ICX CAPITAL：详解美联储为何抵抗负利率 明年1月捅破窗户纸？
ICX CAPITAL发现近期多位美联储官员在不同场合标明，不肯推广负利率。ICX CAPITAL又觉得利率商场的预期变化却标明，美联储极有或许在明年初捅破零利率这层“窗户纸”。
美联储前副主席、普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德此前在承受榜首财经记者专访时也标明，美联储能够考虑将利率降至-0.5%。
上海社会科学院国际经济研究所研究员、国际金融研究室副主任、国际钱银金融研究中心副主任高洪民在承受榜首财经记者专访时标明：“美联储会不会施行负利率政策，应该根据美国金融和经济的长时间基本面趋势来判断。在新冠肺炎疫情大盛行的条件下，从短期来看，负利率政策有利于为商场提供流动性，必定程度上也有利于促进投资、消费和出口；但从长时间来看，假如现在就推广负利率，会削减美联储应对经济或许呈现长时间阑珊时的政策空间。”
为什么负利率忽然成为热门话题
5月7日美国联邦基金期货2021年1月合约价格打破100，显现商场估计美联储或许于明年1月将利率降为负值。这一预期直接引爆了黄金行情，黄金日内在1680止跌回升后，晚间接连突破多道关口，清晨最高涨至1722邻近。
“现在美国成为新冠肺炎疫情的‘震中’，而且跟着40多个州开端重启经济，疫情依然存在很大的不确定性。加上各种不乐观的经济指标，这引起美国和全球对美国经济会不会呈现长时间阑珊乃至惨淡的担忧，由此呈现美联储要不要施行负利率的讨论。”高洪民对榜首财经记者标明。
不过，多位美联储官员却对负利率适当“抵抗”。美联储主席鲍威尔屡次明确标明对立负利率，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利对负利率“不太感兴趣”，亚特兰大联储主席博斯蒂克称“不会走到”负利率这一步，美联储前主席耶伦也对立负利率。
当然，支撑负利率的也不胜枚举。费城联储主席哈克对负利率持“敞开态度”，美联储前主席伯南克则明确标明“应当考虑运用负利率来应对或许的经济下行”，艾伦·布林德也强调“美联储不该抵抗负利率”，他乃至进一步建议美联储能够考虑将利率降至-0.5%。
最新的支撑表态来自白宫经济参谋委员会主席哈赛特，“假如美联储抉择把利率下降至负值区间，我会支撑。”他同时煞有介事地补充称，“但我尊重美联储的独立性，不会建议他们做任何事情。”
“在经济正常运转情况下，美联储的主要目标是安稳通胀预期；在经济下行或呈现经济金融危机等反常情况下，美联储会为经济和金融提供紧急流动性，并提供一个宽松的钱银环境，力图促进经济增长。”高洪民告诉榜首财经记者，“当时疫情在美国的发展还很严重，短期内肯定会呈现经济阑珊，但依然难以判定美国会不会呈现长时间性经济阑珊乃至惨淡。因此，现在美联储施行负利率政策的或许性不大。但假如疫情二次重复乃至长时间继续下去，并由此对美国的经济和金融形成严重打击，引起经济和金融危机，特别是或许引起长时间性经济阑珊，乃至引起经济惨淡，美联储也有或许施行负利率政策。”
到北京时间5月9日06:30时，约翰斯·霍普金斯大学实时数据显现，美国新冠肺炎疫情确认病例超越128万例，逝世超越7.7万例，而昨日公布的美国4月季调后非农就业人口锐减2050万人，创纪录最大降幅，前值削减70.1万人；4月失业率升至14.7%，创纪录新高，前值为4.4%。国际钱银基金组织(IMF)也在其最新展望中标明，对国际经济的预期现已进一步恶化。这些迹象，好像正在印证商场对于美联储推广负利率的预期。
假如美联储推广负利率……
2008年次贷危机爆发后的一段时期内，许多兴旺经济体现已施行负利率政策。榜首个吃螃蟹的是瑞典央行，早在2009年就推广了负利率政策。创始负利率概念的日本，到2016年才真施行行负利率。欧洲央行也于2014年6月推广负利率。
“在许多兴旺经济体率先施行负利率的情况下，美国却一向没有采纳这个选项。其实在此次新冠肺炎疫情爆发之前，美国的钱银政策一向在退出本来的量化宽松，从而使其钱银政策逐渐正常化，因为2008年次贷危机爆发后，美联储长时间宽松的钱银政策使得其虚拟经济呈现泡沫化。”高洪民以日本央行举例称，“经历证明，当经济长时间低迷特别是存在结构性问题时，即使推广负利率政策，其效果也是很有限的。”
对美国经济而言，新冠肺炎疫情现在带来了最大的不确定性，在这个条件下，高洪民标明：“从短期看，负利率政策有利于为商场提供流动性，必定程度上也有利于促进投资和消费，同时负利率或许导致美元必定程度的贬值，有利于美国扩大出口，从而必定程度上有利于安稳美国经济和金融；可是假如美联储现在就施行负利率政策，也会削减后期应对经济或许呈现长时间阑珊时的政策空间。”
美国商场主导型的金融结构，也抉择了负利率将是一个扎手的挑选。“美国具有全球最大和最具深度广度的金融商场，而且美国的常常项目赤字一向需要本钱流入来补偿，因此，从长时间看，假如美联储施行负利率政策，一方面会加剧其虚拟经济(包括房地产和金融)泡沫，晦气于美国经济和金融的长时间安稳；另一方面，长时间的负利率会导致美国本钱外流，对美国是晦气的。”高洪民总结说，上述考量应该是美联储一向没有施行负利率政策的重要原因。
当时联邦基金利率区间是0~0.25%，距离负利率还有一次降息空间。这意味着，在2021年1月之前的五场议息抉择中，只要有一场抉择宣告降息，就意味着美国进入负利率时代。“美元是国际中心钱银，美联储本质上是国际的中央银行，假如美联储终究抉择施行负利率政策，必将产生很大的溢出效应和演示效应，对各国钱银政策和全球经济都会带来巨大影响。”高洪民标明。