崔宸龙又杀回来了？

2023年第一个交易周，港A股均实现“开门红”。沪指周涨2.21%，深证成指周涨3.19%，创业板指周涨3.21%。

本周ETF涨幅榜中，中概互联网ETF以8.68%的累计涨幅位列第一。

(本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

1、瑞信：恒生指数还存在20%上涨空间

恒生指数从10月底的14597点上涨至最近高点21396点，累计涨幅已经达到了46.58%。国企指数从4919点上涨至7286点，累计涨幅达到了48.11%。显然，前两年跌幅明显的港股市场，成为了这一轮反弹行情的急先锋。

本轮反弹中，南向资金扮演了不小的角色。

2022年以来，外资持续从港股“撤退”，但南向资金却逆势而为，越跌越买，大有南下夺取香江定价权的阵势。2022年每个月南向资金都是净流入港股的状态，全年净买入达到3364亿元。

此外，10月份港股加速杀跌，恒指不断创新低，南向资金却逆势大买超680亿元，达到全年净买入的高点。之后的11月份港股就迎来了大反攻行情，南向资金也是继续加仓。

目前，南向资金交易额已经占到港股市场平均日交易额的25%左右，成为影响港股市场的重要力量。

本轮港股的急速上涨让许多投资者都措手不及，两个月的时间，恒生科技指数累计涨幅高达69.15%，许多人都在担心此番港股技术性牛市的持续性。

一方面，即使近期港股市场主要指数出现了不同程度的上涨幅度，但距离2021年初高点还有不少的差距。以恒生科技指数为例，截至1月5日的市场收盘点位是4494.22点，但距离2021年高位还有一倍以上的空间，可见近两个月的大幅反弹并未让大多数投资者解套。

另一方面，一众机构和外资依旧积极唱多中国股市。在瑞信2023年度策略报告中，瑞信中国证券研究主管黄翔(Edmond Huang)认为，目前A股正处于多年以来的底部，预计MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数2023年均存在20%以上的上涨空间。

2、崔宸龙又杀回来了

本周公募主动型权益基金中，涨幅前十的基金清一色都有着新能源的身影。

其中，2021年公募基金冠军崔宸龙旗下两只基金，前海开源沪港深非周期股票A和前海开源公用事业股票，均位列其中。

在2021年，前海开源公用事业以119.42%夺得当年基金业绩TOP1，然而在2022年，该产品却亏损26.02%。光伏和锂电池是前海开源公用事业的投资主线，但从2021年四季度以来，光伏、锂电池相关股票已经显现疲态。

2022年新能源表现不尽人意，但崔宸龙一直坚持自己的看法。2022年三季度报告中，崔宸龙表示，三季度行业整体波动放大，但从长期投资的角度将会继续坚持上述的投资主线，在市场波动中坚持长期投资理念，陪伴行业与优秀企业共同成长。

好在，2023年第一个交易周，新能源板块否极泰来，光伏、锂电赛道均实现了可观的涨幅。

本周北向资金大幅扫货，新能源所处的电气设备行业获得近23亿元净买入。在去年底短暂减持后，今年北上资金再度加仓宁德时代，净买入逾19亿元，增持495万股，持股市值重上700亿元。

随着新能源汽车的高速增长后，如今行业渗透率已十分逼近30%，此前市场便已经担心新能源车超高速增长还能否继续。与此同时，新能源汽车国家政策补贴停止，意味着整个行业的销售会从此前的“政策导向”过渡到“市场导向”，赛道上玩家们的竞争和厮杀必然会加剧，新能源汽车战场的战火会更旺。

如今，不论机构还是外资，对于锂电行业形成了分歧。

北向资金在大买宁德时代的同时，北上资金首周大幅减持先导智能、天赐材料、亿纬锂能等锂电相关个股，占居净卖出前三位。

有机构表示表示，下游新能源汽车补贴政策截至元旦结束，现阶段市场不确定性较多，电池厂及车企备货谨慎。2023年一季度新建石墨化产能再次集中投产，石墨化产能供应将出现明显过剩的现象，价格或将再次走低，间接影响负极材料成本，加之下游电池企业议价能力较强，因此预计短期内负极材料市场价格有下行趋势，幅度在1000元/吨—3000元/吨。

华福证券则认为，隔膜为锂电产业链供需格局最优环节，据测算，2023年全球隔膜需供比仍保持87%的高位，优质产能供不应求，为锂电材料环节售价最为坚挺环节，头部隔膜企业盈利提升仍有空间。

3、资金持续撤离医药

本周市场各大指数出现上涨，场外资金却在逢高离场，市场上规模最大的5只指数ETF本周合计净流出约52亿元，其中沪深300ETF、上证50ETF分别净流出22亿元和15亿元。

在行业主题ETF方面，本周份额增长超过1亿份的有16只基金，其中芯片ETF、酒ETF和军工龙头份额分别增加了10.95亿份、9.69亿份和6.83亿份，分别净流入资金7.48亿元、8.45亿元和5.12亿元。

在资金流出方面，本周有6只行业主题ETF份额减少超过了1亿份，医药ETF、医疗ETF和生物药30份额分别减少了7.51亿份、7.37亿份和1.48亿份，分别净流出资金3.69亿元、3.82亿元和1.14亿元。

值得注意的是，医药ETF近期持续被资金抛售，份额下降十分明显。截止至1月6日，自12月7日起，医药ETF基金份额累计减少44.82亿份。

然而从医药ETF的股价走势图看，医药ETF已连续两周上涨。显然，前期在医药行业下跌时一路抄底的ETF投资者，已然加速兑现离场。

金信基金赵浩然表示：2022年医药板块一直处于痛苦的去泡沫化过程，直到9月底才在医疗贴息贷款、集采预期缓和等因素的影响下，才有相对较好的表现。展望2023年，我个人认为，医药板块最悲观的时间已经过去，长期来看，行业将会更为聚焦临床需求变化（人口因素、临床疾病谱等），重点布局科技创新、制造升级、消费升级等方向，短期依旧要重视防控政策变化带来市场需求改变。