净利暴增53%，腾讯做对了什么？

昨天（8月14日）下午，腾讯发布2024年上半年财报。上半年，腾讯营收达到3206.18亿元，同比增长7%，Non-GAAP归母净利润达1075.78亿元，同比增长高达53%；二季度腾讯营收1611.17亿元，同比增长8%，二季度Non-GAAP归母净利润573.13亿元，同比增幅亦高达53%。

这一业绩可以说是相当亮眼了，这也超出了市场预期。那么，这些收入来自哪些板块呢，腾讯又做对了什么呢？

我们来看看腾讯的重点产品：

或受益于推荐算法的增强和更多的本地化内容，视频号总用户使用时长同比显著增长；小程序方面，得益于更加强大的交易和内容生态，小程序总用户使用时长同比增长超20%，小游戏总流水同比增长超30%；腾讯频道方面，经过不断的升级，用户可以通过微信、游戏应用及QQ加入腾讯频道；视频方面，腾讯视频上线多部热门电视剧，带动长视频付费会员数同比增长13%至1.17亿。

此外，音乐方面，腾讯音乐加强了与唱片公司及艺人的合作，音乐付费会员数同比增长18%至1.17亿；游戏方面，腾讯重振了《王者荣耀》及《和平精英》，这两款游戏的二季度流水均恢复同比增长；《火影忍者》手游于2024年5月也达到了月均日活跃账户数1000万的新里程碑；而近期发布的《地下城与勇士：起源》激活了数百万的IP粉丝，且玩家留存情况良好，有望成为下一款热门游戏；《荒野乱斗》季度平均日活跃账户数创历史新高，按日活跃账户数计算，在国际手游市场周昂排名第3，游戏流水同比增长超10倍。

广告方面，广告技术平台经过不断升级，能够分析更长周期的用户兴趣；此外，腾讯推出了AI助手-元宝，元宝在图像理解、自然语言处理以及AI搜索工具上具备竞争优势。

而这些表现良好的产品反映到收入上，也自然就使得收入相当亮眼。

就腾讯重点业务及后续的收入预测，有分析人士指出，2022年第4季度以来，腾讯控股已连续数个季度实现了收入和净利润的双增长，V型复苏态势愈发明显。多数机构预测，腾讯本年度将维持其高质量增长的趋势。

光大证券研报认为，国内游戏行业在经历了几年的严监管之后，近期出现明显的改善信号。国务院于8月3日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出“激发改善型消费活力”“提升网络游戏质量”。行业监管有望趋于常态化，直接利好游戏行业。

那么，当前是投资腾讯的良好时机吗？从估值方面来看，经历近几年的回调，腾讯当前的市盈率为24.23倍，位于近10年28.54%分位点的相对低位，似乎具有一定的安全边际。

然而，相较于传统行业，互联网行业的不确定性相对更强，且游戏等腾讯重点业务受政策等方面影响较大，对于其未来长时间发展趋势相对更加难以预测。

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$腾讯控股(HK|00700)$$恒生指数(QQZS|HSI)$$上证指数(SH000001)$#游戏股狂飙，什么逻辑？能否持续？##Q2营收增长8%，腾讯ADR缘何大跌？#