港股机会来了？港股基金一天卖爆！

2023年第一只日光基出现！

丘栋荣新的中庚港股通价值18个月封闭，昨天一天就达到20亿的募集目标，提前结束募集。

不仅有丘栋荣的业绩背书，在管的4只产品近一年业绩排名均在同类前10%，更重要的是，当下的港股充满机会。

11月份以来，港股从全球最惨，逆袭成全球最猛。

2022年11月1日至2023年1月9日，恒生指数、恒生科技指数分别上涨45.63%、60.23%。

（数据来自wind，2022.11.1-2023.1.6）

现在都涨这么多，未来还有空间？

我们不妨先搞清楚本轮港股上涨的原因，以及未来上涨的节奏，再做判断。

从基本面看，压制港股的三大力量，都在2022年11月份逐步缓解。

港股是一个特殊市场，大部分资产来自中国内地，但主要投资者则来自海外，所以观察港股3个核心要素：

1、看国内经济，国内稳增长预期重新统一，企业盈利改善；

2、看美联储动作，海外流动性收紧的担忧缓和，美联储加息步伐放缓；

3、看中美对互联网企业的监管政策，地缘与政策风险减弱。

11月以来，主要体现在美国通胀放缓、国内对地产的稳增长政策出台、疫情防控优化，以及中美互联网监管政策双双放松。

从资金和交易层面看，空头回补是本轮港股上涨的主要动力。

港股是有做空机制的，可以押注市场或者个股下跌获取收益。

投资者可以从券商借入股票，卖出变现，过一段时间再从市场上买入股票，还给券商，赚取差价。

去年港股跌得最狠的时候，卖空成交占总成交额比例创下24.5%的高点。也就是每成交100元，有24.5元是在看衰港股。

但这一指标从10月高点降至12月下旬13.3%的低点，说明很多投资者在四季度买回股票，结束做空交易。

(图源：中金点睛)

从11月至今，大陆资金买入港股的速度是在放缓的，11月日均流入22.8亿港元，12月更少，只有4.7亿港元，明显低于10月市场大跌时的46.1亿港元。

同期，海外资 金是在卖出离场的，规模达93.9亿美元，折算成港元将近700亿。

既然海内外资金都没有大规模买入，结合做空数据，这轮暴力反弹可能是由空头回补导致的。

那现在港股反弹处在什么阶段？未来还有多大空间？

港股市场的上涨节奏主要分为三个阶段：

第一阶段，是市场风险偏好改善，大家愿意下场投资 ，而不是持币观望或者看衰做空。

2022年11月以来的反弹，基本上已走完这个阶段。

第二阶段，是港股的估值修复机会 ，恒生指数即便涨了45%，市盈率还没10倍，近5年历史百分位为33.36%，还是便宜。

该阶段主要是看今年美联储加息何时停止，以及大陆各类稳增长的政策预期，带来的估值修复，目前港股处于第二阶段；

第三阶段，是要看到企业盈利实打实的变好， 预计要等到二季度报出炉，这也是支撑港股持续反弹的关键因素。

根据中金的测算，港股市场今年还有14~18%的修复空间。

如果未来的地产政策力度大，消费复苏势头强劲，那港股有望迎来一个更大级别的行情。

但如果整体地产和消费增长相对温和，那自身增长前景好的行业，相对会更有优势。

在行业选择上，主要围绕扩大内需展开，包括三个方向：

1、平台经济(互联网)；

2、稳增长相关的，地产龙头及地产链，例如家电、家具、消费建材；

3、消费升级，可选消费、服务业、医疗保健。

声明：基金研究、分析和基金组合服务不构成投资咨询或顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资。