3000点抄底基金 3300点惨被套！

今年以来，A股市场行业轮动明显加剧，一些过往多年的小众赛道股轮番上涨，与之相反，公募基金重仓股表现平平。

　　以申万一级行业分类为例，数据显示，今年1月份，有色金属行业以14.67%的单月涨幅领涨，此后，该板块连续几个月回调，目前年内涨幅已经告负。

　　2月份，在中国移动等通信三巨头带动下，通信板块一飞冲天，2月单月涨幅达到8.59%，领跑市场，5月以来也开始获利回吐，5月至今下跌6.69%。

　　3月份最耀眼的“双子星”板块——传媒、计算机板块分别上涨22.67%、14.74%，不过，计算机板块自4月以来从高位下跌近10%，传媒板块5月以来也有所回调。

　　5月份“中特估”概念愈发火热，银行、非银金融等板块一度领涨，不过最近，上述板块也成为市场的杀跌主力，银行板块连续4个交易日跌超5%，非银金融板块4个交易日跌幅也达到4.2%。

　　相比小众赛道股的轮番表现，公募基金过往重仓力度较大的新能源、消费、医药医疗板块表现乏力。中信电力设备与新能源指数年内跌幅5.77%，申万食品饮料指数年内跌幅接近5%、申万医药生物板块年内收益也出现负值。

　　谈及今年各板块之间轮动节奏加快的原因，创金合信基金首席量化投资官、创金合信沪深300指数增强基金经理董梁从资金面的角度解释称，“今年经济复苏的强度不及年初大家的预期，一些春节前基于乐观预期而上涨的板块后继乏力，出现回调。股市增量资金较为稀缺，处于存量博弈的状态。”

　　“在存量博弈的市场中，一些板块的上涨几乎总是跟其他板块的下跌同时发生，这就造成上涨板块相对于下跌板块的性价比会迅速弱化，从而导致高切低类型的轮动。”董梁判断，除非下半年经济加速复苏，存量博弈热点轮动的行情大概率还会持续。

　　恒越基金则认为，导致这一现象的主因主要还是国内宏观经济“强预期”和“弱复苏”之间的矛盾。