美元冲高昙花一现，今晚美PPI压轴！

方世平—8月12日分析

昨日国际现货黄金收报1751.50美元/盎司，现货白银收报23.52美元/盎司。

美国7月CPI年率持平前值5.40%，高于预期值0.1个百分点；7月核心CPI年率符合预期的4.3%，低于前值0.2个百分点。美国7月消费者价格指数增幅放缓，但整体通胀仍处于历史高位，因供应链持续中断，且经济活动反弹，旅游相关服务需求强劲。 随着企业试图重建库存并克服新冠疫情造成的供应链障碍，经济迅速复苏导致了几个关键部门的供需不匹配。低利率和近6万亿美元的政府救助也提振了需求，导致价格压力加剧。 全球半导体短缺已经抑制了汽车生产，推高了二手车和卡车的价格，并在近几个月不断上升的通胀中占了很大一部分。

富国银行：美国物价压力已有所扩大 通胀在一段时间内将高于美联储目标；美国7月CPI通胀报告的细节支持这样一种观点，即近期的通胀水平不会持续下去，因与经济重新开放和供应限制最密切相关类别的物价已开始缓解。然而，过渡还远未结束，物价压力已经扩大，这应会使通胀在一段时间内显著高于美联储的目标。通胀高于目标的时间越来越长，无疑让一些美联储官员对当前的政策立场越来越感到不安。然而，包括鲍威尔在内的其他人仍然认为，物价增长最终会降温。除了通胀预期保持在历史范围内之外，最新的报告也令这些官员感到欣慰。

今年核心CPI上涨了4.3%。尽管通胀压力较弱对于作为通胀对冲工具的黄金来说应该是负面的，但这给了美联储维持超宽松货币政策的空间，从而压低美元及美债收益率，这对黄金有利。鉴于目前的通胀预期，有关美联储减码的动态几乎没有变化。美联储已经承认，今年的价格压力将很明显。它并不那么关注已经实现的通胀率，而更为关注未来的轨迹。因此，重要的是要看市场如何定价未来的价格演变：市场上的通胀展望指标当天几无变动，5年期盈亏平衡通胀率在2.60％左右，10年期仍在2.40％。这些都是美联储在平均通胀目标框架内感到非常安心的数据--它希望知道通胀有活力，但不会激升，这正是我们的现状。

堪萨斯城联储乔治称，美联储需要采取行动削减货币刺激规模，理由是劳动力市场料将继续取得增长。“现在经济正在复苏，货币政策必须从非常规宽松状态向更中性的状态转变，”她在向全美商业经济协会发表演讲的讲稿中表示。“如今经济正如我先前描述的一样偏紧，当然不能紧缩货币政策，但确实表明是时候撤回一些刺激措施了”；她表示认为已经取得或非常接近取得“实质性”进展。“尽管承认当前通胀飙升主要是特殊因素所致，但在我看来，对需求持续强劲的预期、劳动力市场复苏及牢固的通胀预期，与委会在实现目标方面取得实质性进一步进展的指引相一致，”她表示。“我支持在这种情况下结束资产购买”。

亚特兰大联储Raphael Bostic表示，美联储对就业最大化的承诺意味着不会太快加息，近期通胀的上升似乎只是暂时的。他在书面演讲中表示，“委会将不会因为担心通胀，而先发制人地提高利率以应对‘火爆’的劳动力市场。如果没有实际数据证明通胀问题已经到来并且可能持续下去，我们将允许劳动力市场继续前进，我相信这有助于朝着长期的充分就业目标取得进展” “随着经济从疫情冲击中复苏，我们看到通胀率升至2％以上。但推动增长的大部分因素不会持续。所以，从长期来看，通胀率平均水平将接近我们的目标”。

美元指数欧洲时段一度刷新三周高点至93.20，主要受美国国会参院终于通过基建预算案，在扫除政策前景不确定性的同时也进一步推动美国本土经济前景被看好。而与此同时，全球疫情顾虑继续发酵也使得避险美元现金继续得到买需支撑。但高盛的分析师却并不看好美元能够在此后持续进入持续快速升值周期。该机构指出，全球疫苗注射的进一步加速覆盖终将平抑住疫情进一步抬头的趋势，从而令市场风险情绪重新转暖，推动投资者抛售避险美元资产。与此同时，在美国财政刺激推力衰竭，且通胀率见顶回落的大背景下，美联储缩减宽松措施的步伐事实上仍会慢于预期，美元指数升势也因而料将放缓。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力昨日高点93.20，下方支撑10日均线，美指支撑92.74，92.57，阻力93.14，93.27。

欧元/美元支撑 1.1711，1.1683，阻力1.1761，1.1783

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1754，最低触及1.1704，收报1.1740。

由于德国经济再次显现松动迹象，如此不确定性有可能带来问题。上个月德国和欧元区ZEW企业乐观程度调查大幅走低，进而导致欧元兑美元下滑，美元受到了美国最新就业数据的提振。美国经济看上去的确是在改善，取决于消费者物价数据表现，市场可能进一步坚信，美国将早于欧元区开始收紧货币政策。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力10日均线，下方支撑3月31日低点1.1702。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1754之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1783-1.1800；如汇价反弹破败1.1704继续尝试做空，目标1.1683-1.1600。

英镑/美元 支撑 1.3814，1.3764，阻力1.3902，1.3940

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3889，最低触及1.3801，收报1.3865。

华侨银行认为，英镑兑美元面临跌至1.3770附近的200日均线的风险，上周英国央行放弃了极其鸽派的货币政策立场，但仍显示不急于收紧货币政策，在美联储和其他央行立场更鹰的背景下，这种微小的变化可能不会被记住，汇价可能已在1.4000筑顶，阻力位下移至1.3900/20，短期下行目标为200日均线1.3772。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑昨日低点1.3801。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3889，可考虑轻仓做多，目标为1.3940-1.4000；如汇价反弹破败1.3852，可继续尝试做空，目标1.3814-1.3764。

黄金 支撑1731.45，1711.41，阻力1762.99，1774.49

黄金昨日最高上探1754.44美元/盎司，最低下探触1722.90美元/盎司，最终收报1751.50美元/盎司。

巴里克黄金公司首席执行官布里斯托(Mark Bristow)认为，目前的环境可能与2008年类似，当时金价最初落后，三年后又飙升。他表示：“在2008年、2009年，全球金融危机之际，市场并没有立即对此做出反应，因为在直面危机带来的损害之前，人们仍寄希望于看到经济走出困境。直到2011年，市场才开始对损失做出反应，金价应声上涨，一直持续到2013年。我认为我们现在正在经历同样的过程。”

据英国金融时报报道，欧洲投资者7月向交易所黄金fund ETF注入近10亿美元资金，超过美国fund流出的资金，显示美欧投资者对通胀、全球经济和黄金未来走向的看法出现分歧。世界黄金协会数据显示，7月黄金ETF规模增加0.3%，主要受欧洲买盘推动，亚洲也录得净流入。目前黄金ETF规模仍较年初少60亿美元。

据CNBC报道，白宫将呼吁欧佩克+提高石油产量，以应对不断攀升的汽油价格。拜政府的官员本周与沙特、阿联酋和其他国家的代表进行了交谈。美国国安顾问沙利文表示，“我们正与欧佩克+相关成员国就竞争性市场在定价中的重要性进行接触。竞争激烈的能源市场将确保可靠和稳定的能源供应，欧佩克+必须采取更多措施支持复苏。

欧佩克现任和前任官员表示，缓解气候变化的举措正在拉近石油需求峰值的距离，这可能会让欧佩克最大的产油国及其盟友获得更多权力，而让一些较小的产油国陷入困境。欧佩克和所谓的“欧佩克+”组织共同面临着主要能源消费国转向可再生能源趋势的威胁。对需求的影响可能引发对市场份额的竞争，并导致它们在供应政策上的合作结束。欧佩克官员们表示，自新冠疫情以来，石油需求峰值可能会提前到来，可能在未来10到20年内出现。

从技术日线来看，黄金收中阳线。上方压力10日均线，下方支撑8月9日低点1680.23。

交易策略：若金价反弹持稳于1754.44，可考虑继续做多，目标为1762.99-1774.49，若金价下行跌破1742.95；可尝试轻仓做空，目标为1731.45-1711.41。

今天关注的主要数据面如下：

14:00 英国第二季度GDP季率初值(%)

14:00 英国6月工业产出年率(%)

16:00 IEA公布月度原油市场报告

20:30 美国7月核心PPI年率(%)