买入中概互联的理由不是便宜而是价值。

最近看到大家在疯狂抄底中概互联，忍不住问了几个人：为什么要在这时候买中概互联？

回答是：便宜！

乍一看，这个理由非常合理，中概互联从高点下来已经跌了50%左右，相比较而言确实很便宜。

但便宜就是买入中概互联的理由吗？

通策医疗从420元跌到320元的时候，很多人觉得便宜，买入后发现继续大跌。从320元跌到200元的时候，很多人觉得便宜，因为从高点下来已经跌去了50%，但买入后发现只反弹了一波又继续大跌，最终从200元一直跌到今年最低的140元左右，跌幅67%。

在140元的时候依然还会有人买入，理由可能同样是觉得便宜。

因为便宜，今年20只互联网相关的ETF已经合计“吸金”超过174亿，散户云集的中概互联，值得配置的逻辑到底是什么，还是说，只要便宜就足够支撑买入了？

答案是完全不够，没有价值的便宜，依然还是垃圾，而中概互联，是有价值的便宜。

 一、中概互联网为什么走弱

去年下半年看多港股的人非常多，不止是散户，各大机构也都看好，因为一方面流动性转好有利于估值修复，另一方面利空差不多出尽，企稳众望所归。

当时中概互联ETF(513050) 在9月份1.5元左右的位置盘整了很长时间，大家都觉得，这个盘整区域就是中概互联的底部区域，调整后就会反弹，但结果并没有如大家所想，中概互联最终跌到了1.1元左右。

为什么中概互联在去年还在跌？

2021年4月10日，阿里巴巴被罚款192.28亿；

2021年7月2日，国家网信办对滴滴启动网络安全审查；

2021年7月24日，发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》；

2021年8月17日，市场监管局就《经营者不得利用算法实施流量劫持》公开征求意见；

2021年9月13日恒大财富“暴雷”发酵；

2021年11月26日，支付宝和微信支付的个人收款码将在2022年3月起被禁止商用。

因为利空并没有结束，互联网反垄断和“双减”政策不断施压。一系列的消息让互联网公司持续遭遇爆锤，资金根本不敢往里进，去年同期港股甚至跑输A股。

 二、至暗时刻有没有过去

先说下接下来港股面临的最大不确性，也是A股最大的担忧，美国加息。

美国今年货币收紧已经是必然事件，接下来我们要面对的不过是加息几次和加息节奏是快是慢而已，但从历史看，美国加息必然会对市场产生冲击，但这个冲击是短暂的。

回顾一下美国加息历史我们就能看到，1994年2月、1999年6月、2004年6月和2015年12月美联储加息之后的2个月内美股都经历了比较大的回调。

这次加息后的回调我觉得是必然会发生的，因为加息会造成美债收益率上行，这样就抑制了市场对于股票的需求，说白了就是加息后风险资产在做选择时，有部分会倾向美债。

美股会回调，港股也同样，美联储历次加息之后，港股和美股都保持了同步回调，但回调过后也都很快走出调整区域，继续上行。

所以港股的至暗时刻可能依然没有过去，接下来加息依然会挑动港股神经，中概互联网企业还会继续震荡。

但互联网企业已经处于底部区域，接下来即使有所震荡，也还是在阶段底部位置。 

 三、买入中概互联的理由是什么

上面已经说了，买入中概互联的理由不是因为便宜，因为便宜这个理由对买入的支撑性太弱，那真正买入中概互联的理由是什么呢？

我觉得有两个方面。

（1）互联网的投资逻辑

互联网行业依然是当下最有市场、最值得挖掘的行业，因为现在是互联网时代，线下，线上已经联动起来，我们的生活日常早已经离不开电子设备，手机、电脑已经完全融入了生活和办公。

我们的注意力都被电子产品给吸引，线下的吸引力越来越弱，吸引力也可以称之为流量、关注度、粉丝、热度等等这些词。这些很重要，有这些就有生意。

很简单的例子，你想买衣服，如果没有网络，那你肯定去线下买，大家都去线下买，那么线下就是大家关注的点，流量大，生意好。

换到线上，你不需要逛街，可以各种点击屏幕，各种带货官给你推荐，下单就买，不喜欢就退，还有各种活动。线下就自然失去了流量，失去了关注度，没有了关注度生意就差了

互联网就是这样开始渗透我们的方方面面，就通过各种电子设备让流量聚集，让人气聚集，生意也就来了。

有人的地方，就有生意，人=流量=钱。

而且互联网行业有一个很大的优势就是容易获得人气的忠诚度。一个线下品牌，不管怎么样，你也要上街去看，这就是一个距离和时间的问题。

线上可以随时随地看，可以很容易就接触到，这种便利就会让你离不开。包括各种app，视频网站，文章网站，聊天工具，新闻网站，互动交友网站，追剧网站。

你一旦习惯了使用他们，那么就会每天去使用，慢慢的你就成为了忠诚的粉丝。你只需要手机和电脑就可以去接触到他们，很方便，只需要他们不断的给你带来乐趣你就再也离不开他们了。

相比互联网行业，其他行业真的很难这样获得人气，这样拥有强大的粉丝忠诚度。所以在互联网行业里面，一旦成为了龙头企业，那么大家都会来看你的网站，用你的APP，身边的朋友也会开始跟风使用。

互联网行业就是这样，一旦获得了市场占有率，后面只会越来越强大。

腾讯、京东、阿里巴巴、美团……都是这样的逻辑。

（2）为什么选择中概互联

中国最好的互联网企业多数在美国和香港上市，大家熟知的腾讯、阿里巴巴、京东、美团、拼多多、B站等等，这些优质互联网公司没有一个是在A股上市的。

这么好的公司，却不在A股上市，这对普通投资者投资就造成了两个麻烦：

1、如果想投资这些企业，就必须开通港股、美股账户，流程繁琐，还要考虑货币汇率，这一点已经击退让很多人；

2、这些企业股价都不便宜，动辄上百美元，资金量小的投资者根本没法参与，更别说做个投资组合。

这时候互联网基金就成了必选，一键打包港、美股互联网企业，不但买的起，而且喜欢的公司全都在里面。这也是互联网基金最近几年大火的原因之一，大家都在通过基金买卖互联网公司。

比如中概互联网ETF（513050）、恒生互联网ETF（513330）、中概互联ETF(159605）等。

便宜并不是买入中概互联的理由，股市有很多便宜的标的，如果都因为便宜就买入，就已经掉入“贪便宜”的陷阱，真正值得买入中概互联的理由是目前严重低估，具有很强的投资价值。

便宜只意味着价格相对合理，有价值才是买入的前提逻辑。

中概互联，未来值得期待。