分别分布于0.1-0.35%和2%-4%。

注2：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪误差目标，为大部分此类基金合同中所设定的力争目标。目前此类基金所设力争不超过的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪误差控制目标分别分布于0.2-0.5%和2%-6%。

注3：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪误差目标，为大部分此类基金合同中所设定的力争目标。目前此类基金所设力争不超过的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪误差控制目标分别分布于0.2-0.35%和2%-4%。

（数据及图表来源：易方达投资者教育基地）

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