【泰达宏利张勋】冬至已过，往后的日子光明在逐渐增多

>>张勋，泰达宏利研究总监、基金经理。全市场选手，能力圈覆盖新能源、周期等多个热门赛道。

>>张勋掌舵人气产品：泰达宏利新能源A（012126）、泰达宏利周期混合（162202）。

时光荏苒，2022年即将结束，过去这一年宏观和市场的波动一再超出政策决策者和市场投资者的预期，黑天鹅和灰犀牛事件不断，导致全球金融、经济震荡。2022年，相信A股的投资者大多过得很辛苦。但好在冬至已过，往后的日子光明在逐渐增多。

为什么这么说呢？其实了解我的人知道我并不是一个很懂宏观的人，也不是一个非常懂策略的人，但多年的市场历练教会了我借用市场的力量，利用好共识和常识去做判断和做投资。共识用来确定趋势，常识在市场不理性的时候用来纠偏。

那么当下的共识和常识分别是什么？在我看来当下市场有1共识和1个常识。

共识就是市场从战略来看是乐观的。

你别看今年市场波动这么大，但中国崛起的进程却是持续的。中国也正在从疫情中走出来，货币环境也比较宽松，再加上美元利率明年大概率进入加息周期尾声,往后的环境在逐渐变好，各种不确定性正在逐步减弱，有利于市场信心的恢复。

常识就是不要在集体悲观的时候过于悲观。

市场存在自我纠偏的机制，不论是跌得过头，还是涨得过头，过度反应的行业一定会在一个阶段内会出现再平衡，通俗的智慧就是“跌多了要涨，涨多了要跌”。当前市场处在业绩真空期，且经济依旧比较疲软，可以预见的是市场的波动可能依旧会持续一段时间。如果你现在很悲观，请你不要过于悲观，因为现在市场估值整体处在相对低位，从中长期视角来看，大概率正是行业捡筹码的好机会。

2022年终将成为过去，但时代的乐章才刚刚奏响。我们的投资需要具有时代感，抓住属于这个时代的行业，就等于抓住了超额收益的牛鼻子。而增量经济的行业和主题，如新能源、国家安全主题、先进制造等，则很好的符合了当下能源紧张和能源革命，中国制造业升级，以及在逆全球化的思潮下，国家安全需求提升的时代特征。把握这些符合时代特征的行业，拉长一点看，应该会是比较好的选择。

最后想跟大家分享一句市场里的名言“悲观者正确，乐观者赚钱”，悲观者对未来总是作最坏的预测，由于市场总会下跌，所以成就了悲观者的正确。

虽然看空和逃避可以让悲观者看起来正确，但却无法让他从市场赚到钱。而乐观者因为对长期更为乐观，所以更敢于在底部区域买入，敢于在左侧开始布局，并忍受市场的不确定性，最终在市场上涨时获利。两者的差别在于态度，更在于行动力。2023年，希望我们都是这个市场的乐观者，祝大家新年新气象，收益节节高！

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注：泰达宏利周期成立于2003年4月25日，基金业绩比较基准：富时中国A600周期行业指数*65%+上证国债指数*35%，本基金现任基金经理张勋（2020年4月13日至今），历任基金经理赖庆鑫、邓艺颖、吕越超、陈桥宁、刘金玉、吴俊峰、梁辉、魏延军、温震宇、史博、曾昭雄。本基金2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的业绩分别为10.41%、-28.15%、47.81%、68.76%、48.24%，同期业绩比较基准分别为5.89%、-18.88%、15.49%、14.24%、9.74%，源自本基金各年度报告。

张勋管理的同类基金泰达宏利行业精选成立于2005年4月5日，基金业绩比较基准：70％富时中国 A600 指数收益率＋30%中债国债总指数（财富），本基金现任基金经理张勋（2019年07月22日至今），历任基金经理冀楠、陈丹琳、梁辉、刘青山、曾昭雄。本基金2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的业绩分别为24.68%、-25.38%、59.03%、91.67%、9.75%，同期业绩比较基准分别为10.85%、-17.42%、25.18%、18.02%、1.04%，源自本基金各年度报告。

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