突然崩了！新东方港股一度暴跌50％！市值蒸发超300亿，发生了什么？猿题库、作业帮也悬了？
7月23日，港股教育股集体重挫！
新东方一度暴跌50%，创造历史最大单日跌幅；
思考乐教育一度跌近30%；
卓越教育集团跌超20%。
截至发稿，新东方港股报30.20港元/股，跌40.61%，市值蒸发超300亿港元，目前总市值为518亿港元。
新东方在线跌28.07%，报价5.92港元/股，市值59.2亿港元。
思考乐教育暴跌28.53%，报价2.53港元/股，市值14.1亿港元。
天立教育跌11.68%，报价2.57港元/股：
卓越教育集团跌21.48%，报1.06港元/股：
中概教育股美股盘前暴跌！
7月23日，中概教育股美股盘前暴跌。截至发稿，新东方（EDU）跌43.75%至3.6美元，好未来（TAL）跌43.96%至11.5美元，高途（GOTU）跌47.39%至5.04美元。
发生了什么？
文件流出还是有人爆仓
对于新东方暴跌，有股民爆出，有机构爆仓。根据富途实时数据，目前经纪商中卖出最多的分别是大摩的340万股，中金的130万股，德意志银行、瑞银等均超100万股，明星以外资卖出居首。而内资通过港股通大幅买入超500万股。
不过，行业股票集体暴跌，明显不只个别机构爆仓那么简单。
有市场人士和股民爆出，网传一份监管文件疑似流出：《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。
其中提到：
学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；
上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。
不过，其真假尚未得到证实。
猿题库、作业帮、VIPKID悬了？
业内人士分析，有可能是该意见的相关内容给资本市场造成了影响。 业内分析认为，比较可能的规定包括这些方面：
各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构；
学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作，上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产，严格控制资本过度涌入培训机构等。
“这些方面基本堵死了猿题库、作业帮、VIPKID等企业的路。”一位评论人士向21世纪经济报道记者表示。
据了解，拍照搜题APP最初诞生于2013年，初代产品是猿题库、学霸君，随后作业帮、学习宝、阿凡题、小猿搜题、优答等同类产品相继上线。今年以来，掌门教育和字节跳动旗下的“掌门搜题”、“闪电搜题”也纷纷上线。
不过这类产品也饱受争议。有教育界人士认为，学生依赖搜题APP，导致作业完成及练习质量难以保障，原本需要自己动脑的问题如今通过搜索便可轻松获得答案。
VIPKID则是目前唯一的在线外教独角兽企业，官网显示旗下外教超过7万人，对外Slogan为“跟北美外教学英语”，号称拥有100%纯北美优质外教的资源。如今，这样的北美外教培训模式，遭遇到了严监管。
新东方2021财年第3季度
净收入11.9亿美元
4月20日，新东方公布了2021财年第三季度（截至2021年2月28日）财务业绩：
净收入超11.9亿美元，同比增长29%；
学生报名人次约为229.68万，同比增长43%；
学校及学习中心总数达1625家，与去年同期相比净增209家，与上季度相比净增107家；其中，学校总数为118家。
新东方本季度运营利润为1.02亿美元，扭转了上一季度亏损的态势，但仍然比去年同期减少13.5%。归属于新东方的净利润则为1.51亿美元，同比增长9.9%。
新东方、学而思、跟谁学等机构屡次被罚
今年以来，包括新东方、学而思在内的多家校外培训机构多次被监管处罚。
天津处罚新东方、朴新等9家校外培训机构
据《天津日报》7月5日报道，4月以来，天津市、区两级监管部门对校外培训机构进行了执法检查，对9家存在问题的机构予以行政处罚。
其中，新东方、朴新等知名机构因价格违法，分别被罚款30万元。
据报道，天津新东方培训学校有限公司、天津朴新晟嘉课外培训学校有限公司、天津市和平区华英满枝培训学校有限公司、天津市状元壹佰培训学校有限公司因价格违法，依据《价格法》《禁止价格欺诈行为的规定》《价格违法行为行政处罚规定》分别给予警告处罚并罚款30万元。
处罚决定书显示，经调查，2020年12月份天津新东方在暑假新初一陪伴计划宣传材料上印有“暑期新初一499元，原价6120元”的字样；2021年3月份该单位在新三年级惠学班宣传材料上印有“原价6375元，两科联报699元，三科联报1299元”的字样。
通过调查该课程销售记录发现，标示的原价6120元和原价6375元均没有过交易记录。
虚构价格诱骗消费者！ 跟谁学、学而思、新东方在线等被顶格罚款
4月25日消息，北京市市场监管局针对群众反映强烈的校外教育培训机构组织专项检查，依法查处校外教育培训机构价格违法、虚假宣传等行为。
北京市市场监管局对跟谁学、学而思、新东方在线、高思四家校外教育培训机构价格违法行为分别给予警告和50万元顶格罚款的行政处罚。
经查：
1、北京百家科技集团有限公司（以下简称跟谁学）通过其运营的官方应用程序“跟谁学” 销售的多款培训课程，销售页面显示诸如“11998元，联报优惠3880”的优惠活动，但11998在优惠活动前未实际成交过，属于“利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易”的价格违法行为。
2、北京学而思教育科技有限公司（以下简称学而思）通过其运营的天猫商城“学而思网校官方旗舰店”销售的多款培训课程，销售页面显示诸如“价格799.00，促销价20.00”的促销活动，但价格799.00在促销活动前未实际成交过，属于“利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易”的价格违法行为。
3、北京新东方讯程网络科技股份有限公司（以下简称新东方在线）通过其运营的官方网站“新东方在线”销售的多款培训课程，销售页面显示诸如“优惠后199 2160”的优惠促销活动，但价格2160在优惠促销活动前未实际成交过，属于“利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易”的价格违法行为。
4、北京高思博乐教育科技股份有限公司（以下简称高思）通过其运营的 “高思教育APP”、“（高思教育小程序）”等渠道销售的多款培训课程，销售页面显示诸如“原价1770，214”的销售活动，但原价1770元在销售活动前从未实际成交过，为虚构原价，属于“利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易”的价格违法行为。
依据《中华人民共和国价格法》第四十条第一款、《价格违法行为行政处罚规定》第七条“经营者违反价格法第十四条的规定，利用虚假的或者使人误解的价格手段，诱骗消费者或者其他经营者与其进行交易的，责令改正，没收违法所得，并处违法所得5倍以下的罚款；没有违法所得的，处5万元以上50万元以下的罚款”的规定。
新东方、学而思再被通报： 超期限一次性收费、超课程标准教学
5月17日，北京市教委印发《北京市教育委员会关于检查校外培训机构发现问题的通报》（京教函[2021]216号）。
通报指出，近期，市级有关部门组织检查组对我市校外培训机构进行检查，发现部分机构存在违规问题。经相关区教委复查，现将发现的问题通报如下。
一、一次性收取或变相收取超过3个月或60课时费用的培训机构
1.北京市东城区私立新东方学校广渠门教学点 2.北京市东城区学而思培训学校东四第二教学点 3.上海英之界教育科技有限公司北京第三分公司 4.北京市东城区全球学培训学校 5.北京市西城区阳光语言培训学校（阜成门校区） 6.北京市朝阳区森淼培训学校 7.北京市朝阳区环球雅思培训学校 8.北京市朝阳区狮王教育培训学校
二、擅自恢复线下课程的培训机构
1.北京市东城区环球教育培训学校 2.北京市东城区环球教育培训学校东花市教学点 3.北京市西城区高尚培训学校 4.北京市朝阳区狮王教育培训学校 5.北京市朝阳区东方金子塔儿童潜能培训学校 6.北京二外海外教育培训中心 7.北京市朝阳区寰宇少年培训学校
三、培训结束时间晚于晚八点半的培训机构
1.北京市东城区学而思培训学校东四第二教学点 2.北京龙举培训学校有限公司 3.北京文胜培训学校有限公司
四、开展低价营销、贩卖焦虑等不当广告宣传的培训机构
1.北京市西城区巨人文化艺术培训学校（白纸坊校区） 2.北京市朝阳区启德学府出国培训学校 3.北京市朝阳区学大教育培训学校 4.北京龙举培训学校有限公司 5.北京鼎墨培训学校有限公司
五、教学内容超出国家相应课程标准的培训机构
1.北京市海淀区私立新东方学校 2.北京市朝阳区私立新东方学校 3.北京市朝阳区寰宇少年培训学校
在线教育的“巅峰”与“变局”
在线教育正值多事之秋。
21世纪经济报道记者采访多位专家获悉，2020年疫情促使在线教育行业加速渗透的同时，也暴露出行业存在的诸多问题，国内教育监管政策趋严路线已确定。
在教育监管持续整顿的风向下，在线教育行业发展走势引发社会广泛关注。此次教育龙头股重挫，将对在线教育行业带来哪些思考？未来行业将出现怎样的变局？
政策趋严已定
针对今年开展的“双减”工作，教育部有关负责人此前表示：规范校外培训及减轻学生过重课外负担是常态工作，国家和地方出台政策以官方渠道发布内容为准，谨防误传形成不确切信息。
“对教育机构培训的治理政策肯定比过去更严”；
“加大对培训机构的整治力度是国家非常明确的”
……
这是记者在采访业内专家过程中获得的较为一致的答复。
事实上，国内针对在线教育行业的监管，今年内就已出现不少声音和行动。
今年年初，合肥、福州等多地出台新规，严管教育培训机构“预付费”问题。
2月，教育部在新闻发布会上指出，目前校外培训机构超前超标培训问题尚未根本解决，培训机构“退费难”“卷钱跑路”等违法违规行为时有发生，2021年将进一步加大治理力度，从严审批培训机构，强化培训内容监管，规范培训服务行为。
3月初，继北京1月份暂停所有线下教育培训后，北京多个区再度加强教育培训市场整顿。
两会期间，也有多位代表委员提出了关于整顿在线教育行业的建议。其中，全国人大代表、浙江省宁波市镇海中学党委书记张咏梅建议，在市域范围内建立统一的校外培训机构管理平台，将所有校外培训机构的师资情况、开班情况、学生名单、培训内容、任课教师、上课时间、收费标准统一录入平台。可以公开的公开，不适合公开的在后台做好数据留档，以便于征税、审计、管理等。
全国政协委员司马红建议，加强线上教育机构预存资金监管，明确在线教育机构日常监管部门及违规处罚制度，严厉打击“跑路”前恶意大量收揽学费的线上教育机构负责人。
由此可见，教培行业监管新规的出台是迟早的事。
“目前教育监管还处在调研阶段。关于这背后的原因，按照圈内的讨论说法，内部其实也是有分歧的。因为互联网在线教育是个新兴产业，类似背单词、在线模考等很难监管，这并不是一种授课模式，而是辅助性的工具。”资深教育投资人徐华向记者透露。
财务安全是重点
当前在线教育行业整顿之风盛行，与2020年企业在该赛道上竞逐暴露出的乱象密切相关。
2020年，疫情加速了在线教育的渗透，该行业迎来史无前例的流量红利，也在一夜之间走向历史“巅峰”，业内企业都想从中分一杯羹，于是便上演了一场疯狂的“营销大战”。
霸屏《乘风破浪的姐姐2》、《奇葩说》、《欢乐喜剧人》等各大知名综艺，现身央视、湖南卫视、浙江卫视等跨年晚会，发力B站、微博、抖音等软件平台，铺满楼宇、电梯、地铁等线下场景……这，便是2020年在线教育行业营销的真实写照。
据公司披露的2020年年报显示，跟谁学去年的营业费用增长至71.17亿元，同期增长高达306.9%；销售费用也从去年的10.41亿元飙升至58.16亿元，增幅达458.7%，总和占全年营业净收入的81.6%。好未来暂未披露2021财年年报，其三季报显示该季度营销费用为4.27亿美元，较上一年同期增长120.3%。
“在线教育过度的宣传营销、追求流量规模的经营方式存在很大的危机。因为在线教育一定要教育思维，而不是互联网思维，但很多在线教育的投资方都是以互联网思维来发展在线教育。”21世纪教育研究院院长熊丙奇表示。
徐华指出，在线教育机构大规模打广告的行为其实已经引发了监管层的重视。“因为教育是育人之本，而在网上大量打广告则说明教育可能会被资本所绑架，监管层不愿意看到教培机构只看收入，而不重视教学质量。”
正是由于营销“用力过猛”，在线教育企业财务安全性也成为加强行业监管的重要议题。
2020年，优胜教育、学霸君等教培机构便接连“爆雷”财务安全事件，企业人去楼空只剩下一地鸡毛，“炸伤”了一大批在线教育“预付费”的家长们。
而在近乎疯狂的“打广告”营销下，国内多家在线教育上市公司出现了2020年营业收入大幅增长，净利润却亏损甚重的情况。
其中就包括跟谁学，据其披露的2020年年报显示，公司2020年营业收入达71.25亿元，同比增长236.89%，而归母净利润却亏损13.93亿元，2019年为盈利2.27亿元，同比下滑714.63%。
值得一提的是，这些在线教育机构在融资方面也动作不小。
单在二级市场上，跟谁学、好未来、新东方三家企业均在2020年实现了高额融资。其中，跟谁学完成8.7亿美元定增；好未来则通过发行新股和可转换债券达成33亿美元配售协议；新东方通过赴港二次上市募资超过110亿港币。
“企业财务安全会是未来在线教育行业监管政策的一个主要方向，即对在线教育机构的资金进行监管，确保机构不会跑路或者损害家长的经济利益。”中国教育科学研究院研究员储朝晖在受访时指出。
未来行业变局
从行业发展现状上看，2020年在疫情催化下，教育行业线上化率提升了10个百分点，达到了23%-25%，整体市场规模达2573亿元，同比增速35.5%。
但是，基于国家监管政策和疫情两大“变量”，未来在线教育行业也将出现变局，其“巅峰”时期会否止于2020年？
“很多人认为在线教育在去年就迎来了春天，其实不是。反过来看，是让大家真正认识到在线教育存在巨大的问题。在线教育虽然有突破时间空间限制、共享资源的优势，但其本身的属性注定了它的空间不会很大，要达到和面授一样的效果非常难，因为交互性很弱，且对学生个体的自主学习能力、自我约束能力要求很高。”熊丙奇表示。
他尤其指出，面向六岁以下的孩子开展在线教育从根本上违反了教育规律，国家有可能叫停这方面的培训完全是情理之中。当前资本在这一方面开展课程并扩张，进行提前教学、超前教学，就得立法规范治理。
也就是说，从教育的本质出发，在线教育企业未来在产业内容和形态上，都将出现变革。
“低门槛的跑量在线教育已经结束，未来将是结果为导向，为用户提供有用的培训是在线教育生存的根本。在线教育还有增长的空间，但这些空间更多在职业教育领域，专业技能领域，在线教育更高级的形态应该是知识付费。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示。
储朝晖认为，在线教育只是一种方式，不会对过去的教育进行替代，未来会是多种教育方式同时使用，其中包括在线教育。
行业结构方面，由于2018年以来，国家就加大了对于无证教辅机构和公办学校老师兼职办学的查处力度，2020年大量机构又因为资金链断裂而被出清。在政策和资金的双重挤压下，华创证券指出，中小机构的生存空间越来越小，而大型机构同时受到政策和资本的倾斜，大量人才和资本持续流入，教育行业结构将从过去的哑铃型向倒三角型发展。中小机构空出的市场空间将有望被大型机构占据，头部机构集中度将提高。
聚焦今年教培行业的发展趋势，在华创证券投研团队看来，广告营销和OMO将共同书写2021年下沉市场新故事。
具体而言，下沉市场头部机构线下布局较少，且随着人们收入水平的上升，其优质资源的需求得到提升。在目前一二线城市K12参培率已经较高的情况下，下沉市场将是在线教育机构拓展的重点方向。从方式上看，头部教育机构在2020年募集到了充足的资金，在此情况下，2021年在线教育的广告营销投放将保持在一个较高的水平。而线上线下相融合的OMO模式，也将是在线教育机构开拓下沉市场的重要手段。