一季报出炉，刘彦春最新研判请查收！景顺长城鼎益混合一季报解读

景顺长城鼎益混合LOF一季报已出炉，基金持仓有何变化？基金经理对后市如何看？跟着小景一起看看~

2022年一季末股票仓位89.38%

相对去年末有所上升

数据来源：2022年基金一季报，截至2022年3月31日。

前10大重仓股：坚守大消费，继续重仓茅五泸

从配置上看，本基金依旧偏好大消费赛道，保持高个股集中度运作，前5大重仓股配置比例都超过基金资产净值的8%。

相对去年四季度，今年一季末前10大重仓股新进晨光股份1只个股，调出爱尔眼科。基金经理在坚持持有的基础上，内部优化调整了持仓占比，贵州茅台、迈瑞医疗、药明康德、海康威视4只个股持股比例相对上期有所提升。

数据来源：2022年基金一季报，截至2022年3月31日。本基金十大重仓股采用申万一级行业分类。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，基金最新持仓可能发生变化，投资需谨慎。

基金经理未来展望：

核心观点：尽管短、中、长期的困扰因素仍然很多，但现阶段市场的估值水平很可能较大程度反映了潜在风险，随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平。

一季度市场整体出现较大回撤。经济依然疲弱，金融数据总量和结构都不理想，政策转向到实体复苏仍然需要时间。美债收益率快速上行对权益资产构成压力。中美贸易摩擦背景下，市场情绪高度敏感。俄乌冲突升级进一步降低市场风险偏好。新冠疫情反复对国内经济再次造成冲击，股票市场情绪降至冰点。
　　海外供应链正在逐步恢复，叠加疫情干扰，预期我国出口增速将逐步回落，提振内需已是当务之急。3月份国内重点城市地产成交面积及金额仅在去年同期一半左右。为了避免地产行业出现系统性风险，需要调整政策引领地产需求有序复苏。我们注意到部分城市已经在按揭贷款利率、首付比例以及限购政策上做出调整，估计宽松力度也将逐步加码，年内地产需求有望触底回升。
　　新冠病毒毒株持续变异，传染性越来越强，防控难度加大。相信国内相关部门也在思考如何在保障生命安全和维持经济平稳运行间取得平衡。我们可能仍然需要等待时机，等待病毒毒性减弱，疫苗、特效药、医疗基础设施准备妥当。路径难以预期，但方向应该是明确的。预期新冠疫情对我们生活的影响将逐步降低，市场对新冠疫情结束的信心也将逐步增强。疫情这一困扰市场估值水平的重要因素将逐步减弱。
　　对于股票市场，市场整体估值水平已经显著回落。尽管短、中、长期的困扰因素仍然很多，但现阶段的估值水平很可能较大程度反映了这些潜在风险。只要企业的能力没有改变，外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大。比较全球优秀公司的成长性、盈利能力、估值水平，现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力。随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平。

来源：本基金一季报“报告期内基金投资策略和运作分析”。上述投资观点仅供投资者参考，不代表我司具体投资建议，投资需谨慎。

注释：景顺长城鼎益混合LOF晨星风险评级为中高风险，适合积极型和激进型投资者。