散户朋友如何战胜一般机构？投资策略与方法

眼见起高楼，宴宾客，楼塌了。没错，说的就是多数公募基金，散户认为他们掌握了信息化优势，其实不然。从投资最终的结果来看，超过3年以上周期，市场上90%的公募基金是跑不赢大盘的，也就是指数型基金。当然，这里面也包括一部分私募机构（所谓打配合，玩老鼠仓的私募），散户朋友们可以观察一下从2009年至今，每年私募冠军，今在何方？90%的冠军死掉了（要么携款潜逃，要么锒铛入狱，要么另谋出路）。大家就能理解投资大师讲的：在这个市场，重要的是活下来。

今天周五，重点聊一下一般机构的投资流程与方法。

第一步，经济学家坐镇，指导公司，教导公司，告知公司经济将会去向哪里？多数机构挂羊头卖狗肉，跟某某首席经济学家战略合作，发现很多这么玩的公司都垮掉了。许老板与某券商网红分析师的合作，笑掉大牙。

第二步，股票策略分析师闪亮登场，根据经济学家的数据及模型，讨论股票、债券、货基、现金等的配置比例；大家还记得美林时钟吗？就那个2008年金融危机倒下的那家，后来被美国银行收购。

第三步，行业专家出场，讨论行业配置比例，说明哪些行业增长前景最好，最有爆发力，特别是恨不得净利润增速能100%以上的，而且还要连续3年。结果就是，大家自己翻一番光伏产业、新能源产业谁在高位接盘？

第四步，证券分析师粉墨登场，有了重点行业，就要找行业内好公司调研，其实调研多数是只会起反作用，一般情况，级别越高，谎话越多。真不如找保洁阿姨，门卫大爷聊聊天。

第五步，基金经理压轴出台，开始配置股票，多元化组合，可以降低风险，买的越多，风险越低。最终结果就是跑输了指数型基金。

以上五步基本是多数机构投资时所采用的方法，但是实际的投资效果，却非常差。为什么呢？

因为好钢要使在刀刃上！绝对不能只使在刀尖上，现在多数基金经理就是在刀尖上跳舞，不死也得残！

投资行业，不像工业流水线。经济学鼻祖亚当.私密1776年就提出来分工可以提高效率，但是投资行业，尤其是股票投资，绝不是这样。分工只会降低效率，降低投资回报率。

我们建议的投资策略与方法是这样的。

1、定量筛选股票。大家所用的股票软件基本都可以实现该功能，定什么量？

寻找低市盈率、低价格与账面价值、自由先现金流为正、透视盈余等等，找到被错误定价的股票。

有的股票有低市盈率，大家就举得能买，其实这样的想法很危险，买入更是会后悔万分。有两种情况：

这家公司低市盈率说明它就值这么多钱；另外一种是周期类公司，一般股价高点对应的是高市盈率，当变成低市盈率的时候，股价就拦腰截断了。看看云天化、湖北宜化等上市公司的股价表现。

2、研究交易量有异地、股价有剧烈波动的公司。

伊利股份的投资就是这样。一季报业绩不及预期，有很多恐慌资金大量抛售，但是往往恐慌盘卖出就会给你最好的买入机会。伊利股份的投资，背后投资逻辑主要就是利用恐慌买入，当然我们也估算了公司有形净资产的倍数。这种方法出自巴菲特和芒格二老当年收购喜诗糖果。

3、获取多样化的信息。

不拘泥于只阅读券商研究报告，上市公司财务报告等。通过财经杂志、行业大会或非金融行业的信息等获取信息，或者阅读书籍，心理学、政治学、投资学、历史学等方面的。

紫金矿业的投资就是如此。阅读了刘鹤的《两次金融危机的比较》一书，以及《涛动周期理论》，突然开悟。之后，再阅读该公司近10年的财务报告，了解公司战略，最近都做了什么？成功了吗？投资不难，很简单。

4、估值

采用多模型进行估值。破产清算估值、折现现金流估值、杠杆收购估值、市盈率估值、EBITDA估值等。切不可使用单一模型估值。

5、投资

运营巴菲特准则，挑选为数不多的公司（3-10家）。这些公司在过去获得超越市场的平均回报，并且你相信在未来它们大概率可以继续过去的表现。按一定比例配置投资资金，将最大比例资金押在概率最大的事件上。押注这个事情，容易理解。现在流行打掼蛋，高手们是这么回事吧？发现机会，敢于下重注。就像天上掉金子，不能拿脸盆出去接，而是应该把浴缸抬出来。这是应该贪婪的时候。

这些活，基金经理手到擒来，绝对能一个人搞定，搞不定说明不适合干这行。

今天简单讲了一下我们的投资策略与方法，后期再慢慢跟大家伙分享。

投资不难，难的是人心，难的是情绪。

$京东方A(SZ000725)$

$人民网(SH603000)$

$中国联通(SH600050)$

大师说：沃伦.巴菲特

对于你所作的每一项投资，你应该有勇气和信念，至少投入你10%的资产在那只股票上。

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