ESG基金值得买吗？

文|黄慧玲

编辑|郭楠

国内ESG投资方兴未艾。哪些基金公司布局其中？目前发展情况如何？业绩到底怎么样？《读数一帜》进行了详细梳理。

有哪些公司布局了ESG主题基金？

国内基金产品ESG评价研究与应用均处于起步阶段。从监管视角来看，国内市场尚无明确的ESG基金认证标准，且对基金产品的ESG评价体系相对匮乏。

从基金合同约定来看，ESG基金可分为两大类，第一类可称为明确与ESG强相关的主题基金，即名称中包含关键词“ESG”，或业绩比较基准中包含ESG相关指数的产品。第二类则为泛ESG基金，包括名称中包含低碳、新能源、生态、社会责任、公司治理等与ESG相关关键词的产品。

本文主要统计与ESG强相关的主题基金。以真正出现以ESG为主题命名的产品为起点计算，国内ESG主题基金的萌芽在2013年，真正开花是在2019年之后。目前ESG主题基金共有31只，平均规模为4.61亿元，全部规模共计207亿元。

布局ESG产品的公司目前有26家，包括创金合信、大成、东方红、方正富邦、富国、工银瑞信、国金、国泰、华宝、华润元大、华夏、汇添富、嘉实、景顺长城、摩根士丹利、南方、鹏华、浦银安盛、兴证全球、易方达、银华、英大、招商、中航、中金、财通等。

业绩基准是什么？

由于各家基金公司对于ESG的理解不尽相同，因此业绩比较基准也是五花八门。

从31只ESG主题基金来看，较多采纳的业绩基准相关指数包括：沪深300ESG指数、中证中财沪深100ESG领先指数、MSCI中国A股指数等。

一些基金是半路转型而来，如兴全绿色投资（LOF）。该基金是一只成立于2011年的老基金，原先的业绩比较基准为80%沪深300指数＋20%中证国债指数。2020年9月，该基金宣布业绩基准修订为80%中证兴业证券ESG盈利100指数收益率＋20%中证国债指数收益率。

该基金修订说明称，中证兴业证券ESG盈利100指数成分股均为有代表性的绿色企业，能够反映国内绿色产业发展趋势，也与本基金的投资方向契合，相比沪深300指数而言，更适合作为本基金股票投资部分的业绩比较基准。

兴全绿色投资（LOF）的名字中没有ESG，但在业绩基准的调整中向ESG的理念靠拢。也有其他基金公司的产品与兴全绿色投资（LOF）不同，虽然名为“ESG”，但在业绩基准中不见ESG。包括易方达、汇添富、浦银安盛、华夏旗下的ESG主动型基金，均采用MSCI中国A股指数与恒生指数相结合的业绩基准，而非ESG相关指数。

为什么诸多基金公司采用的是MSCI指数？以易方达ESG为例，招募说明书中称，MSCI会对所有被纳入MSCI指数的A股公司进行ESG研究和评级，因此相对没有对成分股进行ESG评级的国内宽基指数（如沪深300、中证800等）来看，MSCI中国A股指数更适合作为本基金的业绩基准。

也有基金公司既没有选择本土ESG指数，也没有选择国际指数做基准。如创金合信ESG，采用的是以中证800指数+中证港股通综合指数结合的方式。理由是“中证800能综合反映中国 A 股市场大中小市值公司的股票价格表现。”

值得一提的是，ESG主题基金不止局限在权益领域，在固定收益领域，今年就有两只ESG纯债基金成立。今年3月，中航瑞华ESG一年定开债基金成立，12月，嘉实长三角ESG纯债基金成立。

业绩怎么样？

东方财富choice数据显示，几乎所有成立一年以上的ESG基金都跑赢了业绩基准。累计跑赢基准较多的是兴全绿色投资（LOF）、易方达ESG、浦银安盛ESG、汇添富ESG等。

目前年化回报最高的ESG主题基金为易方达ESG，基金经理郭杰。成立于2019年9月，成立以来年化回报为13.79%，今年以来回报为-13%；其次为兴全绿色投资（LOF），现任基金经理邹欣，历经11年风雨后总回报305%，年化回报为13%。

成立超过一年的ESG基金今年以来平均收益为-16%，略好于全市场平均水平（-18%）。表现最好的是王鑫管理的创金合信ESG、贺喆管理的华宝可持续发展，仅下跌不到5%。表现最差的是汇添富ESG、南方ESG、兴全绿色投资（LOF）、大摩ESG量化，跌幅均超过25%。