24h中概跟踪

作者：昨辰

摘要：野村证券：首予理想汽车买入评级，目标价43.40美元

【台积电21Q3营收、净利均超预期，并上调21年业绩增长预期】

美东时间10月14日周四盘前，受益于旷日持久的全球芯片供应短缺，且芯片需求依然保持强劲，晶圆代工龙头台积电(TSM.N)发布了强劲的21Q3业绩报告。数据显示，台积电Q3净营收同比增16.3%至4146.71亿新台币（约148.8亿美元），超市场预期的4135.6亿新台币；净利润同比增13.8%至1562.59亿新台币（约56亿美元），超预期的1494.73亿新台币；摊薄后每股收益同比增13.8%至6.03新台币。而由于「后端盈利能力的提高和更强的技术组合」，台积电Q3毛利率为51.3%，好于预期，上一季为50%；营业利润率为41.2%，上一季为39.1%；净利润率为37.7%，上一季为36.1%。

点评：从汽车到智能手机，对芯片的需求使得台积电等晶圆代工厂商的订单量激增，助推台积电Q3营收超预期。而由于半导体材料及相关耗材报价狂飙，大幅抬高了台积电的生产成本，在吸收了一年多成本后，今年8月末，台积电对客户端提出全产品线涨价——成熟制程涨幅约20%，7/5nm等先进制程平均涨幅10%，涨价效应将在Q4陆续呈现。此举助力台积电毛利率由Q2的50%涨至51.3%，好于预期，进而打消了此前因21Q2台积电毛利率降为50%，分析师对Q3毛利率跌破50%关键点位的担忧。

【搜狗正式整合入腾讯，王小川卸任后或将在医疗领域创业】

10月15日，腾讯与搜狗正式完成整合交接。搜狗全员转换身份入职腾讯，搜狗司龄延续至腾讯，薪酬福利与腾讯同体系对齐；产品与技术部门也完成整合，有序并入腾讯多个相关业务单元。

而在内部信中，搜狗CEO王小川提及在离开搜狗后可能在医疗领域再次创业。近年来，王小川个人和搜狗，也在科技医疗上，陆续投资了Airdoc、春雨医生、小鹿中医等多家企业。不过，卸任后，王小川仍将接受腾讯COO任宇昕代表公司发出的邀请，受聘为腾讯集团顾问。

点评：由于2014年6月，搜狗搜索正式接入微信公众号数据，所以用户可以在搜狗搜索结果页直接浏览到与查询词相关的微信公众号的全部文章，这也成为了搜狗搜索的一大亮点及重要流量来源。有了前面的战略合作打基础，20年7月，搜狗首次收到腾讯收购邀约，而在随后的一年时间里，由于监管环境的变化，直到21年7月13日，国家市场监管总局才正式批准腾讯收购搜狗公司股权。此后，搜狗于9月24日发布公告，宣布将完成私有化退市，成为腾讯全资子公司。此次交接意味着腾讯收购搜狗正式宣告完成。

未来，相关合并落地思路是同类产品并轨、相关团队整合。除信息类产品并入信息平台与服务线之外，搜狗AI交互技术与产品并入PCG技术公线，强化AI领域的技术突破与内容业务赋能；输入法业务作为AI深入应用的超级场景之一，也一并划入PCG技术公线，未来将专注于以技术提升产品的用户体验；与企业级服务关联性更强的地图等业务则并入CSIG（云与智慧产业事业群）智慧出行等相关部门。产品业务整合完毕后，搜索、输入法、PC浏览器等产品仍保留搜狗品牌运营。

【机构：2021年Arm笔记本电脑处理器收益将增超三倍】

2021年，Arm笔记本电脑处理器的收益将增长超过三倍。苹果、联发科和高通将在2021年占据Arm笔记本电脑处理器市场的最大收益份额。基于Arm的笔记本电脑处理器市场收益在2020年增长了9倍，到2021年将增长超过3倍，达到9.49亿美元。

点评：从这里就可以看出，ARM在笔记本电脑处理器的重要地位及强大的增长潜力，这是英伟达如此看重ARM收购案的原因之一，也引发了半导体行业的担忧：Arm是否仍能保持中立，向客户和竞争对手授权关键知识产权。此前，英伟达针对该收购案在争取欧盟反垄断批准的过程中做出让步，欧盟反垄断执法机构对此收购案仍处于评估阶段，并将最后期限定在10月27日。私以为，英伟达要成功收购的难度会很大，即使欧盟同意，还需要征得中国方面的同意，方可达成收购的要件。

【野村证券：首予理想汽车(LI.O)买入评级，目标价43.40美元】

10月14日，野村证券分析师Martin Heung首予理想汽车(LI.O)买入评级，目标价43.40美元，意味着当前股价离目标价还有55%的上行空间。

点评：作为国内著名的国内电动汽车初创公司之一，理想凭借其独特的增程电动汽车产品成功将自己与其他品牌（如蔚来、小鹏等）区分开来，增程式电动双电源解决方案不仅减少了纯电动汽车用户面临的常见问题，如里程焦虑和充电等候时间过长，还使得汽车厂商解锁了充电基础设施的地区市场。这也让更多持怀疑态度的购车者能够试着去考虑购买电动汽车，而无需对电池充电问题过多担心。