FXTM富拓：查理芒格大秀逆向思维——毁掉财富的投资心法

逆向思维始终是投资大师查理·芒格(Charlie Munger)的投资法宝之一，他曾在一次主题是“如何毁掉你的生活”的演讲中大秀逆向思维。

 

他这么说道：

 

打个比方，航空公司的气候预测者很大程度上和看X光片的医生的工作雷同，如果我扮演这一角色，我会思考：‘怎么做才会杀了飞行员？’

 

查理·芒格是伯克希尔哈撒韦公司的副总裁，就是那个每次公司召开年会时沉默寡言，始终坐在股神巴菲特旁边，两人偶尔低语。但每次股神让他开腔，他却往往只说一句话——“我没有补充”的那位老人。

 

作为巴菲特的黄金搭档和幕后智囊，近50年来，伯克希尔年复合20%以上的惊人收益率就是俩人合作达成的。

 

虽然查理·芒格没有受过正规的心理训练，但他的投资很大程度上依赖于心理学领域的概念，并帮助做出更可靠、更全面的投资决策。

 

当然他也找到了那些最为常见的，能够毁掉个人投资一些心理倾向。

 

我们将在下文一一揭开这些谬误，并通过“芒格低语”来揭示大师是怎么应对这写谬误的。

 

1. 从众效应

 

概念：从众效应是指当一项产品、服务或身份开始比较容易获得，并且开始逐级形成一种趋势，大家会感到别人有了，我也得去搞一个，就像高级智能手机、汽车等，或者小学生买文具，大学生都去考研等，多不胜数。

这些东西对个人不一定有用，但是如果你没有，会感到低人一等。虽然这些东西有多大用处不好说，但是一定不能够落后，并且一旦推广到某个爆发点，则会更加快速的发展。

 

心理学家Robert B. Cialdini在其著作《影响力》(Influence: The Psychology of Persuasion)中很生动地呈现了攀比效应的影响：

 

在亚利桑那州的石化森林国家公园里，有写着这些内容的标牌：你的遗产每天都在遭受破坏，每年有14吨的石化木被盗，绝大部分是每次被盗一小块。”

 

Cialdini于是设计了一项实验，将公园内部分路段的标牌移除，以判断其可能产生的差异。结果是，在没有标志的路段，被盗石块的量只有树立标识的路段的1/3。参观者将标识解读为对偷盗的“认可”，认为拿小块木头是“正常的”，因为反正每年都有这么多的石化木被偷。

 

投资启示：投资者听到新消息，说每个人都从悬崖上往下跳，这么做能够赚大钱，然后竟真的决定随大流。所以投资者会忽略用来做出明智投资决策的价值或原则，这当然会演变成一场灾难。

 

芒格低语：沃伦(巴菲特)总是说，‘你应该走正道，因为它不那么拥挤。’

 

2. 否认倾向

 

概念：先强调一下，否认(Denial)是一种心理学概念，是指人们会否认那些让人难以接受的事实。我们会扭曲实际的画面，并让自己相信，事实并非这么糟，让自我感觉稍好。

 

投资启示：我们对糟糕的投资选项依然抱有期望，并指望收益会好转，但最终亏损的头寸越陷越深，“否认”会屏蔽掉投资者及时将亏损投资撤离的机会，也就是错过止损的时机。

 

芒格低语：人们会扭曲各种事实，直到它们变得可以承受。但人们应该避免任何有可能养成化学物质依赖性的行为。

 

3. 过分受到“权威”力量的影响

 

概念：指的是认为权威人士说的总是对的，因为说话的人是权威人士。这种可悲的倾向让投资者无法做出更客观的判断并距离真理越来越远。

 

投资启示：一些“砖家”说了些东西让投资者深信不疑，于是投资者将自己的钱基于别人的判断和策略去做投资，这样投资的业绩可能适得其反，或者违背了我们自己投资目标的初衷。

 

芒格低语：现在，当我想了解一些事情时，我就会去学习它。靠自己想办法解决问题是一个需要培养的习惯。

 

4. 喜好扭曲

 

概念：具有这种倾向的人只相信自己的投资方式，带来的问题是这一人群认定某种投资方式埋头决策，但往往会忽略围绕他发生的其他事实。

 

投资启示：如果只根据自己的信念去投资，而不考虑别人的观点，这会导致立场角度的不足，带来的投资回报可能也是有限的。

 

芒格低语：去掉那些你最喜欢的想法和偏好，我通常会这么做，间或检视我的那些自认为的最优想法，看看哪些可以去掉。

 

5. 厌恶扭曲

 

概念：这正好是喜好扭曲的反面。喜好扭曲会导致将自己的想法凌驾于他人之上，厌恶扭曲则会破坏我们自己的思维。既然每个人都有自己思考问题的方式和角度，投资者不妨就尽可能多的理顺自己的投资逻辑，而不是将侧重点放在考量别人观点是对是错上。

 

投资启示：这会让投资者错过能帮助自己实现投资目标的机会，而拒绝改变及改进自己的思维方式也会因此误事。

 

芒格低语：你没必要做到完美。我看到有些做尽职调查的，他们在思想层面的能力越弱，做的尽职调查就越多。当然，这是一种减轻内心不安全感的方式，当然是行不通的。

 

6. 压力诱导的情绪变化

 

概念：当肾上腺素和其他激素开始分泌时，投资人的反应是基于其心理和生理上的恐惧和焦虑，但并非其所知的真相。

投资启示：投资者基于市场波动而不是投资原则做出草率决定，这种情况下，投资者要么买入一些不该买的东西，或者更有可能发生的是，卖出一些短暂调整的股票。单单就这一条心理谬误就足以打破原先所有既定的投资计划和策略。

 

芒格低语：我很喜欢吉卜林那首题为《如果》的诗，他写道：‘成功与失败，对待这两个骗子，方法应该一致。快让他们滚。’

 

小结

 

查理·芒格有远比以上6条多得多的投资心理学秘籍，但这6条足以让投资者规避掉市场上的重大风险并达成投资目标。

 

规避他们可以用几句话来总结：

 

投资者需确保自己规避拥堵的热门交易，并接受实际状况。
记住要验证自己的投资设想是否实现，而不是去证明自己的观点是正确的。
既不过分看重自己的意见，也不贬低别人的意见。
最重要的是，需根据自己的投资战略和原则做出决定，而非情绪上的压力。

 

当你做出投资决策时，将这些心理秘籍通读一遍，那你定将避免许多投资者极易落入的陷阱。

 

投资作为一种行为艺术，很多过程知易行难。通过本系列的三期内容，我们初步了解了投资心理学基础，并从正向及反向去了解投资交易中的心理谬误。

 

和直观的交易技巧不同，如果说交易技巧能够帮助我们盈利，那么交易心理就能够协助我们去遵循技巧，并少犯错误。很大程度上，交易过程中的原则、纪律和坚持其重要远超过所谓技巧，正所谓“大音希声，大象无形”。