互联网信息繁多，跟风不可取，何解？| 博采众长

在最新备忘录《硅谷银行的后车之戒》中，霍华德马克斯提到了硅谷银行倒闭背后的深层原因之一是数字通信的出现，包括社交媒体。硅谷银行所投债券亏损的消息在关系密切的储户间迅速传播，进一步扩大了挤兑的影响范围。

霍华德马克斯提到，他的合伙人谢尔顿斯通（Sheldon Stone）在二十年前分享过的一则有趣的寓言：

想象你正乘船穿越伊利湖，船长在扬声器上说："大家都跑到船的左边。"一分钟后他说："大家都跑到船的右边。"又过一分钟后他说："再跑回左边。"这将使船晃得非常剧烈。

但是如今，互联网和社交媒体本身就是扬声器，每个人都可以通过手里的“扬声器”传播消息。

霍华德在投资备忘录《投资心理学》中提出过“集体极端心态”的概念，如今在数字化信息的狂潮之下，投资者情绪可能会更加迅速地走向钟摆极端。此时为了安全起见，大家往往会跟随大部队行动，这种行为一般被称为"数字从众"（"digital herding"）。

市场节节升高，投资者的风险偏好随之大幅抬升，难免一拥而入；一旦市场大跌，大家又极有可能转向“过度悲观”，一哄而散。两重极端下，投资者难免陷入“追涨杀跌”的轮回。

但是，盲目效仿并无增益，投资中的超额收益往往源于与群体共识产生的分歧，而逆势布局的底气则来自严谨扎实的研究和清醒独立的思考。

真正能够穿越周期的长胜选手，往往是那些懂得过滤短期噪音、坚持独立思考的投资者。

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