上半年基金牛熊榜：数据投影下的“李逵与李鬼”

文|王博 出品|天下财道

告别了上半年最后一个交易日，又到了公募基金半程跑成绩单出炉时。

从三大指数的表现来看，上证指数、深成指、创业板指累计上涨3.65%、0.1%、-5.61%，分化较为明显。

各板块的表现同样差异显著。统计显示，申万一级行业中，通信板块以50.66%的涨幅领跑，其次是传媒、计算机，分别上涨42.75%和27.57%。而排名垫底的三个板块是商贸零售、房地产和美容护理，分别下跌23.43%、14.29%和13.62%。

上半年震荡剧烈且板块快速轮动的A股市场，对公募基金的管理能力也形成较大考验。据Wind统计，全部基金（只含主代码）中下跌者占比34%。分类型来看，权益类基金下跌比例为54%；债券型基金下跌比例为5.88%。

权益基金冰火两重天

上半年A股市场行业轮动加快，结构性特征明显。随着AI概念风起云涌，传媒、网络、通讯等板块高歌猛进，带动相关主题的权益类基金大幅上涨，但未能踏准赛道的产品则业绩暗淡。

由此，也造成了权益类基金业绩首尾相差巨大的现象。排名第一的华夏中证动漫游戏ETF，上半年收益率高达93.25%；而倒数第一的大摩沪港深精选A，收益率仅为-27.34%，差距超过120个百分点。

上半年权益类基金收益率前10名

数据来源：Wind

从上半年权益类基金收益率排行榜来看，前五名全部被动漫游戏主题的ETF基金占据，而排名靠后的则多为主动投资的产品。

部分指数型基金业绩爆发只是行业轮动的结果，主动权益类基金的业绩才更能反映基金经理的选股能力。

Wind统计显示，上半年主动权益类基金平均收益率为-0.52%，下跌者占比56%。具体来看，有119只产品收益率超过20%，但同时也有17只产品跌幅超过20%。

收益率排名前三的产品分别为诺德新生活A、东吴移动互联A、东吴新趋势价值线，收益率分别为75.07%、71.64%、66.41%。这些绩优产品的重仓股集中于今年热门的传媒、网络、通讯板块。

上半年主动权益类基金收益率前10名

数据来源：Wind

反观业绩落后者，有些是配置港股资产的“沪港深”基金，还有些因为重仓了新能源、医药等处于调整区间的板块，业绩受到拖累。

在收益率后十名中，华泰百瑞基金旗下产品占据三席，摩根士丹利基金、华安基金各占据两席。

上半年主动权益类基金收益率后10名

数据来源：Wind

排名垫底的大摩沪港深精选A，来自于摩根士丹利基金旗下，自2021年11月23日成立以来，此基金已累计亏损36.36%。

大摩沪港深精选A业绩表现

数据来源：Wind

资料显示，大摩沪港深精选A的投资目标为:”通过自下而上的选股方式挖掘市场上具有成长空间的公司。”今年一季度末，从其十大重仓股来看，全部为A股和港股市场的医药股。

但是，上半年无论A股还是港股医药板块均表现不佳，该基金的重仓股可谓一片惨绿。药明康德、药明生物分别下跌23%、37%，九州药业、泰格医药、凯莱英分别下跌35%、38%、23%。

大摩沪港深精选A十大重仓股

数据来源：Wind

在基金一季报中，其基金经理表示：“一季度本基金主要关注CXO、港股创新药和生物科技等方向，一季度国内疫情、海外短期通胀超预期，硅谷银行事件等影响对板块及持仓个股造成一定的负面影响，尤其是港股医药回撤更为明显，使得本基金整体表现弱于医药指数。本基金坚定产业中长期景气投资，继续强化创新相关产业链的配置。”

大摩沪港深精选A对于医药股的坚持，何时才能获得回报，或需要投资者耐心等待。

可转债主题领涨债基

被称为资金“避风港”的债券型基金，上半年总体表现平稳。统计显示，债券型基金平均收益率为1.97%，其中225只债券型基金收益率为负，占比约6%；同时有595只产品收益率超过3%，占比16%。

从上半年收益率排名来看，嘉实磐石A一枝独秀，涨幅达29.91%。其后分别是工银可转债、华商双翼A，收益率分别为18.69%、14.02%。

上半年债券型基金收益率前10名

数据来源：Wind

嘉实磐石A成立于2015年7月3日，属于偏债混合型产品。截至今年一季度末，该基金股票市值占基金总资产的比例为30.11%，银行存款占比34.1%，债券市值占比仅为4.27%。由于其重仓股均为信息技术类股票，踩到了市场风口，因此业绩一举夺魁。

值得注意的是，在收益率榜单上，多只可转债基金排名靠前，如工银可转债、融通可转债A、南方昌元可转债A等。统计显示，可转债基金上半年超9成获得正收益，平均收益率为3.68%，相对于债券基金1.97%的平均收益率具有明显优势。

工银可转债上半年收益率达18.69%，领跑可转债基金。截至一季度末，该基金债券市值占基金总资产的比例为62.42%，股票市值占比为36.89%。

在一季报中，基金经理表示，对组合进行了一定均衡化操作，主要为增配公用事业行业，减配有色金属行业。从重仓股来看，该产品在一季度重仓了G三峡EB1、川投转债、上银转债、浦发转债、鹤21转债等个券。

业内人士表示，近期股票市场的调整对于可转债的估值起到一定的消化作用，价格中位数也有所回落，这一定程度上提高了可转债配置的性价比。随着政策的不断推进和经济形势的逐步改善，可转债市场仍然具备较好的投资机会。

再来看债券型基金收益率后十名产品，跌幅均在4%以上，没能起到为投资人避险的作用。

上半年债券型基金收益率后10名

数据来源：Wind

其中，工银聚享A以5.66%的跌幅排名倒数第一。一季度末，其债券市值和股票市值分别占基金总资产的比例为43.97%，股票市值占比为29.59%。该基金在股票方面重点配置了电力、新能源行业，这或是其业绩失色的主要原因。

基金发行份额降三成

由于2022年以来资本市场大幅波动，基金赚钱效应减弱，基金发行市场也变得愈发冷清。

据Wind统计，今年上半年新成立基金535只，发行份额为4901亿元，同比分别下降19.31%、29.61%。

分类型来看，由于市场资金避险情绪升温，收益稳健的债券型产品承担起“挑大梁”的角色，发行份额为2698亿元，占比55%。其中中长期纯债型基金较为受市场青睐，屡次出现发行规模达80亿元的爆款产品。

另外，主动权益类基金的发行份额为862亿元，而各产品的发行情况则取决于基金公司的口碑、基金经理实力以及渠道优势等因素。

由绩优基金经理担纲的产品发行情况较好，例如，招商基金首席研究官朱红裕掌舵的招商社会责任混合发行一日即售罄，该基金的募集规模上限为30亿元；公募老将刚登峰担纲的泉果基金旗下第二只产品——泉果思源三年持有期，首募规模达到21.33亿元，创下了今年以来持有期权益基金的首发新纪录。

此外，胡宜斌掌舵的华安景气领航混合、曾豪掌舵的博时均衡优选混合等主动权益类基金首募规模也都超过了20亿元。

然而，有人欢喜有人愁，也有部分新基金发行艰难甚至募集失败。

统计显示，上半年共有6只基金发行折戟，包括永赢佳瑞12个月持有A、民生加银卓越配置两年持有、民生加银优享进取一年封闭、鹏扬进取先锋一年持有A、国融光伏主题行业优选A、中信建投均衡成长A。可以看出，资源和渠道不占优势的中小型基金公司，生存状况更为艰难。

上半年6只基金发行失败

数据来源：Wind

在基金发行市场遇冷的情况下，有业内人士认为，基金公司不妨多做一些投资者教育和投资研究，用优质专业的服务和可靠的投资回报换取投资者的信任与理解，一同等待基金市场收获的季节。

上半年，资本市场跌宕起伏，基金半程跑已经落幕。上半年一枝独秀的AI概念，进入五六月份之后股价大幅回落，而新的领跑板块并未明显出现。

种种迹象显示，下半年的市场将更加扑朔迷离，基金业绩之间竞争亦将愈发激烈。

谁是全年竞逐的英雄好汉，一切还未尘埃落定。《天下财道》将持续予以关注。

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