第一高中教育集团登陆纽交所 锁定民办高中教育第一股

经济观察网 记者 李静 美国东部时间3月11日22：30分，第一高中教育（FHS.US）正式登陆纽约证券交易所。股票代码为FHS，首次公开招股(IPO)发行价格区间为每股9.5－10.5美元（ADS），预计本次IPO规模将超过9000万美元，这也是第一家在海外上市的中国民办高中集团。

对于选择美股上市，第一高中教育集团执行董事兼CFO朱立东对经济观察网表示，美国资本市场是全球最发达，也是最包容的市场。作为一家高速发展的主做学历高中和高考的教育集团，价值可以在美国可以得到更大的体现。另一方面，美股上市有利于管理层管控公司长远发展，为公司核心员工和教师提供更多股权激励制度。

公开资料显示，第一高中教育集团成立于2014年，是一家专注学历高中办学、高考复读、教育服务为一体的民办教育集团。学校布局主要集中在云南、贵州、内蒙和山西等地区，通过与地方政府和房地产开发商第三方合作的轻资产模式实现高速扩张。

根据其招股书中援引CIC的一份报告显示，就学生人数而言，截至2019年12月31日，第一高中教育集团是中国西部最大的民办高中教育集团，同时也是中国第三大民办高中教育集团服务商。2015-2019年，该集团按高中生在校人数计算，其年复合增长率为77.3%，按高中学校数量计算，其年复合增长率为41.4%。截至2020年9月30日，该集团已在全国建立了19所学校，在校生总数超过2.6万人。

朱立东表示，将有约50％用于建立新学校并进行战略性投资；约20％用于提升教师和教学水平，升级标准化课程并投资于教学方法研究；约10％用于升级信息技术系统，推动智慧数字教育；约10％用于归还融资；约10％用于为营运资金和一般公司用途提供资金。

中国东西部教育水平发展不均衡，中西部地区高中教育发展滞后，西部地区优质教育资源的缺口给了第一高中教育集团一次发展的契机。2014年该集团在云南开设了第一家民办高中学校，此后一路扩张，将学校布局扩展至云南、贵州、内蒙和山西等地。

根据CIC报告显示，在参加中国西部高考的高中毕业生中，本科录取率仅有40.5%，一本录取率为13.1%。2020年，第一高中教育集团参加西部高考的高中毕业生本科录取率约为63.9%，高于地区平均水平。

学生成绩带来的标榜效应以及快速扩张的学校数量，促使第一高中教育的学生人数近几年来不断飙升，根据招股书显示，2017年-2019年，该集团学生人数由8845人增至21236人，复合年增长率为54.94%；2020年前三季学生人数为25867人，较2019年底增长超2成。

朱立东对经济观察网表示，中国是教育大国，要建设成教育强国，家长和学生对进入一所好学校有强烈的渴望，但目前西部地区优质教育资源存在巨大缺口，公立高中容纳学生数量的有限性给了民办学校一次发展的机会。

在师资保障上，第一高中教育集团主要通过持续的内培外引模式来保证供给。数据显示，该集团12.4%的教师是高级教师职称或一级教师职称及众多拥有清华大学、北京大学教育背景的教师。2020年，该集团在新开设的两个学校开始实施“三师课堂”的教学模式——一个是教学导师，名师主讲；一个是学科教师，现场辅导老师和课后辅导教师——用以提高师资效率。

模式上，第一高中教育集团采用轻资产办学模式，即与第三方合作形式办学。据朱立东介绍，与第一高中教育集团建立合作关系的第三方，主要包括：政府和房地产开发商。这种商业模式可以增强政府办教育的有效投入，也有利于实现学校的专业化管理。而合作办学方式已经帮助第一高中节省约65%的成本。因此具有可扩张性和可持续发展性。

对于上市后计划，朱立东介绍：“未来第一高中集团计划将进一步依托轻资产模式在全国范围内开办新学校，或进行并购挖掘未来发展的新空间。未来布局仍将主要聚焦中国西部地区，因为这里有强大的刚性需求。”