英诺天使成立10亿元科创二期基金，要做深度投资的狙击手？

首轮募资达到6亿元。

作者 | 武丽娟

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

过去几年，疫情冲击与经济下行双重夹击下，在考验创投者们韧性的同时，也在重塑创投圈的新格局，新生态。

对于专注早期投资的英诺天使基金（下称：英诺）来说，这两年的投资步伐并未减速，目前已投资超过500个创新项目，直接管理50亿人民币。

英诺成立于2013年，在国内已成为头部早期投资机构，由李竹等清华校友联合发起创建，投资管理团队平均有10年以上的天使投资经验。英诺主要聚焦四大投资领域，分别是新能源、先进制造（半导体/机器人/航空航天等）、新一代信息技术、生命科技。

2月23日，英诺宣布成立科创二期基金，并完成首轮关账。

成立科创二期基金

首轮募资6亿元人民币

英诺科创二期基金总规模10亿元，首轮募资达到6亿元。投资领域将以新能源新材料、新一代信息技术为主，兼顾先进制造（半导体等）、生命科技等战略性新兴产业投资。本次募集资金总额的70%将投资于早中期项目，30%下注于投资成长期项目。

另外，科创二期基金LP除了北京科创母基金、中金启元、大兴、朝阳科创基金等政府引导基金，还包括红杉、IDG资本、海松资本等社会资本。

英诺科创一期基金于2020年4月开始投资，已投资38个硬科技项目，赛道分布以新能源新材料、新一代信息技术、先进制造为主。被投企业有效填补了部分国产市场的空白，例如半导体检测设备及核心材料、工业软件、智能型DNA纳米机器人等。

来源：英诺官网（部分投资案例）

英诺科创一期基金就在硬科技领域有深度的研究与认知，精准捕捉到不同行业的“卡脖子”机会。在半导体检测设备及核心材料、工业软件、数字能源等细分赛道，英诺投资并见证了一批填补国产市场空白的项目快速成长。整个这个基金运行比较平稳。

英诺的项目源主要来自大院大所、大企业，以及英诺生态推荐。英诺非常重视清华以及各高校重点院系的校友创业项目，认为他们通常有自我向上的能力、契约精神、找人能力，以及厚度和转型能力。

英诺被投项目发展迅速，如英视睿达、百通能源、睿泽科技、固克节能、推想科技、易点租、锐石创芯、青海洁神、智行者、吉姆西、白山云、NetStars、蝉大师等，苏州珂玛已于年初在创业板IPO过会。

以退为投

做深度投资的狙击手

在全面注册制时代，一、二级市场逐渐走向理性和成熟的大背景下，投资机构的募投管退全链条都将受到很大考验。

市场上多数投资机构都面临着较大的退出压力。作为天使投资一般都是被动退出，等着企业成长，有机会上市。

对于英诺天使基金而言，经过九年多的沉淀，英诺已经形成自己的节奏和打法。英诺是采用自顶向下的投资策略，在一级市场、二级市场主动退出。即提倡在投资的时候就要规划退出，以退为投。

在英诺内部，首先强调抓住趋势，Timing与大趋势要能够同频共振。同时，不同于传统天使，英诺用VC的打法做天使，即采用自顶向下的分析方法，挖掘产业链上最有价值的创新点进行深度投资。

其次，英诺始终不断优化退出策略，把退出纳入投资极为重要的核心评价体系。投前通过对二级市场的研究来评估一级市场的项目合理估值，投后通过对项目的跟踪服务，选择合理的退出方案。

英诺创始合伙人李竹认为，未来并购退出也会是非常重要的一个方向。像美国绝大部分的退出都是并购。在中国，注册制的开展，对企业质量要求有所提高，随着二级市场的流动性，分配逐渐会趋于两极化，有很多的公司未必会选择上市。因此，走并购退出也是一个好的策略。另外S基金可能是一个不错的选择。

随着注册制改革的全面推进，项目的退出渠道进一步通畅。英诺会以一级市场作为主要的退出通道，二级市场为辅。英诺会贯彻“以退为投”，从二级市场获得一级市场的估值逻辑，项目质量成为重要判断标准。

重投重管，构建数字化投资平台

“投资创新，成人达己”，这是英诺的投资理念。

在一次年度最佳天使颁奖现场，英诺创始合伙人李竹曾说：“我们一定要把真正能改变世界的人连接起来，并且第一个给他们支票。”这句话也成为英诺的使命宣言。

“先相信，然后会看到”。李竹始终认为，天使投资必须要先相信创业者的梦想，最后才能收获无限可能，才能看到一些奇迹。

多年来，英诺也确实持续去践行这些理念，做“勇敢者的游戏”，帮助更多初创企业加速成长。

与其说英诺是投资人，不如说是带钱加入的co-founder。重投重管，具备完善的投后服务，在对接大公司资源、项目融资、IP、HR、债权、PR服务、财税、以及创始人社群和培训等方面大力助推项目快速成长，同时建立完整的闭环创业服务集群。

其实，英诺做早期投资时，就已开始建立自己的生态，还做了一些投后延伸，比如在成都、青岛等地都有创新空间或创业园区，新金融产业园区等这样一些布局。英诺创新空间是非常重要的组成部分，全国大概现在有30多万平米，既是项目发现的一个来源，也是投后服务的一个基地。

与此同时，英诺自建了一套投资管理信息系统，能够数字化管理所有项目，包括投前跟踪、项目管理（融资和股权变更、项目报表等）、投资时间、数据统计等方面。该套系统从投资到退出，覆盖全生命周期，能做到对LP透明规范，同时能够有效达成项目评级与退出指引、团队工作与考核、知识沉淀与分享。

在重投重管的策略下，英诺不断夯实提升投后能力，精细化的投后服务也成为英诺的一大特色。

李竹曾在访谈中说到：“不论做投资还是创业，都是相当不容易的，都需要具有一些天分。比如说具有前瞻性，对未来有更明确的认知。”

作为国内顶级天使投资机构，经历过数次市场周期，相信英诺能够穿越过牛熊，寻找到更多投资的确定性。

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