多元化资产观点：防疫政策优化，2023年周期性复苏

施罗德投资管理（上海）有限公司 多资产团队基金经理 周匀

施罗德投资集团经济学家团队预测，中国的周期性经济复苏将大幅提升中国GDP增速，对于中国GDP增速的预测值由2022年的3%增至2023年的5%。基础设施建设投资加强，房地产市场或逐步触底企稳以及新冠肺炎疫情防控措施的优化等与消费和投资相关的积极因素，都将对冲2023年全球经济衰退带来的出口需求走弱。

11月中旬优化疫情防控“二十条”措施 颁布，12月初《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》紧随其后，新冠肺炎疫情防控措施在短时间内迅速转向。此外，工信部组织中国信通院及三大运营商共同推出的 “通信行程卡”已于12月13日停止运营，此举进一步减少了新冠肺炎疫情防控措施对人员流动的限制。

就资产表现而言，股票方面11 月份投资者情绪随着新冠肺炎疫情防控措施优化而显著改善。 然而从中期来看，相关优化措施的执行，以及仍然紧张的地缘政治局势，可能对中国股市构成不确定因素。 因此，投资者保持投资的动态调整与配置的多元化依然很重要。就行业而言，符合中国政策重点发展方向的行业值得被关注，例如受益于供应链本土化和工业自动化升级的信息科技及工业企业，以及符合可持续发展投资和聚焦绿色中国话题的可再生能源企业等。

在固定收益方面，保持审慎选择是恰当的做法，因为债市波动性和信贷分化在中期可能会保持高位。 就房地产而言，具有更强再融资能力及领先性的房地产信贷较具吸引力。 在行业选择上，我们认为消费行业或将显著地从中国新冠肺炎疫情防控措施优化后开放的主题中受益。

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