超级周渐入佳境，欧美数据是关键！

方世平—6月8日分析

昨日国际现货黄金收报1898.80美元/盎司，现货白银收报27.87美元/盎司。

全球各大央行撤回刺激措施的速度有多快，那些减少支持力度的央行的货币获得的支持，要比那些满足于政策设定不变的央行的货币更多。由于加拿大央行在4月份决定将其量化宽松计划下的每周资产购买规模从40亿加元减少至30亿加元，该行在这方面处于领先地位。如果加元的升值降低了加拿大出口商的收入，那么它将对国内经济增长产生不利影响。因此，央行官员们往往不得不根据政策举措对汇率的影响来考虑其政策举措。

高盛(Goldman Sachs)经济学家潘德尔(Zach Pandl)表示:“随着经济需求复苏速度快于供应，油价进一步上涨，应会继续为加元提供关键支撑。”此外，他表示，加拿大的出口，尤其面向美国经济中对利率敏感的部分，这些部分应该会继续扩张。

东京三菱日联银行分析师认为，欧洲央行在本周四举行的政策会议上料宣布现有的各项政策措施不变。该机构指出，欧洲央行料将宣布于此后9月份的政策会议上对现有救市措施的效果进行回顾总结，并研讨下一步政策方向，在此之前，一切措施仍将照旧，欧洲央行也会如其官员此前所宣称的那样，进一步向公众强调称过早退出现有救市措施并不利于欧元区经济前景保持稳定；上述言辞料将推动欧元区公债收益率再度回落，并拖累欧元汇价下行，正如此前两次欧洲央行政策决议后欧元均录得下行的状况一般。考虑到在本周美国CPI数据之后，美国通胀预期走势可能令市场对美联储政策的预期再度发生改判，因而欧元区与美国的债市收益率落差料进一步扩大，这对欧元汇价也会带来额外的压力。

三菱东京日联银行表示，欧洲央行和美联储在量化宽松政策讨论上的分歧，将在近期打压欧元兑美元，但不会引发汇价持续回落，不过增长前景的改善不太可能足以促使欧洲央行宣布放缓量化宽松购买的步伐，欧洲央行官员最近发表的温和言论，打击了过早缩减量化宽松规模的预期，大多数经济学家现在只预计欧洲央行将在9月份宣布较慢的量化宽松购买速度；预计欧洲央行将在9月发布货币政策战略评估的结论，将成为一个更大的事件风险，欧洲央行不愿这么快就放慢购买步伐，反映出对金融状况可能过早收紧并破坏复苏风险的担忧，欧洲央行料将发出“购买将维持在目前的速度附近”的信号，市场的反应应该是有限的，因为欧元区收益率在最近几周已经下调，在欧洲央行最近两次政策决定后的第一个小时，欧元略微走软，预计这次也会有类似的反应；最近欧洲央行和美联储之间出现了分歧，表示愿意在即将举行的会议上讨论缩减量化宽宽松，将有助于抑制欧元兑美元的上行势头，然而并不足以改变对欧元兑美元短线看涨前景。

本周四美国将发布5月份消费者价格指数(CPI)，这是通货膨胀状况的一个重要指标，也是美联储6月15-16日会议之前的最后一批关键经济数据之一。专家预计，5月CPI将继续录得0.5%的环比升幅，令同比升幅从4月的4.2%进一步飙升至5.0%。此前美国4月份CPI年率上升4.2%，超过3.6%的市场预期，也远超美联储2%的目标，创2008年9月以来最大增幅。4月核心CPI年率大增3%，创1996年1月以来最大增幅。过去30年间，美国CPI同比升幅仅有两次超过5%，最近的一次发生在2008年，当时国际原油价格曾升至146美元/桶的历史高位。在4月CPI超预期走高后，市场一度押注美联储将被迫考虑提早开始缩减QE规模，这令美元指数一度强力反弹，但在美联储官员强调通胀仅是“暂时性”状况之后，其货币政策预期便重归宽松，从而使得美元走势继续承压。美联储将在下周召开本年度第四次议息会议。结合4月会议纪要和近期多位美联储官员的讲话看，FOMC正在为有关缩减资产购买计划的讨论做准备，不过一切依然需要取决于经济数据表现。美国财长不得谈论美联储的政策利率，美联储的官员也不会评论美元的政策，这已经是过去几十年的常态。

爱马仕投资管理公司(Federated Hermes)奥兰多（Phil Orlando）认为，美国的通胀可能比美联储预期的更为棘手。美联储及鲍威尔可能在夏末之前退出暂时性通胀阵营，并为比预期更快地缩减量化宽松铺平道路。他认为，这是市场面临的潜在风险，即通胀导致利率上升。

加拿大帝国商业银行资本市场部北美外汇策略主管Bipan Rai表示，目前，市场看起来真的想做空美元。对我们来说，这表明追逐这一走势存在风险。这是个很拥挤的头寸。市场中已经有相当多的美元净空头头寸，所以感觉我们需要整理一下这些头寸。不过他也表示，存在一定的美元上涨风险，他指出，投资者仍在等待美联储下周的会议。

ING 策略师在给客户的一份报告中写道，将全球企业税率至少降至15%的计划可能会导致全球资本回流，长期来看对美元有利，“我们的想法是，取消避税天堂可能会对美国跨国公司在海外存放的数千亿美元现金产生影响—减少将现金留在海外的动机。”

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力30日均线，下方支撑5月25日低点89.53，美指支撑89.83，89.68，阻力90.22，90.46。

欧元/美元支撑 1.2155，1.2119，阻力1.2214，1.2237

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探2202，最低触及1.2143，收报1.2190。

大华银行发表了对本周将公布的欧洲央行6月利率决议的前瞻，在最新的利率决议中，欧洲央行表示未来一个季度根据紧急抗疫购债计划的购买速度将远超过今年头几个月，这强化了我们的观点，即该央行将在长期内保持高度宽松的货币政策。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力5月25日高点1.2266，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2202之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2237-1.2266；如汇价反弹破败1.2178继续尝试做空，目标1.2155-1.2119。

英镑/美元 支撑 1.4128，1.4078，阻力1.4209，1.4240

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.4191，最低触及1.4110，收报1.4177。

三菱东京日联银行强调了英镑持续的乐观前景，英镑已经是今年G10中表现第二好的货币，但未来几个月这种表现仍有继续的空间，在6月21日的决定之前，流动性已经大幅上升，表明不会阻碍预期中的经济活动回升，最新读数显示英国现在已经超过了欧元区预测和美国，英国经济活动的增幅可能超过预期，尽管管英国央行对今年的预测稳健，为7.25%，第二季度GDP 4.3%的假设现在看来相当谨慎，在3月份GDP增长2.1%之后，第一季度GDP收缩1.5%，将对第二季度GDP产生积极影响，再加上4月份零售额强于预期，看到明显的上行风险；贸易方面已经出现了一些明显的进展迹象，虽然英国脱欧对欧盟贸易的影响肯定会持续，但不久将宣布与澳大利亚和挪威的贸易协议，加上英国加入 CPTPP的积极迹象，将减少有关英国脱欧贸易影响的负面情绪。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力6月1日高点1.4249，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.4191，可考虑轻仓做多，目标为1.4240-1.4249；如汇价反弹破败1.4159，可继续尝试做空，目标1.4128-1.4078。

黄金 支撑1886.08.，1873.37，阻力1905.83，1912.83

黄金昨日最高上探1900.15美元/盎司，最低下探触1880.40美元/盎司，最终收报1898.80美元/盎司。

分析师认为，要完全脱离下行趋势，金价仍需要更强大的动能。目前，美元仍是影响黄金价格走势的一大因素，外汇及黄金市场本周正关注周四欧洲央行利率决议将给美元带来怎样的影响。

全球第二大石油生产商俄罗斯石油(Rosneft)执行长Sechin表示，全球范围内接下来或再度面临严重“油荒”的局面，原因是过于激进的新能源替代政策导致石油领域开放勘探投资活动力度不足，使之无法满足仍在增长中的需求。

OPEC+，当前正重新掌握了全球石油市场的定价主导权；这也意味着全球石油价格后市将更多地受到OPEC+产能政策的左右。如果OPEC+今年下半年在恢复产能议题上仍持有谨慎姿态，并因而增产速率不及预期，那么原油价格后市将仍有进一步的上行空间。

大宗商品投资者正减持包括农作物、铜和天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据CFTC和ICE数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，持有的20种商品头寸在本周出现11月以来最大幅度的下滑。大宗商品超级周期正面临疑问，因为利空因素在通胀和需求担忧中浮现出来。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力6月1日高点1916.53，下方支撑6月4日低点1855.03。

交易策略：若金价反弹持稳于1900.15，可考虑继续做多，目标为1905.83-1912.83，若金价下行跌破1893.12；可尝试轻仓做空，目标为1886.08-1873.37。

今天关注的主要数据面如下：

17:00 欧元区6月ZEW经济景气指数

17:00 欧元区第一季度季调后GDP季率终值(%)