欲涨还跌，区间波动

一.行情回顾

过去一周，尽管金融市场波动很大，但是美元指数期货整体呈现震荡上扬的趋势。周一周二因为美国经济数据好转，尤其是消费数据强劲，行情大幅反弹。周三周四，因为美联储月底降息政策的影响而大幅走低，回吐了前周一周二的全部涨幅，周五，美元指数期货又再次大幅反弹，几乎收复了前一个交易的下跌，现报96.84，结束一周交易。上一周行情主要是因为利好的数据和降息预期双层影响，因此行情可以说是上窜下跳，下周这种情况可能还会持续。

马上又到了美联储利率决议的时间，自2015年利率正常化以来，美联储在今年突然按下了暂停键，由于通胀水平持续低迷，贸易政策造成的不确定影响正在加大，美联储领导最近的讲话正暗示在月底可能存在降息的可能。然而近期公布的数据却显示，美国经济表现依然强劲，并没有想象中的那么脆弱，这让美联储在当前利率决议中可能面临两难选择。罗森格伦认为：如果经济进展良好，不希望放宽政策，不希望利率太低，因为这会推高资产价格。如果继续加征关税，对消费者的影响将更加明显，目前 的环境不需要采取更多行动。恐慌性指数VIX和信贷利差未出现不确定性，预计美国在下半年不会出现大幅走弱，本季度及全年美国经济增速在2%左右。在低利率环境 下，实现2%的目标有些困难。然而布拉德却认为：贸易问题无法妥善解决，通胀对降息的反映过于缓慢，这些都可以成为下一步降息的理由。降息能够推升通胀，市场目前的通胀预期已经有所调整，降息25个基点能够让美联储在今年晚些时候拥有选择的余地，若当下不选择降息，事情会变得困难。在其它经济状况良好的情况下，降息应该能够提升通胀，本月降息能够获得好的成果。

显然，美联储内部正在为月底是否降息发愁。降息派认为，降息可能提升通胀，可美国的贸易政策已经让消费者受损，如果在此时降息，只怕会雪上加霜，让消费者尤其是农民的负担更重。而且如果降息，意味着特朗普可能在贸易政策上采取更强硬的政策，然而这正是问题的所在，不论是美国还是全球其它主要经济体，之所以会出现增速下没有的现象，问题的根本不在于美联储是否降息，而在于美国政府是否放弃让当前贸易紧张的趋势。换句话说，降息是治标不治本的。

从美国当前的贸易政策看，加征关税，让制造业回归美国，保持美国优先是其主要的政策目标。也正是因为这样，我们看到了一系列疯狂的举动，美国高层为了让美国保持优先，对其主要贸易伙伴都发动挑衅行为，甚至包括自己的盟友。美国的政客本以为关税很容易赢，却没有想到一年多以来，美国的贸易逆差不仅没有减弱，反而有理一步扩大的趋势。这让本想速战速决的美国所不愿意看到的。

随着美元指数期货的大幅波动,纽约黄金期货价格也进入了高位大幅波动的过程,这既是美伊矛盾的升级,又有美联储政策的不确定性预期.7月18号,星期四,黄金期货价格刷新了2013年以来新的高位.然而好景不长,19号行情又大幅走低,完全 回吐了前一个交易日所有涨幅.

同样的,非美货币也是大涨大跌,欧元兑美元期货在1.1253到1.135之间震荡波动,而英镑兑美元也在1.25附近上下翻飞.日元兑美元则围绕0.93在徘徊.VIX指数大幅拉升,美国三大股指大有高处不胜寒的味道.而CRB商品价格指数冲高回落,显示大宗商品需求可能正在减弱,与此同时,BDI指数却不断攀升,这是极不正常的.按一般逻辑,CRB下降时,BDI也应该同步下跌,因为如果需求不足时,商品价格就会下跌,这也会让国际海运价格下降,船舶,吨位需求也会同步下降.

二.行情分析

美元指数期货从形态和波动的趋势上看，可能会进一步上扬，但是随着行情的上涨，压力也会越来越大，所以需谨慎空头再次朴面而来，因为当前的行情就是一个区间波动的行情，趋势性不是很强，具需要等待相关消费进一步明确，如果美联储如果降息25个基点，则行情会下跌，但因为强劲的数据，行情可能又会重新归于反弹。不过如果美联储不降息，行情可能也会上涨，但是因为特朗普的抱怨让反弹更显吃力。所以下周的行情还是区间操作为主。注意96.2-97.2之间的压力与支撑。

三.操作策略

美元兑人民币期货建议关注：压力：6.893-6.896，支撑：6.87-6.873

欧元兑美元期货建议关注：压力：1.1305-1.1308，支撑：1.125-1.1253

日元兑美元期货建议关注：压力：0.9365-0.9368，支撑：0.927-0.9273

美元指数期货建议关注：压力：97.15-97.18，支撑：96.3-96.33

投资有风险，入市需谨慎。知鹿财经：独立金融分析师