巨头暴跌40%！

刚刚美股开盘，万众瞩目的电子烟巨头雾芯科技暴跌近40%！

催化剂是，工信部网站于3月22日公布了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》。

其中，第六十五条提到：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

这意味着，本来按照一般消费品收取13%增值税的电子烟，一旦被认定为等同于烟草制品，税收可能会大幅跃升到36%-56%。

对于电子烟品牌商来说，每年的利润将会大幅缩水一半左右。

所以，今晚雾芯科技先跌为敬。明天，A股和港股的其他电子烟概念股估计也难逃一劫。

不过，我倒认为这些电子烟的龙头公司跌下来，更多是机会，而不是风险。

回顾历史我们会发现，任何新兴行业在发展过程中，都曾遭受到各种各样的“暴击”。

比如，2020年备受追捧的光伏，在过去十年就曾经历过欧美双反，产能过剩，补贴退坡等等重大挫折。

但行业的每一次暴击，都只会让那些体质弱的小企业退出历史舞台，而让隆基、通威等很多龙头企业获得了更多的市场份额，变得越来越强。

所以，每一次危机对于小企业来说是巨大风险，而对好企业来说却是一次涅槃。

太阳底下没有新鲜事。这一次，剧情也不会有太大不同。

实际上，今晚暴跌的雾芯科技，也是屡次从“死人堆”里爬出来，才成就了今天的电子烟第一品牌。

2019年之前，电子烟线上销售曾经占到雾芯的27%。

而2019 年 11 月，国家出台政策禁止网上销售电子烟，给予公司沉重一击。

但公司创始人汪莹在公司员工大会上表示：杀不死我们的，必将会使我们更强大。

此后，公司更加专注线下渠道，2020年的收入几乎全部来自线下分销。而这段时间，很多不抗揍的小公司纷纷倒闭离场。

目前，雾芯科技零售额市占率在中国为 62.6%。

而电子烟赛道堪称“长坡，厚雪”的代表。

2019年，电子烟在美国和英国的渗透率分别是32.4%、50.4%，而中国目前只有1.2%。

可见，中国的电子烟市场才刚刚起步，未来还有巨大的发展空间。而龙头企业必将长久享受行业快速发展的红利。

……

接下来说说市场：

一，大盘

周末，两位重要领导发言还是起了作用：

易会满：部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素；

易纲：中国货币政策在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间。

今天，虽然亚太股市表现不佳，但A股依然走出了反弹行情。

截止发文前，纳指引领美股大涨。

只要今晚美股不大跌，美债收益率不飙升，那么A股的反弹就可持续。否则，就依然还要经历艰难的磨底过程。

如果看的稍微长远一点，现在这个位置没必要悲观了。

无论是核心资产，还是其他板块，很多股票已经跌出了非常好的中线投资价值。

二，板块

年前，市场被机构主导，所以核心资产疯涨。

当时，谁都可能不相信，这个风向会逆转过来，而且如此之快。

如今，炒小、炒新、炒题材，游资又重新掌握了主导权。

但如果看长远，在注册制背景下，公募、外资等机构所占权重越来越大，市场的风格大概率将会符合价值投资者的审美。

也就是“好赛道，好公司，好价格。”

所以，对于近期的次新股、碳中和等，如果你没参与上不必眼红。毕竟每个人只能赚自己认知范围的钱。

站在现在这个时点上，我有3点思考供大家参考：

1）今天次新、碳中和等方向明显高潮，很多股票都在加速赶顶。虽然不知道何时见顶，但大概率已进入高风险区。本着“不挣最后一个铜板”的原则，此时不宜追高。

2）不过，顺周期（经济复苏）的方向，是有基本面支撑的，我认为会继续延续。只不过可能会从最早的周期（化工、有色）、金融（银行，保险）、出行链（旅游，航空，酒店等），慢慢向线下消费（珠宝，手表，家居，服装等）扩散。

3）如果接下来创业板有10%的反弹，哪些股票会反弹呢？大概率只有前期暴跌的核心资产，才能有这样的带动作用吧？所以，估值合理，且产业趋势向上的锂电池，cro等方向的白马我觉得是有配置价值的。

……

就说这么多吧，接下来留言区见。最后，别忘了点个“在看”。

股市有风险，投资需谨慎

本文不构成投资建议

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