伯克希尔哈撒韦时隔两年业绩再跑赢大盘 巴菲特称公司内部业务的机会远超并购

经济观察网 记者 梁冀 当地时间2022年2月26日，伯克希尔哈撒韦公司公布2021年业绩，其董事会主席、“股神”沃伦巴菲特发布了2022年致股东信。在连续两年跑输大盘后，2021年伯克希尔哈撒韦的业绩表现再度跑赢标普500指数，二者去年的增幅分别为29.6%和28.7%。

数据显示，伯克希尔哈撒韦2021年度实现营业利润274.55亿美元，同比增长25%；净利润897.95亿美元，同比增长111.2%，再创历史新高。

截至去年底，伯克希尔哈撒韦股票投资组合价值约3507.2亿美元。其中，苹果公司作为头号重仓股价值占比近半。巴菲特在其年度致股东信中，也罕见地将公司对苹果公司的投资与传统的保险、铁路和能源并称为其四大支柱业务。

净利润同比翻番

根据美国公认会计准则，伯克希尔哈撒韦2021年实现净利润897.95亿美元，创下历史新高；营业利润274.55亿美元，投资收益615.77亿美元。

2021年，伯克希尔哈撒韦每股市值同比增幅为29.6%；同期标普500指数（含红利）同比增幅为28.7%，前者跑赢了0.9百分点。1965至2021年，伯克希尔哈撒韦每股市值的复合年增长率为20.1%，大幅跑赢标普500指数10.5%的水平。

截至去年底，伯克希尔哈撒韦前10大持仓分别是苹果公司（1611.55亿美元）、美国银行（459.52亿美元）、美国运通（248.04亿美元）、可口可乐（236.84亿美元）、穆迪（96.36亿美元）、Verizon通信（82.53亿美元）、美国合众银行（80.58亿美元）、比亚迪（76.93亿美元）、雪佛龙（44.88亿美元）和纽约梅隆银行（38.82亿美元）。

巴菲特表示，伯克希尔哈撒韦目前投资有不同领域的企业，部分是控股，部分为参股，主要由美国大型公司的有价普通股组成。此外，公司还持有一些非美国本土公司的股票。

巴菲特在致股东信中称，公司业务的四大支柱分别是保险业、苹果公司、美国伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司（BNSF）和伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）。他指出，许多人认为伯克希尔哈撒韦是一个庞大且有些奇怪的金融资产集合。事实上，公司拥有和经营的美国“基础设施”资产——在我们的资产负债表上被分类为房地产、厂房和设备——比其他任何美国公司拥有和经营的都多。这种优势从来都不是我们的目标。然而，这已成为事实。

截至年底，上述国内基础设施资产在伯克希尔哈撒韦的资产负债表上的价值为1580亿美元。这一数字在去年有所增加，并将继续增加。公司永远都在发展壮大。

持续回购

2021年，伯克希尔哈撒韦合计回购股份金额达到270亿美元；过去两年，其回购金额517亿美元，回购股份占比达到9%。另一方面，伯克希尔哈撒韦的现金水平仍处于1440亿美元的高位，其中1200亿美元投资于期限少于一年的美国国债。

巴菲特表示，目前公司内部业务的机会远超过并购，因此公司宁愿以回购的方式投资于自己公司。目前很难找到符合标准的公司来长期持有，长期的低利率推高了各类资产价格。

巴菲特还表示，他是苹果公司CEO蒂姆库克股票回购策略的支持者，该策略让投资者不必表决的情况下，增加对这家iPhone制造商的收益。根据此前公布的13F报告，截至第四季度，苹果股票占该公司资产的比例从之前的42.8%上升至47.6%再创历史新高，权重上升与苹果股价优异表现密切相关。

巴菲特指出，“查理和我已经约定，伯克希尔哈撒韦(以及我们旗下除BNSF和BHE以外的子公司)将始终持有超过300亿美元的现金和等价物。我们希望公司在财务上坚不可摧，永远不要依赖陌生人(甚至是朋友)的仁慈。我们俩都喜欢睡得香，我们希望我们的债权人、保险索赔人和你也能睡得香。”

接班人问题瞩目

考虑到巴菲特和伯克希尔哈撒韦副董事长查理芒格分别92岁和98岁的高龄，公司的接班人事宜备受市场关注。

在2021年股东大会上，芒格在被问及公司是否会变得太大、太复杂时，他说道：“阿贝尔会保持公司文化。”巴菲特也曾表示，董事们一致同意如果自己卸任，将由公司非保险业务的副董事长格雷格阿贝尔接任首席执行官（CEO）。阿贝尔现为伯克希尔副董事长，负责公司的所有非保险业务，包括能源、铁路、零售、金融产品和制造业等。

按照日程安排，伯克希尔哈撒韦公司将于4月29日至5月1日在奥马哈举行年度股东大会，并在时隔两年后重新回归线下举办。巴菲特在信中表示，奥马哈急切地等待着你的到来，我也一样。