泰达宏利张晓龙：公募养老FOF构建优秀净值曲线，能获得类似过去房价的收益特征

今日，2022新浪财经养老与基金研讨会于线上隆重召开。

　　近日，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着“个人养老金”新时代即将开启。而养老投资一直是大众关心的话题，随着我国人口老龄化加速到来，发展第三支柱已经十分迫切。广大民众尚未形成长期、持续且系统地进行养老储备的意识。养老保障产品供给层面，我们也亟需更加多元化、符合个性化需求的养老产品。

　　公募基金如何助力个人养老金“落地开花”？新浪财经针对此议题举办了2022养老与基金研讨会（线上）。

　　泰达宏利张晓龙表示，个人养老金政策的出台给我们带来的深远的影响，能够直接地改善整个养老金的结构，减轻一支柱的压力，调节了居民的理财习惯，同时也能为资本市场带来更为长期深远的影响。

　　而养老金具有养老属性，要求投资稳健，避免过山车。而我国整体的市场尤其是A股整体上是呈现高收益、高波动、高风险的特点。从2018年到现在，股票整体上有显著的下跌，2019年和2020年、2021年有一定的收益，但是基本收益都是偏个位数或者低于20%。而基金方面，虽然公募基金、权益基金2018年也出现了下跌，但是2019、2020、2021年出现了非常明显的正收益，尤其是2019、2020年显著跑赢了指数，说明基金能够战胜股票本身。同时，从整体来讲基金产品的波动相对比较低，意味着让投资者自己选股票和自己去选基金，基金的稳定性会更高一些，收益也不会受到很大的影响，我们依赖公募基金的alpha，还会取得更好的收益。

　　然而，投资者都喜欢追高，也都喜欢在市场下跌的时候离开这个市场。由于当前波动仍然比较大，使得我们的客户在基金申赎的过程中形成基金赚钱基民不赚钱的特点。尤其是考虑到个人养老金制度，所有的参与者、所有的个人投资者都可以自己去选择基金，或者其他金融产品投资的时候，基金赚钱和基民不赚钱的这个问题将直接会影响到我们的公募基金更好地去承接个人养老金需求的问题，也会影响到个人养老最后能不能实现养老的问题。

　　因此，做好波动化、净值化的管理对于避免大涨大跌非常重要。对于公募基金养老FOF，我们要获得类似于或者战胜房价的收益特征。第一，收益率长期来看，债券收益率各个阶段回撤比较低，波动比较低，我们可以更好地利用到我们国内债券市场的长期收益率非常可观，我们股票的收益率尤其是公募基金权益基金的收益率更好，通过比较好的资产配置，利用好股票跟债券弱相关性甚至是阶段的负相关性的特点，将回撤控制在相对比较好的一个水平，从产品供给端，通过资产配置的方式，降低我们的回撤。同时，充分发挥公募基金的特点，以及我们在基金优选、动态资产配置这方面的投资经验，进一步增厚收益，解决基金赚钱而基民不赚钱的问题，同时减轻我们国家养老方面的压力。

来源：新浪财经

——END——