朱雀碳中和三年持有混合型基金投资月报（202304）

4月份，本基金仓位继续维持高仓位运作，结构上进一步调整。

市场展望及投资策略

近期，新能源板块再经历了大幅下跌后，在4月底迎来了一轮小幅度的反弹。我们认为几点原因：1）新能源一季报普遍高增长，板块基本面得以再次确认，展望未来几个季度，一些龙头公司业绩有望持续高增长，短期基本面与股价严重背离；2）TMT板块经历了前期的热潮后，板块一季报分化严重，相比新能源的普遍高增长，TMT板块部分公司一季度的业绩不够扎实，股价表现上，部分公司已经“从哪来回哪去”。我们始终认为，尽管AI是大的趋势，但是真正受益的企业恐怕还是头部真正有创新能力的平台型企业。

短期基本面观察，行业基本面继续向好。从国内企业的出货情况看，国内、欧洲为代表的出口继续需求共振，我们预计一季度国内+海外的需求超过了100GW，这还是在一季度是传统淡季的背景下，二季度开始，美国、中国地区陆续进入旺季，需求环比提升是确定性的事件，叠加硅料价格缓步下行，我们预计板块Q2业绩会持续向好。

对于一个成本为王的制造行业，对于竞争格局的担忧始终存在，本质比拼的是企业持续的创新与管理能力，一些龙头企业甚至很期盼来一次价格战，经历了阵痛之后，行业的业态也有望更加健康。

我们会始终坚守自己的能力圈，尤其是在行业低谷期间。不断调整我们的结构，力争给持有人创造收益。$朱雀碳中和三年持有混合发起(OTCFUND|015729)$

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