暴跌!二次!!

发财老博士 2024-09-05 08:06
北欧回国的发财老博士,点上面关注我 

昨晚美股再次“技术性”:英伟达微跌9.5%,盘后又跌了3%,SOXS微涨22.6%,UVIX小涨38%,今天日经也暴跌4.2%。


不用慌,我不想火上浇油的去踩一脚,大家都清楚我对美股态度的变化,以及背后的逻辑和分析方法,打毫无意义。
咱们直接来讲市场,为什么昨晚美股暴跌?

直接原因就是日本央行再次放鹰:植田和男表示如果日本经济和物价表现符合预期,日本央行将继续加息,而且年内甚至10月份就有可能加息。

咱们不妨把问题做个极简化的抽象:抛开债务/GDP效费比、美债信用、实际通胀、衰退预期等基本面因素,影响美股乃至日经最直接、最简单的因素,就是美日套息交易

毫无疑问,Carry Trade套利资金直接给美股注入了流动性,这也是美股干拔估值最硬气的资本,包括这段时间的反弹,也是日本央行服软、表示暂时不加息后,套利资金重新回流美股的结果。

所以一旦日本再次开始加息,美日利差缩小、汇差缩小,那8月初的盛景,必然会再次重演,甚至有可能更加激烈。

因为第一次属于意外,市场很恐慌,但被安抚后,由于行为惯性,市场很容易选择原谅他。

但第二次则是预期扭转,趋势被再次确认:日本没有想象中的那么软,或者美联储没有想象中的那么硬,这时候如果还幻想日本不会加息,除了刀口舔血的赌徒,那也就只剩下相信美股永远涨的纯情客了。

这是流动性因素,也是影响最直接的因素,再来看下本轮美股最大的驱动概念——AI。

英伟达宣布RTX 50系列显卡,需要重新流片以提升良率,上市时间可能推迟到25年上半年。

此外,英伟达还收到了美国司法部的传票,反垄断调查进一步升级。

CoWoS的技术限制肯定有影响,但真的就只是技术方面的原因吗?

让BlackWell去发布会上露个面,你不是刮风就是下雨,到底是不能、还是不想?

有没有一种可能:AI硬件端的军备竞赛已经开始放缓,应用端由于找不到变现场景,不可能再无脑烧钱、不停的更新算力设施?

你硬件再牛逼,也得软件有人用才行啊,谁也不可能扛着GPU来冒充自己是机器人,对吧?

这又牵涉到另外一个问题——大模型的技术瓶颈

目前硅谷对Transformer框架规模扩大(scaling)的速度,越来越担忧。大约3周前,谷歌内部训练下一代Gemini大模型(对标GPT5),两次均告失败,GPT5也不断推迟发布,OpenAI高层剧烈动荡,为什么?

两方面原因:

1. 后训练效果不佳,模型太大,导致结果难以收敛。

2. 数据源不足,美国能获得的已有真实数据,基本都被用干净了,现在要靠合成数据来训练,即用大模型自己产生的数据来训练自己。

这玩意就跟近亲结婚一样,你自己的数据是基于自身逻辑产生的,那结果除了不断的强化这些逻辑,根本无法提高智能水平,反而会导致结果难以收敛,或者只能收敛到某些方向上。

还有一个最重要的原因,就是很多新东西方向不明确、泡沫过高,比如前段时间热炒的人形机器人,无论伦理道德还是应用模式,都没有定义清楚,很难在可预见的未来落地。

最后是基本面因素:什么美国加工数据、美债扩张速度太快、倒挂即将结束、政府赤字率过高,以及经济是否已经开始衰退之类的争论,我以前讲过多次了,不再赘言。

回看历史的话,目前AI所处的阶段,跟2000年互联网泡沫破裂时期很像:资本热烈拥抱、无脑追捧,但现实却找不到变现场景,最终因为盈利无法兑现预期而崩塌。

当然,互联网最终取得了巨大的成功,成为近20年推动人类社会向前发展最主要的源动力,但在web 2.0重新崛起之前,那些网科公司,跌得非常惨烈,不少都跌了80%甚至90%。

AI能复制互联网的辉煌吗?能规避互联网泡沫破裂的悲剧吗?我希望如此,但目前看很难,AI肯定是未来科技发展的一个重要方向,但是否能成为最重要的基石方向?我没那么乐观。

毫无疑问,人类科技文明已经进入了一个瓶颈期,AI更像是试图突破的那根救命稻草,被寄予了极高的期望,但前途未卜。

做投资的话,就是索罗斯的那句名言:世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧,要想获得财富,做法就是认清假象,参与其中,然后在假象被公众认识之前,退出游戏。

其实最佳的退出时机,就是当资本开始产生疑问的时候,这时候可千万不要自带干粮去为资本辩经,更不要自己给自己洗脑,因为散户跟大资本,永远是对手盘!

……

回到A股,稳中向稳的趋势不变。

其实现在A股非常独立,跟美股几乎没什么关联性,涨跌都不太受外围的影响。

微信不支持iPhone 16的消息开始发酵,多家平台确认了30%的“苹果税”。

说实话,在这件事上,我绝对站微信。

通过App Store分发的应用程序,你苹果抽成也就忍了,但小程序完全是微信自己构建的生态体系,渠道跟苹果没半毛钱关系,手机和操作系统也都是用户自己选择并购买的,你苹果凭什么抽成?

别的地方不敢说,但在国内,离不开微信的人,绝对远远超过离不开苹果的人,你能想象自己的手机无法使用微信吗?开玩笑,半天不看微信我就得抓耳挠腮,但手机,并不是非苹果不可。

今天缩量成交5616亿,三市共1291家上涨、3873家下跌,内资净流出216亿。

受美国8月PMI不及预期的影响,市场担忧衰退加剧,国际油价暴跌,今天两桶油雪上加霜,尤其是中石油,大跌5.3%,对上证指数的拖累很大。

现在的局面确实有一种无力感,个人能做的不多,热点机会有,但出错的概率非常大,乱追概念极容易剁手,还是先稳着点吧,忍住了。

全文完。

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