北京汽车(01958)2020年营收1769.73亿元 北京奔驰贡献超九成

3月24日，北京汽车股份有限公司$北京汽车(01958)$ 公布2020年度业绩，报告期内公司实现营业收入1769.73亿元，同比增长约0.89%；毛利421.4亿元，同比增长11.97%；净利润129.55亿元，同比下降14.53%；每股基本收益0.29元，同比下降47.81%。

图片来源：北京汽车（01958）官网

针对净利润下滑，公告称，主要由于北京品牌及部份投资企业受国内乘用车行业竞争加剧、市场整体低迷等影响而导致利润下降。根据中国汽车工业协会统计，2020年度中国乘用车批发销量2017.8万辆，同比下降6.0%。

北京奔驰占北京汽车（01958）总营收96%

值得一提的是，北京奔驰依旧是北京汽车（01958）的“利润奶牛”，其营收占比再次提高，已占北京汽车（01958）总营收96%。

财报数据显示，2020年旗下北京奔驰的销量同比增长7.7%，拉动了营业收入增长。2020年，北京奔驰相关营业收入为1696.95亿元，同比增长9.37%；与北京品牌相关的收入为75.79亿元，同比下降超60%，主要原因为北京品牌销量同比下降; 及新能源补贴政策退坡的影响。

图片来源：北京汽车（01958）财报

针对毛利增加，主要是由于北京奔驰的毛利增加以及北京品牌的毛亏减少所致。北京奔驰的毛利由2019年的422.15亿元增至2020年的459.77亿元，同比增长8.9%；2020年毛利率为27.1%，与2019年基本持平。

2020年北京汽车（01958）销售费用和行政费用分别为-113.09亿元和-79.84亿元，分别同比下降8.6%和10.98%。研发开支总额为26亿元，同比下降16.1%。

去年北京汽车（01958）经营活动产生的净现金为260.07亿元，同比下降27.4%。北京汽车（01958）方面表示，主要是由于北京品牌经营活动产生的净现金流入下降所致。

此外，2020年，北京汽车（01958）的总资产为1937.03亿元；总负债为1201.09亿元；资产负债率为62.01%，相对较高。去年，$吉利汽车(00175)$ 的资产负债率为42%；$广汽集团(SH601238)$ 资产负债率39.32%。

事实上，近5年以来，北京汽车（01958）的资产负债率均处于50%以上，负债水平大幅高于同行，无疑将对公司的运营产生较大压力。

四大板块合计销售 116.9万辆，北京奔驰占1/2

据财报显示，北京汽车（01958）主要业务为乘用车研发制造、销售与售后服务，乘用车核心零部件生产、汽车金融以及相关业务。其中乘用车业务通过北京品牌、北京奔驰、北京现代和福建奔驰四个业务分部开展。

北京汽车（01958）表示，2020年度，面对错综复杂的形势，本集团四个业务板块合计实现整车销售116.9万辆，同比下降18%。

图片来源：北京汽车（01958）官网

其中，北京奔驰全年实现整车销售61.1万辆，同比增长7.7%，销量仍稳居国产豪华品牌前列。细分产品销售方面，2020年度，北京奔驰E级轿车、C级轿车、GLCSUV三款主力车型实现月销均值过万，业绩表现强劲。

北京品牌2020年度实现乘用车批发销售8.2万辆，BEJING-X7、BEIJING-X3等重点车型驱动燃油车销售提升，燃油车全年实现销售6.8万辆，同比增长9.0%，SUV车型销售5.4万辆，同比增长24.1%，销量占比66.4%。

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北京现代去全年实现整车批发销售44.6万辆，实现整车终端销售50.2万辆。2020年度，北京现代推出菲斯塔EV、第十代索纳塔、第七代伊兰特及全新ix35等多款产品，通过全新平台实现产品全面焕新。

福建奔驰福建奔驰于2020年度实现销售3.0万辆，同比增长6.2%，销量创历史新高。梅赛德斯-奔驰V级车及威霆中期改款车型于九月份成功量产上市，在各自细分市场取得一定成绩。

完成3项重大收购和出售

2020年12月31日，北京汽车（01958）非全资附属公司北汽投资与北汽财务订立增资协议，据此，北汽投资同意按其在北汽财务公司目前注册资本中所占比例（即20%）进一步认缴北汽财务公司新增注册资本（合计人民币25亿元）中的5亿元。增资完成后，北汽投资在北汽财务公司注册资本中所占比例将维持不变，仍为20%，即人民币10亿元。

2020年12月31日，北京汽车（01958）与北汽集团订立一份股权转让协议，据此，本公司同意购买，且北汽集团同意出售其持有的北汽国际100%股权及北汽瑞丽24.78%股权，总代价为人民币0.8亿元。于股权转让协议项下交易完成后，北汽国际将成为本公司之全资附属公司，北汽瑞丽将成为本公司之非全资附属公司。

2020年8月3日，北京汽车（01958）之全资附属公司北汽广州与本公司控股股东北汽集团下属A股上市公司北汽蓝谷（600733）订立一份股份认购协议，据此，北汽蓝谷（600733）同意向北汽广州发行且北汽广州同意以不超过34387.53万元之认购金额上限，认购不低于北汽蓝谷（600733）本次发行总股数6.25%的新A股。

2021年，北现提速；北奔发力新能源；自主待回暖

面对2021年度的压力与挑战，北京汽车（01958）在财报中给出自己的答案。北京汽车（01958）表示，今年将在战略、品牌、产品、技术、资源及管理上紧扣主业，各业务板块强协同、重创新、谋发展、走内涵式增长道路及差异化经营战略。

其中，北京品牌方面将向高端化和产品中大型化加速发展；受产业政策引导，新能源产品的投放将进一步丰富，智能交互、5G物联、自动驾驶等新技术应用速度进一步加快。

全电动PREMIUM旗舰轿车，图片来源：北京汽车（01958）官网

北京奔驰今年全面升级了包含SQDCM4等极具挑战的战略目标，继续巩固高端豪华车市场的领先地位。根据规划，奔驰将于今年在中国市场推出三款新能源汽车，同时还将推出大型车纯电动汽车平台，生产大型纯电动车型，包括全新梅赛德斯-奔驰EQS。

图片来源：北京汽车（01958）官网

2021年度，北京现代破釜沉舟赢战2021为经营方针，从基础事业革新、新车为主扩大销售和提高收益性、事业布局最优化、强化未来竞争力四个方面推进经营工作。同时，北京现代将在2021年持续注重技术品牌战略的升级，至少推出5款新车。

今年，北京现代将继续强化D S N（中高级车 SUV 新能源）产品布局方向，提升战略车型的销量占比，并在年内推出首款MPV车型。此外，新能源产品仍是北京现代着重发力的对象。

图片来源：北京汽车（01958）官网

此外，财报预计，2021年度，国内经济延续整体稳定态势，继续践行高质量发展。预计中国乘用车市场处于周期性调整期间，仍面临行业萎缩及竞争压力加大的影响。

写在最后：

对北京汽车（01958）来说，提升自身盈利能力，迫在眉睫。目前，北京奔驰占北京汽车（01958）总营收的比例逐年提升，并且北京汽车（01958）盈利几乎全部来自北京奔驰。

值得一提的是，去年已经有消息报道，因为疫情导致的收入下滑以及亏损，戴姆勒（奔驰）准备重新启动与北汽的谈判，计划将其在北京奔驰的股比从49%提升至65%，以扭转营收下滑及亏损双重压力。因此，如果未来合资股比限制取消，对北京汽车（01958）的影响，将非常严峻。